铜铝周报：美联储按兵不动，铜铝震荡整理

铜市场分析

• 宏观面：国内5月经济数据展现韧性，美联储6月维持利率不变，关注中东局势和美国关税政策。
• 基本面：交易所仓单流出，俄罗斯低价货源销售，市场承接能力有限；库存上升，截至6月5日全国主流地区铜库存为14.6万吨，环比上升0.11万吨。
• 整体逻辑：铜矿紧张预期和美国关税预期支持铜价，但经济冲击压力较大，沪铜2508合约上方压力位80000元/吨，下方支撑位76000元/吨。
• 风险提示：国内外宏观政策及经济数据变化，国外铜矿供应因素。

电解铝市场分析

• 宏观面：国内5月经济数据展现韧性，美联储6月维持利率不变，关注中东局势和美国关税政策。
• 基本面：国内电解铝产能稳定，铸锭量减少推动库存去库；需求端面临季节性疲软和贸易不确定性，铝加工企业开工率承压下行。
• 整体逻辑：低库存对铝价有一定支撑，但需求端淡季压力限制上行空间，沪铝2508合约上方压力位20600元/吨，下方支撑位19800元/吨。
• 风险提示：国内外宏观政策及经济数据变化，铝锭社会库存变化，电解铝限电限产情况。

氧化铝市场分析

• 宏观面：国内5月经济数据展现韧性，美联储6月维持利率不变，关注中东局势和美国关税政策。
• 基本面：6月19日当周氧化铝运行产能环比下降44万吨至8857万吨/年，现货货源宽松，电解铝厂氧化铝总库存累库0.86万吨至265.5万吨。
• 整体逻辑：中期来看，氧化铝供应过剩压力仍在，价格或延续低位运行，氧化铝2509合约上方压力位3100元/吨，下方支撑位2600元/吨。
• 风险提示：国内外宏观政策及经济数据变化，国内外铝土矿供应变化，氧化铝限产复产情况。