计算机行业专题报告：港股Agent资产知多少？
核心观点❖AI重塑企业Workflow场景，驱动应用价值爆发。转向应用层爆发增长，AIAgent成为企业级场景核心变量。它基于大语言模型推理突破，具备计划拆解、工具调用、多模态感知和自我迭代能力，在企业Workflow场景中以数据驱动降本增效。目前，头部AI企业正积极研发场景化方案，助力客户重构业务流程实现增效。❖金蝶国际：从SaaS到AI原生企业的战略跃迁。蝶云苍穹AI峰会上，金蝶正式发布“企业管理AI战略”，标志其从SaaS工具提供商向“AI原生企业服务平台”转型的里程碑。此次战略升级以“Agent中枢+智能体网络”为核心，通过平台、产品与生态的多维革新，构建企业AI内生闭环，推动管理范式由“流程驱动”走向“智能协同”。第四范式：“先知AI平台”构建企业决策底座。AI平台”提供从AI模型开发、训练到部署的全流程工具链，支持生成式AI、决策类AI、视觉类AI等多类型模型的构建，覆盖金融、制造业、能源等多个行业。通过公司AutoML等技术自动化降低人力成本，结合软硬一体方案的规模效应，第四范式有望形成“技术-客户-生态”的正向循环。❖迈富时：国内AI-SaaS营销龙头，持续推出创新产品。拥抱AIAgent，1-6月相继推出Al-Agentforce中台、智能体一体机等产品，融合DeepSeek模型并聚焦营销销售垂直应用，打造智能化全链路解决方案。快手：AI赋能线上营销全流程，可灵商业化加速。务，线上营销服务通过AIGC等提升转化效率，AIGC营销素材日均广告消耗约3000万元，还上线数字人直播间互动功能提升转化率。同时，快手可灵商业化加速，1Q2025收入超1.5亿元，5月29日更新至2.1版本，性价比更高、动作幅度更大，虽存在细节瑕疵，但功能优势显著，采用会员制与点数分离模式促进转化。美图：影像与设计产品高增长，全球化布局加速。开发、AI技术升级及社媒策略拓展市场；生产力方面，美图设计室付费订阅用户数达113万，同比增长29.9%，产品收入翻倍，开拍MAU突破百万。2025年，美图Wink持续在印尼等海外市场表现优异，入选AI视频生成企业TOP20。❖投资建议：❖风险提示：持不及预期风险；全球宏观经济风险。 2025年，AI投资逻辑在2025年5月20日金第四范式核心业务“先知2025年公司积极快手借助AI赋能业美图通过本地化产品见正文。技术迭代不及预期的风险；商业化落地不及预期的风险；政策支 2025- 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准1AI重塑企业Workflow场景，驱动应用价值爆发..............................................................................42金蝶国际：从SaaS到AI原生企业的战略跃迁..................................................................................53第四范式：“先知AI平台”构建企业决策底座..................................................................................84迈富时：国内AI-SaaS营销龙头，持续推出创新产品.....................................................................115快手：AI赋能线上营销全流程，可灵商业化加速...........................................................................146美图：影像与设计产品高增长，全球化布局加速.............................................................................167投资建议.................................................................................................................................................188风险提示.................................................................................................................................................18图1.可在不同领域与应用中感知和行动的智能体AI系统概述..............................................................4图2.金蝶国际营业收入（2019-2024）.......................................................................................................5图3.金蝶国际净利润（不含少数股东权益）.............................................................................................5图4.金蝶企业管理AI产品蓝图..................................................................................................................6图5.金蝶金钥财报智能体.............................................................................................................................6图6.金蝶ChatBI智能体..............................................................................................................................6图7.金蝶招聘智能体.....................................................................................................................................7图8.金蝶差旅智能体.....................................................................................................................................7图9.金蝶国际苍穹Agent平台2.0..............................................................................................................8图10.第四范式营业收入（2019-2024）.....................................................................................................9图11.第四范式扣非归母净利润与经调整净利润.......................................................................................9图12.第四范式“先知AIOS5.0”，PredicttheNext“X”.....................................................................9图13.第四范式“智慧水电系统”解决方案.............................................................................................10图14.第四范式“AI+金融”解决方案......................................................................................................10图15.第四范式自动机器学习AutoML.....................................................................................................11图16.第四范式迁移场景“AI+制造”......................................................................................................11图17.迈富时营业收入（2019-2024）.......................................................................................................11图18.迈富时归母净利润与经调整净利润.................................................................................................11图19. T云——第一增长曲线......................................................................................................................12内容目录图表目录 2 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准3图20.珍客——第二增长曲线.....................................................................................................................13图21. 2025年迈富时产品更新.....................................................................................................................13图22.快手营业收入（2019-1Q2025）......................................................................................................14图23.快手归母净利润与经调整净利润.....................................................................................................14图24.快手可灵2.1视频生成效果................................................................................................
