几内亚AXIS矿区被划入战略储备区域禁止开采，预计7月进口铝土矿到港量将受影响。氧化铝运行产能周度环比增加40万吨至9305万吨，库存减少0.5万吨至312.4万吨，检修产能逐步复产和新产能释放推动产能回升，但几内亚矿端扰动尚未体现。电解铝运行产能周度环比增加0.5万吨至4414.9万吨，贵州安顺铝厂剩余产能仍在复产，云铝溢鑫置换产能投产中，百色银海技改项目将于三季度复产。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比下降0.6%至59.8%，光伏抢装机退坡和淡季到来导致开工率走弱。库存方面，铝锭仍在去化，铝棒社库已有负反馈迹象。沪铝增仓明显，多空博弈激烈，建议加强观望，短期关注社会库存表现。
库存数据：
- Mysteel铝锭社会库存：中国主流地区总库存45万吨，周度环比减少1.3万吨。
- 上期所铝锭库存：10.45万吨，周度环比减少0.55万吨；铝仓单5.11万吨，周度环比增加0.49万吨。
- LME铝锭库存：周度环比减少1.03万吨至34.29万吨。
-eel Myst铝棒社会库存：周度环比增加0.6万吨至14.7万吨。
策略建议：
- 沪铝：预计偏强运行，建议加强观望。
- 铸造铝合金：预计偏强运行，建议观望。
- 氧化铝：建议逢低布局多单。
宏观经济指标：
- 美国10年期国债收益率曲线持续走平，美元指数波动。通胀预期和实际收益率保持高位。
- 中国人民币即期汇率保持稳定。
铝矿市场：
- 国产矿市场维持现状，山西、河南铝土矿价格暂稳，但开采活动受限。
- 几内亚散货矿主流成交价格下跌至74美元/干吨，AXIS矿区停产冲击发货量，预计7月发货量将进一步萎缩。
- 下游铝企采购需求阶段性饱和，氧化铝市场价格下行，矿企对未来三个月价格持乐观预期，惜售倾向强。
氧化铝市场：
- 建成产能11292万吨，运行产能9305万吨，周度环比增加40万吨，开工率82.4%。
- 国产现货加权价格3128.1元/吨，周度环比下跌64.3元/吨。
- 全国库存312.4万吨，周度环比减少0.5万吨。新产能逐步释放，但几内亚矿端扰动仍需关注。
电解铝市场：
- 建成产能4520.2万吨，运行产能4414.9万吨，周度环比增加0.5万吨。
- 贵州安顺铝厂剩余6万吨产能仍在复产，云铝溢鑫置换产能投产中，百色银海技改项目将于三季度复产。
铝下游开工率：
- 铝型材龙头企业开工率周度环比下降1.5%至52.5%，工业型材开工率持平，光伏边框分化，汽车型材订单乏力，建筑型材开工率下降。
- 铝板带龙头企业开工率周度环比下降0.6%至65%，下游客户观望情绪加强，成品库存累高，建筑板块需求下行。
- 铝线缆龙头企业开工率周度环比持稳于63.2%，订单增长，但中小型企业开工走弱。
- 原生铝合金龙头企业开工率周度环比下降0.6%至54.2%，淡季需求不足，但出口稳定，部分企业增产。
- 再生铝合金龙头企业开工率周度环比下降0.3%至53.6%，淡季订单不足，废铝价格高企导致亏损压力大。
库存数据：
- Mysteel铝锭社会库存：中国主流地区总库存45万吨，周度环比减少1.3万吨。
- 上期所铝锭库存：10.45万吨，周度环比减少0.55万吨；铝仓单5.11万吨，周度环比增加0.49万吨。
- LME铝锭库存：周度环比减少1.03万吨至34.29万吨。
- Mysteel铝棒社会库存：周度环比增加0.6万吨至14.7万吨。
