棉花：缺乏上涨驱动

【基本面跟踪】

• 国内棉花现货：现货交投冷清，基差偏稳。2024/25南北疆机采3129/29-30B杂3.5内销售基差在CF09+1300-1600，部分低价货源报1250-1300，兵团货源报1650-1750，内地自提。南疆喀什机采3129/29B杂3.5内部分成交在CF09+900~1000区间，疆内自提。出疆汽运费偏弱，北疆奎屯至山东菏泽约420元/吨，南疆阿克苏至山东菏泽约390元/吨（含税非裸车价）。
• 国内棉纺织企业：纯棉纱市场弱势，下游需求不足，纺企商谈走货为主。全棉坯布市场延续弱势，织厂对后市看淡，内销订单疲软，外销溯源订单较弱，小单成交为主，局部报价优惠。
• 美棉概况：ICE棉花期货受出口数据利好短暂反弹至67.4美分/磅，但缺乏持续买盘后回落至66.76美分/磅。

【趋势强度】
棉花趋势强度：-1（弱）。

【关键数据】

• 郑棉期货：CF2509收盘13,495元/吨，下跌0.22%；CY2509收盘19,735元/吨，下跌0.18%。
• 仓单及预报：郑棉仓单10,532张，减少753张；有效预报303张，减少5张。
• 棉纱价格：北疆3128机采14,746元/吨，下跌0.20%；南疆3128机采14,500元/吨，下跌0.21%；山东14,903元/吨，下跌0.05%；河北14,783元/吨，下跌0.05%。
• 国际棉花指数：M:CNCottonM报74.06美分/磅。
• CF9-1价差：北疆3128机采-CF509价差-20元/吨，较前日扩大151元/吨。

【研究结论】
棉花基本面缺乏上涨驱动，现货交投冷清，下游需求疲软，美棉期货反弹动力不足。郑棉期货趋势偏弱，建议谨慎观望。