黑色壹周谈混沌里酝酿变化等待中何时出方向20250619

万吨。铁矿石基本面在六月环比走 ● 10:08铁矿石市场走势分析与预期铁矿石市场走势分析与预期对话中讨论了对铁矿石市场的看法，认为其利差和供应情况有利于价格维持高位。预计七月份会出现供应减少，但需求端没有明显矛盾，预示铁水产量可能维持或略有增长。基于此，铁矿石的价格预期在730到750分析了美金价格的变动空间和安全边际，强调了月差在市场分析中的重要性。最终表达了短期内做多铁矿石的策略倾向。● 12:21制造业需求与钢铁供需平衡的深度分析制造业需求与钢铁供需平衡的深度分析对话深入讨论了对制造业需求和钢铁供需平衡的悲观预期，特别是未来半年到一年内的需求前景。讨论中提到，尽管制造业需求相对较好，但将面临低价和供给双重冲击。此外，讨论着重分析了钢厂调控能力、减产时间和速率的问题，以及政策性减产对供需平衡点的影响。认为7至8衡，同时这可能是价格低点的最大概率出现时间段。● 15:35 2025年房产市场需求与政策导向分析年房产市场需求与政策导向分析对话讨论了对建材需求在接下来一年极度悲观的态度，特别是地产行业在2025债压力相比2024年有所好转，年初土拍和地块转让活动活跃，但新的标准出台表明保新房价格的导向。调研显示，一些地产企业项目面临被迫降价处理的局面，导致今年寄希望的新开工或施工基本落空。很多在审项目和亟待推项目都面临修改和延后，二手房价格和流动性大跌，部分刚需明显延后。预计全年乃至明年上半年，只有有硬性交付指标的项目会有开工压力。● 18:13当前基建和制造业投资的挑战与影响当前基建和制造业投资的挑战与影响新发债进度缓慢，大部分债务用于地方政府和城投的偿债，新规严禁新增隐性债务，影响城投公司的运转效率和实物工作量。短期内，投资和新项目运转采取极端保守态度。工业地产类项目减少，投资风向转变导致整体用户量下降，价格走势也受到影响。基建项目对经济有支撑作用，但制造业受到全球经济衰退、贸易保护主义等多因素影响，出口量价比处于低位，直接出口和间接出口均受影响。长期来看，制造业缺乏反弹力度和持续性，价格压制严重。● 22:06黑色产业链价格分析与利润分配博弈黑色产业链价格分析与利润分配博弈在弱需求和低利润的背景下，钢厂主动调控与地产政策相结合，可能使价格表现呈现明显的淡旺季特征，没有大的上涨动力。近期原料市场的异动主要归因于黑色金属利润分配不均，这种“小作文驱动”单品种的价格波动，而非根本性的市场格局改变。认为黑色产业链的估值底部不仅受基本面影响，还受到交易层面和技术面的影响，存在通过市场主动修复而非基本面根本变化来调整利润分配的可能性。● 25:03市场对现货规格加价的心理底线及供需平衡变化市场对现货规格加价的心理底线及供需平衡变化对话讨论了现货规格加价的问题及其反映的市场价格心理底线，指出市场对于不加价的规格缺乏兴趣，而加价的规格则显示出市场对价格的接受程度。进一步分析了当前价格相对稳定时，市场可能有机会向下调整，强调了供需平衡点平移过程中的时间差对价格的影响。提到了高价市场的投机度下降，以及市场逐渐接受今年需求不会显著改善的事实。同时，讨论了供需平衡点平移过程中的机会和市场行情的可能走势，认为当前行情仍处于小反弹阶段，未来可能还会有下行的空间和时间。● 27:09黑色系商品价格趋势及市场分析黑色系商品价格趋势及市场分析本次讨论聚焦于黑色系商品，特别是原料和铁矿石的价格走势。与会者分析了在当前市场悲观情绪下，钢厂成本和原料价格的可能变动，指出钢厂为保利润可能会主动减产，同时认为铁矿石价格相对稳定，但仍有下跌至80元以下的可能性，特别是在三季度。此外，讨论还涉及了需求压力对黑色系商品价格的影响，以及政策导向在其中的作用。● 30:34下半年市场走势及政策预期分析下半年市场走势及政策预期分析对话中提出了对下半年市场的三个关键观点：一是预期可能会有一波200共振，且这种行情更可能在9至10月份出现；二是认为年内出台大范围强制性供给侧产业政策的可能性不大，全年粗钢产量下降主要通过自主性减产完成；三是原料端供需基本面偏宽松，双焦和铁矿石年内难以引领上涨行情，主要随钢材价格波动。此外，还提到美联储降息的可能性对国内政策空间的影响，以及对下半年政策出台的预期。● 33:48七月份钢铁行业成本、需求与利润分析七月份钢铁行业成本、需求与利润分析分析指出，七月份钢铁行业成本将因焦炭和焦煤价格的下调而降低，预计钢厂能维持较好利润，大幅减产的可能性较小。尽管夏季高温和部分高炉检修计划可能导致铁水产量缓慢下滑，但不会出现大幅下滑。短流程方面，电炉成本高企，利润和产量受到压制。需求端，7-8弱，但整体需求表现好于预期。库存方面未出现明显亏损迹象。● 35:37焦煤和焦炭市场现状与未来预期焦煤和焦炭市场现状与未来预期六月份，山西和内蒙地区的煤矿产量环比减少，受安全检查和底部压力影响，部分民营矿亏损减产。尽管焦煤期货有所反弹，中东冲突导致的原油价格波动也影响了市场情绪，但现货成交仍以贸易商和小部分交企为主，下游钢厂和大部分交企保持谨慎，按需采购。上游高库存压力未缓解，七月份长协煤价格下调，市场整体维持底部震荡格局，部分高硫高强煤种和瘦煤有小幅反弹空间。焦炭行业处于钢铁上下游产业链中间，产能过剩，集中度 之间，同时月可能是品种淡季，需要政策性减产以达到供需平年二季度后的走势。企业资金和负的波动性变化只能带来美点以上的反上涨行情，但需基本面和宏观月份为季节性淡季，受华东雨季和高温影响，制造业需求相对走 低，近期市场可能进入僵持阶段，七月份不看涨，钢厂继续维持控制到货的低库存策略。铁矿方面，供应增量预期持续压制价格，预计七月份钢厂用料成本继续下降。● 38:07黑色系商品市场黑色系商品市场7、、8月份走势及钢厂利润分析月份走势及钢厂利润分析对于7、8月份的黑色系商品市场，分析指出主要关注高供应、成本中心下移以及需求减弱预期的影响，整体对钢材市场行情持不乐观态度。期货方面，10合约在布林通道中轨及20日均线附近持续产量，显示市场压力。此外，上半年钢厂利润挤压了上游利润，未来可能向下游传导，包括加快回款等措施。最终，市场调整将回归产业的兼并重组和竞争淘汰。● 39:14钢铁行业淡季需求变化与出口订单讨论钢铁行业淡季需求变化与出口订单讨论对话围绕钢铁行业近期的淡季需求变化、出口订单情况以及原料市场预期展开。参与者提到，尽管存在淡季需求走弱的预期，但其所在公司的出口订单，尤其是船板订单，表现良好。讨论还涉及铁水排产计划的预期下滑，以及不同钢材品种需求的边际性走弱现象。● 41:57黑色商品市场：原料价格争议与消费预期分歧黑色商品市场：原料价格争议与消费预期分歧对话中讨论了黑色商品市场近期的争议焦点，特别是原料价格如焦煤和铁矿石的短期走势。市场参与者对于原料价格的中长期预期存在分歧，一部分人认为价格将下跌或处于底部震荡，另一部分则对短期内的价格走势持不同看法。此外，对于消费预期也存在矛盾，尽管季节性淡季和政策边际转弱预期减弱消费，但实际数据表现仍然强劲。市场整体维持偏空的思路，缺乏强有力的上行交易支撑点，季节性淡季的计价问题值得关注。原料基本面短期虽有反弹，但中期支撑不足，市场对此持相对悲观态度。问答回顾问答回顾发言人发言人问：最近黑色系市场持续震荡，大家在关注方向的同时，市场现在到底在等待什么？问：最近黑色系市场持续震荡，大家在关注方向的同时，市场现在到底在等待什么？发言人答：市场目前在等待消费是否会出现预期中的变化，特别是关注家电经济走弱后，剩余的钢材消费量能否在淡季兑现。同时，市场也关注原料价格的波动，比如焦煤和铁矿石的行情走势，以及三季度这些原料价格是否会进一步调整。发言人发言人问：当前钢材消费的情况如何，与去年同期相比有何变化？对于原料市场，特别是焦煤和铁矿问：当前钢材消费的情况如何，与去年同期相比有何变化？对于原料市场，特别是焦煤和铁矿石，石，市场需要关注哪些要点？市场需要关注哪些要点？发言人答：根据小样本数据统计，前五个月钢材消费相比去年同期有所好转，但年度需求转正的最佳交易时间点可能已经过去。现阶段可能是消费逐步兑现的过程。市场需要关注焦煤在700附近出现的反弹情况及其减产逻辑；焦煤的估值空间、三季度长期价格以及铁矿石是否会出现类似情况；另外，铁矿石的价格走势及其发运高峰期过后的基本面变化也是重点。发言人发言人问：下游钢材尤其是螺纹和热卷的需求现状如何？问：下游钢材尤其是螺纹和热卷的需求现状如何？发言人答：目前下游钢材需求并不突出，处于淡季需求走弱阶段，但绝对库存仍处于历史低位，因此短期内对螺纹和热卷的需求矛盾不明显，可能维持偏震荡的行情，除非受到外部宏观影响。发言人发言人问：出口对于当前钢材市场的影响如何？问：出口对于当前钢材市场的影响如何？发言人答：出口端韧性较强，一定程度上分担了淡季内需的压力，整体上看，钢材市场暂无太大矛盾，但后续还需关注内需是否会出现大幅走强的现象。发言人发言人问：原料端，尤其是铁矿石的供需情况怎么样？问：原料端，尤其是铁矿石的供需情况怎么样？发言人答：铁矿石方面，六月份发运量季节性增加较多，而需求连续一个月下滑，但幅度低于市场预期。市场正密切关注原料端的变化及其对未来钢材市场的影响。发言人发言人问：六月份铁矿石的市场表现如何，以及对未来有何预期？问：六月份铁矿石的市场表现如何，以及对未来有何预期？发言人答：六月份铁矿石的市场表现优于预期，维持在242万吨的水平，相比五月有所环比走强。目前下游矛盾不大，钢厂盈利率较高，因此认为在当前价位（接近20块钱）之后可能会有一波正向机会出现。此外，七月份供应预计会下滑，若铁水能够维持现有水平，则可以考虑做铁矿石的套保或空配。发言人发言人问：对于焦炭和焦煤市场，您有什么看法和建议？问：对于焦炭和焦煤市场，您有什么看法和建议？发言人答：焦炭市场基本面偏弱，面临现货两轮下跌压力，且有第四轮预期，整体库存处于季节性高位，建议以震荡偏弱为主，不宜单边大量做空。而焦煤方面，由于持仓矛盾高企及地缘政治风险等因素，价格反复，也建议采取期限入场或空配策略而非单边大量做空。 发言人发言人问：您对铁矿石的基本面有何判断，以及对未来走势的看法？问：您对铁矿石的基本面有何判断，以及对未来走势的看法？发言人答：从基本面看，目前钢联数据显示复产但总库存仍在累库，不过商家价格呈现震荡偏弱走势。下个月关注铁矿石基本面变化，以决定是否进行多头操作。对铁矿石相对看好，因为七月份供应预计有所回落，同时下游需求情况良好，铁水将持续高位，这可能导致价格弹性看到35到40元，即可能达到730750元左右。发言人发言人问：对于未来半年至一年的铁矿石需求，您持怎样的观点？问：对于未来半年至一年的铁矿石需求，您持怎样的观点？发言人答：我们对未来半年至一年的铁矿石需求持极度悲观态度，制造业需求相对较好但会受到低价和供给双重冲击。预计在自主调节下，部分表外材如钢坯会主动调整供给结构，导致供需平衡点上行。目前钢厂调控能力足以应对日均铁水需求波动，产业面上没有重大转折性变化，宏观面可能存在黑天鹅事件扰动。发言人发言人问：市场上目前最关注的问题是什么？对于下半年钢厂减产时间和速率有何预测？问：市场上目前最关注的问题是什么？对于下半年钢厂减产时间和速率有何预测？发言人答：市场上最关注的问题是钢厂减产时间和速率。按照统计局口径计算，1至5现全年同比增速目标，下半年仍需类似于2023年和2024年的快速减产时间段，预计出现在七月初至八月中下旬，持续约两个月，日均减产速率应达到4万吨以上。结合制造业需求延后和地产基建发力偏缓的情况，7至8品种淡季需求同等概率最高的时期，这也可能是减产保利润较为舒适的阶段，同时有可能成为市场价格系统性下降的拐点和价格低点出现的时间段。发言人发言人问：对于需求侧的情况，你们持什么样的看法？问：对于需求侧的情况，你们持什么样的看法？发言人答：我们对建材需求在接下来半年到一年内的展望是极度悲观的。预计2025峰后有所缓解。目前国内外利用外资的融资情况相对乐观，企业的资金和负债压力较2024地拍卖和地块转让略有活跃，但新