期市早班车-白糖红枣橡胶

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年6月23日星期一 研究员：李方磊联系方式：19339940612 从业资格：F03104461交易咨询资格：Z0021311 推荐理由 周五SR509合约收盘价5855元/吨，日跌幅0.53%。夜盘收于5841元/吨。SR601合约收盘价5723元/吨，日跌幅0.47%，夜盘收5707元/吨。 1.ICE原糖5月合约昨日收报17.56美分/磅，日跌幅0.57%。伦白糖收491.1美元/吨，日跌幅0.41%。 2.印度全国合作糖厂联合会预计2024/25榨季食糖期末库存为480~500万吨。 3.ISO上调2024/25榨季全球食糖供应短缺预估值至547万吨，创9年新高。 预计本月底所有糖厂将停机收榨，国内步入纯销交易锚点主要聚焦海外，进口糖或在7月开始迎来明显补充，短期仍以消化国内现有库存为主，自身可供交易的信息较有限。预计近期郑糖仍以区间震荡运行为主，单边来看上下行空间均缺乏打开动力，操作上仍以高抛低吸为 SR509合约预计本周运行区间5800-6000元/吨，周内主要关注外盘走势的影响；SR9-1正套逢低买入。 【行情复盘】 周五CJ509合约收盘价9335元/吨，日跌幅1.11%。CJ601合约收盘价10170元/吨，日跌幅1.36%。 【重要资讯】 1.上周36家样本点物理库存在10680吨，较上周减少13吨，环比减少0.12%，同比增加67.35%，本周样本点库存小幅减少。天气炎热后红枣等滋补类干货进入传统淡季，各销区市场到货较少购销氛围清淡。 2.上周河北市场等级价格参考超特10.50-11.50元/公斤，特级9.00-9.70元/公斤，一级7.80-8.50元/公斤，二级7.20-7.30元/公斤，三级5.80-6.20元/公斤，实际成交根据产地、质量不同价格不一。 3.上周广州参考市场超特12.60-13.50元/公斤，特级10.00-10.80元/公斤，一级8.70-9.30元/公斤，二级7.50-8.00元/公斤，三级6.80元/公斤，实际成交根据市场货源产地、品质的不同价格不一。 【市场逻辑】 周五红枣期价冲高回落。当前市场在博弈二茬花的生长情况，由于枣花并未进入到生长关键期，因此盘面中的预期博弈要强于现实叙事。根据我们了解的情况看，目前阿拉尔样本枣园的实际表现略低于预期，头茬果稀少且二茬花数量一般，前期风沙对新季红枣生长的影响较为明显。从资金角度看，近期红枣增仓迅速，历史偏低水平叠加减产话题吸引资金入场博弈，后续需持续关注新疆产区近期的天气表现。 红枣主力合约在经过长时间的低位整理后选择向上突破，但上方压力依然显著。考虑减产预期和盈亏比，短期我们更倾向于低吸买入操作，建议前期入场多单可继续持有观望，未入场者追涨需注意头寸保护，谨慎投资者可考虑双卖虚值期权赚取权利金。 【行情复盘】 截至06月20日：RU2509合约收盘价为13900元/吨，日跌幅0.93%。NR2507合约收盘价为12065元/吨，日跌幅1.75%。BR2507合约收盘价为11630元/吨，日跌幅1.19%。 【重要资讯】 1.周五泰国生胶片63.77泰铢/公斤，环比-0.23泰铢/公斤；泰三烟片68.75泰铢/公斤,环比+0泰铢/公斤；泰国田间胶水57.75泰铢/公斤，环比+0泰铢/公斤；泰国杯胶48.05泰铢/公斤，环比-0.25泰铢/公斤。马来西亚杯胶645仙/千克，环比-5.5仙/千克。云南西双版纳进干胶厂（胶水）13.2-13.4元/公斤，环比+0.1/+0.1；进浓乳厂（胶水）13.3-13.4元/公斤，环比+0；胶块12.6-12.8元/公斤，环比+0。 3.本周中国半钢胎样本企业产能利用率为64.05%，环比-8.46个百分点，同比-16.12个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为55.65%，环比-5.15个百分点，同比-5.94个百分点。 4.截至2025年6月15日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量60.69万吨，环比上期增加0.14万吨，增幅0.23%。保税区库存8.39万吨，降幅1.87%；一般贸易库存52.29万吨，增幅0.58%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加1.14个百分点，出库率增加1.44个百分点；一般贸易仓库入库率增加0.82个百分点，出库率下降0.29个百分点。 5.2025年5月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计60.7万吨，较2024年同期的48.5万吨增加25.2%。2025年1-5月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计347.6万吨，较2024年同期的281.4万吨增加23.5%。 6.周五丁二烯山东鲁中地区送到价格在9600元/吨左右，华东出罐自提价格参考9450-9500元/吨左右。 7.周五山东市场大庆BR9000价格跌50元/吨至11700元/吨；山东市场齐鲁丁苯1502价格稳定在12300元/吨。 【市场逻辑】 天然橡胶：近期RU与NR小幅下行。当前国内外天胶基本面并未有新消息注入，原料端因上量节奏偏缓导致价格小幅走强，对近期胶价给予一定支撑。但从中长期来看，市场对后市原料供应的预期偏好，在需求无明显提振因素出现的背景下，天胶短期仍难有持续性上行动力出现，今日关注周末海外地缘冲突升级基于的影响。 合成橡胶：当前丁二烯下游产品走势一般，短期市场供需面无新消息注入，但国内供应价格坚挺或限制短期跌幅。顺丁橡胶近期基本面表现平平，短期主要关注海外消息或对合成橡胶给予的提振。 【交易策略】 RU关注13300-14400震荡区间，NR继续关注11500支撑位和12500压力位，若基本面无利好消息提振，盘面或仍以低位震荡整理为主，中长期建议高空思路对待。BR近期在油价推动下相对抗跌，但中长期持续上行动能有限，等待油价止涨后的布空机会。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。