煤焦早报

焦煤（JM）观点总结

• 短期观点：上涨，反弹思路
• 中期观点：震荡
• 核心逻辑：
  • 供应端：安全月活动及环保要求导致国内焦煤产量边际收缩（6月20日当周日均产量74.4万吨，周环比增0.3万吨，较去年同期偏低0.7万吨）；蒙煤通关量下降（上周甘其毛度口岸蒙煤通关3833车，周环比降858车）。
  • 需求端：焦化厂、钢厂焦炭合计日产112.09万吨，周环比下降0.19万吨。
  • 情绪面：伊以冲突升级提振市场情绪。
  • 结论：供应端扰动缓和，多重利好驱动焦煤止跌反弹，但长期供应过剩格局未改，安全月后产量或恢复，大幅走强驱动不足。

焦炭（J）观点总结

• 短期观点：上涨
• 中期观点：震荡
• 核心逻辑：
  • 供应端：样本独立焦化厂和钢厂焦化厂合计日产量112.09万吨，周环比下降0.19万吨。
  • 需求端：钢厂铁水产量242.18万吨，周环比增0.57万吨。
  • 盈利端：焦企吨焦盈利-23元，环比增23元/吨（部分配煤价格下浮仍致亏损）。
  • 结论：利多因素累积致市场情绪转变，多空博弈加剧，焦炭期货低位宽幅震荡；安全月后焦煤产量或恢复，终端出口压力持续，6月市场僵持为主，期货或维持震荡。

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