食品饮料行业周报：舆情纠偏带动情绪回暖，新茶饮旺季经营向好

—食品饮料行业周报投资要点12M-0.910.0▌一周新闻速递行业新闻：1）新华社：整治违规吃喝，不是一阵风不能一刀切；2）京东618酒类成交额同比增长40%；3）“举杯贺兰山”线上博览会实现电商销售3200万元；公司新闻：1）贵州茅台：推荐向平、张贵超任茅台集团副总经理；2）五粮液：上半年五粮春陕甘宁蒙西营销大区开瓶增长34.5%；3）会稽山：气泡黄酒系列618GMV突破5000万元。▌投资观点白酒板块：近日新华社发文称需警惕整治违规吃喝的歪曲解读，白酒板块情绪有所回暖。自中共中央、国务院印发修订后的《党政机关厉行节约反对浪费条例》以来，白酒政务需求持续缩减，情绪端与消费端下行压制白酒板块表现，新华社发文纠偏后短期情绪显著提振。基本面来看，预计政策端趋严将压制酒企二季度表现。估值端看，板块整体估值偏低，酒企回购或增持动作较多，分红力度持续提升，后续关注内需政策发布及白酒作为低配板块有望迎来资金流入。大众品板块：在外卖爆发利好与旺季催化下，建议关注新茶饮机会。2025年4月京东入局外卖行业，启动百亿补贴计划，美团、饿了么相继跟进，叠加旺季来临，茶饮行业充分受益。其中市场对于茶百道供应链优势仍存在明显预期差，公司已实现全国31个省供应链全覆盖，配套25个仓储中心和300+辆 三 温 配 送 车 ， 通 过 三 方 冷 链 配 送 实 现“ 当 日达”，全国化布局战略特征为“前难后易”，前期完成网络铺设后，后续门店加密边际成本更低，规模效应将持续体现，预计2025年净增1000家门店，随着2024年舆情事件营销逐渐消退，单店缺口回正，且同增幅度逐月扩大，此外，公司在海外构建“国际供应链+当地采购”的模式，目前已进入8个国家地区（包括澳洲、韩国、新加坡等），海外门店基本实现盈利，且投资回报期快于国内，未来三年加快海外开店速度，形成“国内+海外”双驱动的战略布局，未来增长动力充足，建议持续保持关注。目前大众品预期持续修复中，推荐：西麦食品、有友食品、甘源食品、三只松鼠、东鹏饮料；饮料板块临近旺季，零售渠道变革下关注新消费机会，建议关注：沪上阿姨、茶百道、古茗、蜜雪集 请阅读最后一页重要免责声明2团、锅圈、老铺黄金、祥源文旅。生育政策出台叠加原奶周期反转预期下，催化乳制品板块需求，长期提示机会：优然牧业、现代牧业、伊利股份和蒙牛乳业。维持食品饮料行业“推荐”投资评级。▌风险提示宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险等。EPSPE投资评级2025E2026E20242025E2026E9.2710.1512.4712.3111.24买入11.7213.2013.5112.0410.69买入0.460.60124.4889.3068.47买入8.679.2614.5613.7912.91买入5.435.8411.8612.1411.29买入0.781.0135.2527.1220.94买入4.385.1314.8413.6911.69买入1.191.5426.0822.3517.27买入1.972.3129.9924.0620.52买入75.2381.6620.8118.9917.50买入2.102.8447.9923.7717.57买入2.903.1615.0414.2613.09买入11.2412.6118.2716.3214.55买入1.171.2916.3215.9114.43买入1.271.4133.7830.3227.31买入0.640.7218.6117.1615.25买入5.395.9815.0814.1612.76买入2.953.2414.4813.3512.16买入0.470.5637.1129.2124.52买入8.6711.2050.1837.0428.67买入 正文目录1、一周新闻速递...........................................................................51.1、行业新闻........................................................................51.2、公司新闻........................................................................52、本周重点公司反馈.......................................................................62.1、本周行业涨跌幅..................................................................62.2、公司公告........................................................................72.3、本周公司涨跌幅..................................................................92.4、食品饮料行业核心数据趋势一览....................................................92.5、重点信息反馈....................................................................143、行业评级及投资策略.....................................................................154、风险提示...............................................................................16图表目录图表1：本周行业涨跌幅一览（%）........................................................6图表2：2024.9.24-2025.6.21消费行业细分板块涨跌幅......................................6图表3：2024.9.24-2025.6.21食品饮料板块二级行业涨跌幅..................................6图表4：2024.9.24-2025.6.21食品饮料板块三级行业涨跌幅..................................7图表5：2024.9.24-2025.6.21白酒板块个股涨跌幅..........................................7图表6：本周食品饮料重点上市公司公告...................................................7图表7：食品饮料重点公司一周涨跌幅一览.................................................9图表8：2024年白酒累计产量414.50万吨，同-7.72%........................................10图表9：2024年白酒行业营收7964亿元，同+5.30%..........................................10图表10：调味品行业市场规模从2014年2595亿元增至2024年6871亿元，10年CAGR为10.23%..10图表11：百强企业调味品产量从2013年700万吨增至2022年1749万吨，9年CAGR为10.72%....10图表12：全国大豆市场价（元/吨）.......................................................11图表13：白砂糖现货价（元/吨）.........................................................11图表14：国内PET切片现货价(纤维级):国内（元/吨）......................................11图表15：瓦楞纸市场价（元/吨）.........................................................11图表16：2025年5月规上企业啤酒累计产量1500万千升.....................................12图表17：2025年5月啤酒行业产量累计同减0.3%...........................................12图表18：2025年5月葡萄酒行业累计产量3.6万千升........................................12图表19：2025年5月葡萄酒行业产量累计同降26.5%........................................12图表20：休闲食品市场规模从2016年0.82万亿增至2022年1.2万亿，6年CAGR为6%..........13图表21：休闲食品各品类市场份额........................................................13 请阅读最后一页重要免责声明3诚信、专业、稳健、高效 请阅读最后一页重要免责声明4诚信、专业、稳健、高效图表22：能量饮料市场规模从2019年786亿增至2023年1041亿，4年CAGR为7%..............13图表23：饮料行业各品类2014-2019年销售额CAGR..........................................13图表24：预制菜市场规模2019-2022年CAGR为20%，预计2026年达到10720亿元...............14图表25：餐饮收入从2010年1.8万亿增至2024年5.57万亿，14年CAGR为9%.................14图表26：重点关注公司及盈利预测........................................................15 1、一周新闻速递1.1、行业新闻1.新华社：整治违规吃喝，不是一阵风不能一刀切2.京东618酒类成交额同比增长40%3.“举杯贺兰山”线上博览会实现电商销售3200万元4.遵义多地倡议拒绝操办和参与“升学酒”“谢师宴”5.Grand ViewResearch：2030年全球啤酒市场规模有望达1.25万亿美元6.5月酒饮茶工业增加值增长4.1%7.5月中国啤酒出口量增长52.9%8.北京1-5月食品烟酒类价格下降1.4%9.1-5月贵州烟酒类零售额增长3.6%1.2、公司新闻1.贵州茅台：贵州省政府：推荐向平、张贵超任茅台集团副总经理；2.五粮液：1）上半年五粮春陕甘宁蒙西营销大区开瓶增长34.5%；2）智慧包装项目年底试产;3）针对电商售假发声；3.郎酒：1）品牌价值突破1620亿元;2）郎酒与辽宁省饭店餐饮协会战略合作；4.会稽山：气泡黄酒系列618GMV突破5000万元；5.珠江啤酒：珠江啤酒换帅；6.华润啤酒：兴安公司2025年前5月销量4.1万千升。 请阅读最后一页重要免责声明5 2、本周重点公司反馈2.1、本周行业涨跌幅图表1：本周行业涨跌幅一览（%）图表2：2024.9.24-2025.6.21消费行业细分板块涨跌幅图表3：2024.9.24-2025.6.21食品饮料板块二级行业涨跌幅资料来源：Wind，华鑫证券研究家用电器交通运输综合电气设备非银金融公用事业建筑材料房地产传媒计算机国防军工钢铁机械设备建筑装饰23.52%16.22%1