成交平稳，银行板块再度活跃

2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 FICC周报|2025-06-22 成交平稳，银行板块再度活跃 市场分析 金融举措推动开放。宏观方面，6月18日至19日，2025陆家嘴论坛在上海举行，央行、金融监管总局、证监会、外 汇局等部门发布多项金融举措，助力高水平开放。央行将推出8项政策举措支持上海国际金融中心建设，包括设立数字人民币国际运营中心、“先行先试”结构性货币政策工具创新等；金融监管总局将支持外资机构参与更多金融业务试点；证监会将在科创板设置科创成长层，同时推出6项更具包容性、适应性的改革措施；外汇局将在全国实施支持科研机构吸引利用外资、扩大科技型企业跨境融资便利等政策。海外方面，美国与欧盟正接近达成一项涵盖多领域的互惠贸易协议，包括数字监管、环境政策及产业合作等领域。协议草案拟为美国科技企业提供监管合规宽限期，以配合欧盟《数字市场法》实施进程，同时深化在造船业、关键矿产等战略产业的协作机制。但因未纳入关税条款，协议最终落地仍存变数。 股指回调。现货市场，A股三大指数周度收跌，上证指数收盘跌0.51%收于3359.9点，创业板指跌1.66%。行业方面 板块指数跌多涨少，仅银行、通信、电子行业收红，美容护理、纺织服饰、医药生物行业跌幅超过4%。沪深两市日均成交金额小幅回落至1.2万亿元。海外市场，美联储公布6月利率决议，将基准利率维持在4.25%-4.50%不变，连续第四次会议按兵不动，符合市场预期。鲍威尔表示，不能假设关税引发的通胀冲击仅仅是一次性的，预计未来几个月将出现关税驱动的通胀上升。本周美股三大指数震荡，纳指涨0.21%收于19447.41点。 成交提升。期货市场，基差方面，股指期货06合约交割，基差都处于升水状态。成交持仓方面，期指持仓量较上 周有所下降，周度日均成交量增加。 策略 美联储6月议息会议决定维持利率不变，尽管特朗普年内多次公开施压要求降息，但鲍威尔表示，预计未来几个月将出现关税驱动的通胀上升，这暗示货币政策转向时点可能不会这么快到来，本周美股三大指数震荡，道指、纳指小幅收涨。国内层面，金融监管部门推出\"高水平开放\"组合拳，增强对外部资金的吸引力。短期市场风险偏好随中东局势波动，整体受限，股指暂未有太强突破动能，中小盘建议利用IC、IM的07合约进行对冲。 风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 目录 一、股票市场数据3 二、股指期货市场数据4 图表 图1：沪深两市成交金额4 图2：融资余额4 图3：IH合约持仓量|单位：手5 图4：IF各合约持仓量|单位：手5 图5：IC合约持仓量|单位：手5 图6：IM合约持仓量|单位：手5 图7：IH合约最新持仓占比|单位：%6 图8：IF合约最新持仓占比|单位：%6 图9：IC合约最新持仓占比|单位：%6 图10：IM合约最新持仓占比|单位：%6 图11：外资IH合约净持仓数量|单位：手6 图12：外资IF合约净持仓数量|单位：手6 图13：外资IC合约净持仓数量|单位：手7 图14：外资IM合约净持仓数量|单位：手7 图15：IF基差7 图16：IH基差7 图17：IC基差8 图18：IM基差8 图19：IH跨期价差|单位：点9 图20：IF跨期价差|单位：点9 图21：IC跨期价差|单位：点9 图22：IM跨期价差|单位：点9 表1：国内主要股票指数周度表现3 表2：全球主要股票指数周度表现3 表3：股指期货持仓量和成交量4 表4：股指期货基差（期货-现货）7 表5：股指期货跨期价差8 一、股票市场数据 表1：国内主要股票指数周度表现 2025-06-20 2025-06-13 周度涨跌幅 上证综指 3359.90 3377.00 -0.51% 深证成指 10005.03 10122.11 -1.16% 创业板指 2009.89 2043.82 -1.66% 沪深300指数 3846.64 3846.64 -0.45% 上证50指数 2673.72 2676.43 -0.10% 中证500指数 5639.51 5740.24 -1.75% 中证1000指数 5999.59 6106.01 -1.74% 中小综指 11347.75 11481.94 -1.17% 科创50指数 957.87 972.94 -1.55% 国证2000指数 7841.57 7988.15 -1.84% 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 2025-06-20 2025-06-13 周度涨跌幅 道琼斯工业平均指数 42206.82 42197.79 0.02% 标普500指数 5967.84 5976.97 -0.15% 纳指 19447.41 19406.83 0.21% 恒生指数 23530.48 23892.56 -1.52% 斯托克50指数 5235.95 5290.47 -1.03% 表2：全球主要股票指数周度表现 金融时报100指数 8774.65 8850.63 -0.86% 德国DAX指数 23350.55 23516.23 -0.70% 法国CAC40指数 7589.66 7684.68 -1.24% 巴西IBOVESPA指数 137115.83 137212.63 -0.07% 俄罗斯RTS指数 1103.97 1096.68 0.66% 日经225指数 38403.23 37834.25 1.50% 韩国综合指数 3021.84 2894.62 4.40% 印度Sensex30指数 82408.17 81118.60 1.59% 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图1：沪深两市成交金额图2：融资余额 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 二、股指期货市场数据 成交量 持仓量 当日值 五日前 当日值 五日前 IF 93277 71697 213382 247043 表3：股指期货持仓量和成交量 IH 54538 41698 72451 80984 IC 95848 72439 208030 197818 IM 211961 172444 307602 302180 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图3：IH合约持仓量|单位：手图4：IF各合约持仓量|单位：手 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图5：IC合约持仓量|单位：手图6：IM合约持仓量|单位：手 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图7：IH合约最新持仓占比|单位：%图8：IF合约最新持仓占比|单位：% 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图9：IC合约最新持仓占比|单位：%图10：IM合约最新持仓占比|单位：% 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图11：外资IH合约净持仓数量|单位：手图12：外资IF合约净持仓数量|单位：手 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图13：外资IC合约净持仓数量|单位：手图14：外资IM合约净持仓数量|单位：手 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 表4：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差 次月合约基差 当季合约基差 下季合约基差 当日值 五日前 当日值 五日前 当日值 五日前 当日值 五日前 IF 2.56 -18.57 -42.24 -54.37 -73.04 -107.37 -101.44 -132.77 IH 1.48 -5.96 -36.92 -23.96 -38.32 -55.16 -40.32 -57.36 IC 8.29 -41.62 -51.11 -134.82 -155.51 -266.22 -269.51 -358.82 IM 15.41 -44.72 -64.79 -148.72 -211.79 -322.52 -380.19 -449.52 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图15：IF基差图16：IH基差 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图17：IC基差图18：IM基差 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 表5：股指期货跨期价差 IF IH IC IM 次月-当月 当日值 -44.80 -38.40 -59.40 -80.20 五日前 -35.80 -18.00 -93.20 -104.00 下季-当月 当日值 -75.60 -39.80 -163.80 -227.20 五日前 -88.80 -49.20 -224.60 -277.80 隔季-当月 当日值 -104.00 -41.80 -277.80 -395.60 五日前 -114.20 -51.40 -315.40 -404.80 下季-次月 当日值 -30.80 -1.40 -104.40 -147.00 五日前 -53.00 -31.20 -131.40 -173.80 隔季-次月 当日值 -59.20 -3.40 -218.40 -315.40 五日前 -78.40 -33.40 -224.00 -300.80 隔季-下季 当日值 -28.40 -2.00 -114.00 -168.40 五日前 -25.40 -2.20 -92.60 -127.00 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图19：IH跨期价差|单位：点图20：IF跨期价差|单位：点 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图21：IC跨期价差|单位：点图22：IM跨期价差|单位：点 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 本期分析研究员 蔡劭立 高聪 汪雅航 从业资格号：F3063489 从业资格号：F3063338 从业资格号：F03099648 投资咨询号：Z0014617 投资咨询号：Z0016648 投资咨询号：Z0019185 联系人 朱思谋 从业资格号：F03142856 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com 公司总部 客服热线：400-628-0888 官方网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房