纺织服装行业周报：618“扶优”战略正重构淘宝，5月社零+6.4%

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1[Table_Title][Table_Title2]纺织服装行业周报20250616-20250620[Table_Summary]►主要观点：25年618各平台分析：1）6月19日，淘宝公布“战报”。今年天猫618玩法进一步简化，用户规模和活跃度双双创下新高。消费者热情高涨，在美妆、服饰、3C数码等多个行业，淘宝成交规模及增速蝉联全网第一。淘宝依然稳坐全球品牌成交最佳主场：截至6月18日24点，453个品牌在天猫618成交破亿，同比增长24%。今年618淘宝重点扶持“优等生“，注重将资源倾斜向认真做产品和服务的优质原创商家，鼓励他们创造更好的消费体验。“扶优”战略下不断引导行业良性发展，也是今年天猫618最 重要的变化。今年618期间，淘宝天猫投入百亿规模资金，通过88VIP大额券、行业券、会员购物金等政策，对优质商家进行补贴。高净值人群88VIP会员突破5000万，规模创新高；品牌会员数同比增长15%，品牌会员客单价达行业整体客单价的1.93倍，为品牌增长提供强劲动力。2）截至6月18日23:59，25年京东618再创新高，下单用户数同比增长超100%，京东零售线上业务、线下业态及京东外卖整体订单量超22亿单。京东618期间，京东APP的DAU创历史新高。3C、家电品类的规模、增速稳居行业第一，服饰美妆、日百品类增速领跑行业，多元业态同频共振带动百万线下门店订单强劲增长，京东采销直播成交额同比增长285%。3）6月20日，抖音电商发布2025“抖音商城618好物节”数据报告，5月13日-6月18日，超6万个品牌成交额同比翻倍，超2000个单品成交额破千万元，6.7万个中小商家成交额突破百万元。与此同时，大促期间，直播观看次数同比增长31%，236个品牌通过直播带货成交额破亿元，单 场成交破千万元直播间990个，超53万名电商作者成交额同比翻倍。店播已成为直播带货的主流,618期间，抖音平台 直播带动的成交额有一半来自店播，且在所有直播成交额破千万元商家中，近七成采用了店播模式。从服装品类来看， 跑步裤/跑步T恤/新中式女装成交额同比增长121%/101%/250%。投资建议：（1）品牌端：尽管从5月开始进入终端流水低基数阶段，但在多了3个休息日、618提前的带动下线上反弹并不明显；线下来看，去年客流大幅下滑已经告一段落。推荐利润端有弹性的赢家时尚（存在较大利润弹性）、以及高景气度户外赛道的波司登（24年受暖冬影 响靴子落地，户外第二增长曲线跑通仍有望带动收入和利润端好于行业）和三夫户外（定增落地后有望加速开店，松鼠部落24年商誉计提完毕）。（2）制造端：4-5月出口制 造端受到一定下游客户观望延迟对收入端、关税分摊等对利润端的影响。推荐利润端仍有改善预期的康隆达（较国内对手仍有关税相对优势、抢份额逻辑，叠加机器人腱绳主题）、开润股份（印尼产能占比70%，箱包和服装代工、小米端仍有净利率改善逻辑）、百隆东方（越南盈利改善，国 内 减 亏 逻辑），自身拐点逻辑的晶苑国际（进入各品类客户红利共振期 ） 、 盛 泰 集 团 （24年 产 能调 整完 毕 ，新 客户拓展顺利）。行业评级：推荐[Table_Pic]行业走势图分析师：唐爽爽联系电话：-24%-16%-8%0%8%16%2024/052024/082025/05 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2►线上数据跟踪：淘宝天猫平台25年5月各品类增速多数转正，锦泓集团增速最高。根据萝卜投资数据，2025年3月，运动包/运动鞋/运动服/男 装/女 装/童 装 抖 音 平 台 销 售 额 同 比 增 长136.87%/61.69%/63.72%/36.39%/10.90%/22.41%，运动品类增速最高，3月男装增速好于女装，25年3月数据环比25年2月增速增加。根据萝卜投资数据，2025年3月，抖音平台同比增速前三分别是中国利郎、罗莱生活、耐克公司，同比增长分别为121.9%/99.7%/94.9%。同比增速后三 分别是博洋家纺、斯凯奇、朗姿股份，同比增长分别为-52.3%/-12.6%/-1.6%。根据萝卜投资数据，2025年5月，童装/运动服/女装/男 装/箱 包 淘 宝 天 猫 平 台 销 售 额 同 比 增 加-51.31%/1.80%/30.60%/-21.47%/3.63%，五月各品类增速大多转正。户外品类来看，户外登山野营/运动瑜伽健身/运动包/运 动 鞋 淘 宝 天 猫 平 台 销 售 额 同 比 增 长-1.49%/4.35%/1.92%/-16.24%。根据萝卜投资数据，2025年5月，淘宝天猫平台同比增速前三分别是锦泓集团、江南布衣、博洋家纺，同比增长分别为1287.5%/60.0%/18.2%。同比增速后三分别是安德玛、耐克、雅戈尔，同比增速分别为-53%/-52.5%/-45.3%。►本周中等进口棉价格指数下跌1.73%。截至6月20日，中国棉花3128B指数为14879元/吨，区间上涨0.40%，截至6月19日，中等进口棉价格指数（1%关税）为13438元/吨，区间下跌1.73%，CotlookA指数（1%关税）收盘价为13740元/吨，区间上下跌0.76%。截至6月19日，内棉价格高于外棉价格1453元/吨。截至6月20日，中国棉花3128B指数相较年初上涨1.15%，截至6月19日，中等进口棉价格指数（1%关税）相较年初下跌2.22%，CotlookA指数（1%关税）收盘价相较年初下跌1.61%。►行业新闻优衣库宣布将与LABUBU合作联名系列；森马上海产业园改扩建项目总投资涨至15亿；市值蒸发115亿，比音勒芬实控人深度回应；李宁与北京体育大学达成战略合作；为收购斯凯奇，摩根大通拟借65亿美元给3G资本；鹅绒服品牌高梵也想做四季化；安踏重要人事调动：任命狼爪总裁与亚玛芬大中华区总经理；Lululemon宣布全球裁员150人。►风险提示汇率波动风险；原材料波动风险；系统性风险。 正文目录1.本周观点.....................................................................................................................................................................................................52.行情回顾:低于上证综指3.85PCT................................................................53.行业数据追踪................................................................................83.1.原材料相关数据............................................................................83.1.1.本周中国棉花价格指数上涨，年初至今上涨1.15%..............................................83.1.2.羊毛价格2025年初至今上涨1.43%...........................................................93.1.3. USDA：2025年度棉花总产预期同比下降2.7%，期末库存预期同比下降0.04%.......................103.1.4.25年5月全国棉花商业库存同比下降8.36％.................................................113.2.出口相关数据.............................................................................123.2.1.25年1-5月纺织服装出口同比增长1%.......................................................123.2.2.出口帐篷：4月油苫布、天蓬及遮阳蓬出口额同比下降24.61%，2025年累计同比下降9.22%..........133.2.3.25年5月越南鞋类出口金额同比增长7.45%，2025年至今出口金额同比增长13.36%.................133.3.终端消费相关数据.........................................................................143.3.1.抖音平台25年3月运动品类增速较高.......................................................143.3.2.淘宝天猫平台25年5月各品类增速多数转正，锦泓集团增速最高................................153.3.3.2025年4月份全国50家重点大型零售企业零售额同比增加0.2%.................................213.3.4.25年4月服装行业线上销售额345.91亿元，同比下降13.77%...................................223.3.5.25年1-5月份社会消费品零售总额同比增长5.0%，2025年1-5月份网上零售额增长8.5%............233.3.6.2025年1-4月份全国房屋竣工面积累计同比下降16.9%.........................................243.3.7.美国25年4月总零售额同比增长5.16%......................................................253.3.8.海外库存情况跟踪：25年4月美国服装及服装面料批发商库存同比下降1.11%.....................263.3.9.运动制造台企月度数据....................................................................274.行业新闻...................................................................................294.1.优衣库宣布将与LABUBU合作联名系列.........................................................294.2.森马上海产业园改扩建项目总投资涨至15亿...................................................304.3.李宁与北京体育大学达成战略合作............................................................304.4.为收购斯凯奇，摩根大通拟借65亿美元给3G资本...............................................304.5.鹅绒服品牌高梵也想做四季化................................................................314.6.安踏人事调动：任命狼爪总裁与亚玛芬大中华区总经理...........................................314.7.Lululemon宣布全球裁员150人..............................................................