螺纹钢周报：高炉盈利较好 价格底部震荡

周度评估及策略推荐 ◆ 供应端: 本周螺纹总产量212万吨，环比+2.2%，同比-8.7%，累计产量5311.4万吨，同比-4.2%。长流程产量189万吨，环比+3.4%，同比-6.9%，短流程产量23万吨，环比-6.4%，同比-21.2%。本周铁水日均产量为242.18万吨，较上周环比上升0.57万吨，略超市场预期。铁水产量由降转升，供应端压力再次加大。利润方面，华东地区螺纹高炉利润维持160元/吨附近，利润小幅回升；谷电利润为-105元/吨，高炉利润小幅上升，电炉利润下降明显。◆ 需求端：本周螺纹表需219万吨，前值220万吨，环比-0.5%，同比-7.2%，累计需求5160万吨，同比-3.7%。本周需求持续回落，需求弱势明显。正值梅雨季节，工地开工量减少，叠加今年全年的新开工面积缩减，钢材需求较差。◆ 进出口：钢坯05月进口3.1万吨。◆ 库存：本周螺纹社会库存369万吨，前值375万吨，环比-1.7%，同比-35.4%，厂库182万吨，前值183万吨，环比-0.3%，同比-13.2%。合计库存551，前值558，环比-1.3%，同比-29.4%。螺纹钢库存无明显矛盾，本周库存持续去化，去化速度放缓。◆ 利润:铁水成本2566元/吨，高炉利润155元/吨，独立电弧炉钢厂平均利润-126元/吨。本周钢厂盈利率较上周上升，钢厂整体盈利情况较好。◆ 基差：最低仓单基差16元/吨，基差率0.5%。◆ 小结：本周成材价格整体呈现窄幅震荡走势。宏观方面，最新地产数据显示，当月商品房销售同比降幅扩大，房屋新开工和竣工面积的降幅有所收窄，施工面积则实现大幅同比增长。整体来看，5月以来新房销售持续低迷，二手房成交量减弱，土地成交量略低于季节性水平。地产去库存进展缓慢，预计新开工端仍将持续承压。出口方面，本周出口量明显回升，显示外需仍具韧性。尽管出口总量仍高于去年同期水平，但反倾销关税带来的边际影响使市场对后续出口需求和整体钢材需求的延续性产生担忧。基本面方面，螺纹钢表观消费环比下滑，整体需求延续疲弱态势；与此同时，产量环比回升，库存去化速度放缓，整体基本面表现中性偏弱。钢厂方面，市场消息显示，6月21日至30日，唐山地区钢厂将执行减排措施，要求钢铁企业烧结机减产30%，如若消息属实可能会对价格有一定支撑。综合来看，短期内成材价格大概率维持弱势震荡格局。后续需重点关注出口形势的变化、终端需求是否出现超预期改善，限产情况以及成本端对价格的支撑力度 。 期现市场 资料来源：WIND、MYSTEE、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、上期所、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEE、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、上期所、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心01基差22元/吨，05基差22元/吨，10基差15元/吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心螺纹01_05价差0元/吨，螺纹05_10价差-7元/吨，螺纹10_01价差7元/吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心北京卷螺差30元/吨，上周10元/吨，上海卷螺差90元/吨，上周80元/吨，广州卷螺差10元/吨，上周0元/吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心上海-北京价差-90元/吨，上周-100元/吨，广州-上海-23元/吨，上周8元/吨。 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心北京盘螺溢价190元/吨，上周200元/吨，上海盘螺溢价210元/吨，上周210元/吨，广州盘螺溢价160元/吨，上周160元/吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 价差-螺坯差、内外差图22：螺纹与方坯价差(元/吨）资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心唐山:20MnSi:方坯2990元/吨，螺纹钢:HRB400E:Φ20:汇总价格;北京3180元/吨，螺纹钢:FOB出口价格:中国434美元/吨，螺纹钢:CFR进口价格:东南亚453美元/吨，螺纹钢:CFR进口价格:美国880美元/吨，螺纹钢:CFR进口价格:欧盟610美元/吨，螺纹钢:阿联酋产:CFR进口价格:中东613美元/吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心螺纹现货最低价3001元/吨，焦炭现货最低价1438元/吨，铁矿现货最低价818元/吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 利润 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心电炉利润-126元/吨，较上周变化-27元/吨。螺纹高炉利润155元/吨，较上周变化+20元/吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心废钢到厂2176元/吨，铁水成本3268元/吨，铁水:平均成本:64家钢厂2566元/吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 供给端 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心本周螺纹总产量212万吨，环比+2.2%，同比-8.7%，累计产量5311.4万吨，同比-4.2%。长流程产量189万吨，环比+3.4%，同比-6.9%，短流程产量23万吨，环比-6.4%，同比-21.2%。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心本周高炉产能利用率91%，前值91%，电炉产能利用率55%，前值57%。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心本周日均铁水产量242万吨，前值242。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心北方大区螺纹产量48万吨，前值44万吨，南方大区螺纹产量77万吨，前值78万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心图49：安徽螺纹产量(万吨）资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心华东螺纹产量88万吨，江苏螺纹产量34万吨，山东螺纹产量8万吨，安徽螺纹产量21万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心图48： 山东螺纹产量(万吨）资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心广东螺纹产量21万吨，广西螺纹产量8万吨。 需求端 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心建材成交量117741吨， 上周105098吨，上海建材成交量16400吨，上周16400吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心建筑用钢;成交量:北方大区:主流贸易商22479吨，建筑用钢;成交量;北京;主流贸易商8350吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心建筑用钢;成交量:华东:主流贸易商37535吨，建筑用钢;成交量;上海;主流贸易商5040吨，建筑用钢;成交量;杭州;主流贸易商4100吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心建筑用钢;成交量:南方大区:主流贸易商30120吨，建筑用钢;成交量;广州;主流贸易商5100吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心建筑用钢;成交量:成都:主流贸易商1830吨，建筑用钢;成交量;重庆;主流贸易商5100吨，建筑用钢;成交量;西安;主流贸易商3300吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心螺纹钢周度消费量219万吨，华东螺纹钢周度消费量85万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心西南螺纹钢周度消费量32万吨，华南螺纹钢周度消费量31万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心华北螺纹钢周度消费量18万吨，华中螺纹钢周度消费量16万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心东北螺纹钢周度消费量20万吨，西北螺纹钢周度消费量16万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心水泥：P.O42.5：汇总价格：杭州520元/吨，水泥：P.O42.5：汇总价格：上海475元/吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 库存 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心本周螺纹社会库存369万吨，前值375万吨，环比-1.7%，同比-35.4%，厂库182万吨，前值183万吨，环比-0.3%，同比-13.2%。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心合计库存551，前值558，环比-1.3%，同比-29.4%。唐山钢坯库存69万吨，前值63万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心图81：杭州螺纹社会库存(万吨）资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心132城螺纹社会库存541万吨，华东社会库存244万吨，杭州螺纹社会库存62万吨，上海社会库存22万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心图82：上海社会库存(万吨）资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心图85：广州社会库存(万吨）资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心华南社会库存55万吨，华北社会库存67万吨，广州社会库存10万吨，北京社会库存27万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心图86：北京社会库存(万吨）资料来源：