证券行业：科创板改革持续推进，优质科创企业直接融资便利化进程提速

看好/维持非银行金融未来3-6个月行业大事：68622.2353786.5212.53资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所行业指数走势图资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所分析师：刘嘉玮liujw_yjs@dxzq.net.cn9/1812/18非银行金融 东方财智兴盛之源行业报告资料来源：同花顺行业基本资料占比%股票家数801.77%行业市值(亿元)7.06%流通市值(亿元)6.89%行业平均市盈率010-66554043执业证书编号：S14805190500016/193/196/18沪深300 无-20.5%-3.3%14.0%31.2%48.4%65.6% 敬请参阅报告结尾处的免责声明线间的协同。我们认为，头部券商依托其较为充足的项目资源、较强的定价能力和对接各类机构投资者的渠道优势，有望在科创板项目竞争中占据有利地位，更快缓解甚至扭转投行业务整体收入下滑的趋势。且投行业务竞争力作为券商综合竞争力体系中的重要一环，是券商估值的重点参考指标。故基于业绩增长和估值提升预期，建议持续重点关注上市头部券商的投资价值。风险提示：宏观经济下行风险、政策风险、市场风险、流动性风险。 敬请参阅报告结尾处的免责声明相关报告汇总报告类型行业普通报告证券行业：深化并购重组市场改革，投行业务迎业绩增长点行业普通报告非银行金融行业：优化监管标准，推动公募基金行业高质量发展行业普通报告非银行金融行业：持续稳定和活跃资本市场，行业估值修复可期行业普通报告保险行业：推动代理人体系改革，夯实险企基本盘行业普通报告保险行业：调整保险资产监管比例，资本市场流动性有望改善行业普通报告证券行业：优化发行承销制度，提升国内IPO投资的竞争优势行业普通报告保险行业：保险资金深度参与，支持科技金融高质量发展行业普通报告证券行业：学习两会精神，行业监管改革稳步推进行业普通报告证券行业：政策工具箱持续优化，资本市场改革稳步推进行业普通报告非银行金融行业：政府工作报告释放诸多政策利好，行业有望多维度受益资料来源：东兴证券研究所 敬请参阅报告结尾处的免责声明分析师简介刘嘉玮武汉大学学士，南开大学硕士，“数学+金融”复合背景。四年银行工作经验，九年非银金融研究经验，两年银行研究经验。2015年第十三届新财富非银金融行业第一名、2016年第十四届新财富非银金融行业第四名团队成员；2015年第九届水晶球非银金融行业第一名、2016年第十届水晶球非银金融行业第二名团队成员。分析师承诺负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。风险提示本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议，市场有风险，投资者在决定投资前，务必要审慎。投资者应自主作出投资决策，自行承担投资风险。 东方财智兴盛之源 敬请参阅报告结尾处的免责声明免责声明本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构。本研究报告中所引用信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。我公司及报告作者在自身所知情的范围内，与本报告所评价或推荐的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为东兴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本研究报告仅供东兴证券股份有限公司客户和经本公司授权刊载机构的客户使用，未经授权私自刊载研究报告的机构以及其阅读和使用者应慎重使用报告、防止被误导，本公司不承担由于非授权机构私自刊发和非授权客户使用该报告所产生的相关风险和责任。行业评级体系公司投资评级（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）：以报告日后的6个月内，公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义：强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15％以上；推荐：相对强于市场基准指数收益率5％～15％之间；中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；回避：相对弱于市场基准指数收益率5％以上。行业投资评级（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）：以报告日后的6个月内，行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义：看好：相对强于市场基准指数收益率5％以上；中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；看淡：相对弱于市场基准指数收益率5％以上。东兴证券研究所北京西城区金融大街5号新盛大厦B座16层邮编：100033电话：010-66554070传真：010-66554008 东方财智兴盛之源上海深圳虹口区杨树浦路248号瑞丰国际大厦23层福田区益田路6009号新世界中心46F邮编：200082电话：021-25102800传真：021-25102881邮编：518038电话：0755-83239601传真：0755-23824526