2025年上半年企业软件并购市场报告

2025年上半年，企业软件并购市场保持强劲态势，交易量和估值 multiples 稳定增长。科技收购方对 AI 技术的兴趣浓厚，但 AI 技术的估值溢价已消失，反映出市场对 AI 的正常化认知。

核心观点与关键数据：

• 交易活动： 2024年下半年企业软件交易量同比增长18%，全年交易量与2023年持平，显示出市场的持续活跃。
• 估值 multiples： 企业软件的 EV/EBITDA multiples 稳定在 17.0x，反映出投资者对行业的持续信心。AI 技术的估值溢价消失，其 trailing 30-month median revenue multiples 与所有企业软件目标持平。
• 收购方类型： 私募股权收购方继续占据主导地位，占总交易量的 30%，但其活动水平在过去三年中略有下降。战略收购方与私募股权收购方的估值差距自 2023 年上半年以来保持稳定。
• 主要收购方： Valsoft 成为最活跃的收购方，超过 Visma 成为行业领导者。Harris 和 Volaris（Constellation Software 集团成员）是仅有的非私募股权和非私募股权拥有的收购方。

并购趋势：

• AI 技术： 30% 的交易涉及利用 AI 技术的公司，显示出收购方对 AI 的浓厚兴趣。然而，AI 技术的估值溢价已消失，反映出市场对其的常态化认知。
• 私募股权收购方： 私募股权收购方继续主导大型交易，例如 Blackstone/Visa Equity Partners 收购 Smartsheet 以 7.4x EV/revenue 的 multiples。
• 子行业： 企业应用软件子行业交易活动最为活跃，2024年下半年达到五年来的最高水平。垂直应用软件子行业也保持较高活跃度，其中医疗保健领域最为活跃。

研究结论：

企业软件并购市场持续活跃，AI 技术成为重要趋势，但其估值溢价已消失。私募股权收购方继续主导市场，但战略收购方保持活跃。未来，AI 技术的广泛应用预计将继续推动企业软件市场的并购活动。