甲醇日报：市场担忧MTO装置检修

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤410元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润710元/吨（+8）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2005元/吨（+8），内蒙北线基差62元/吨（-19），内蒙南线2030元/吨（+30）；山东临沂2388元/吨（+33），鲁南基差45元/吨（+7）；河南2280元/吨（+35），河南基差-63元/吨（+9）；河北2195元/吨（+0），河北基差-88元/吨（-26）。隆众内地工厂库存367350吨（-11770），西北工厂库存237000吨（-100）；隆众内地工厂待发订单274780吨（-27310），西北工厂待发订单149500吨（-17500）。 港口方面：太仓甲醇2765元/吨（+65），太仓基差222元/吨（+39），CFR中国304美元/吨（+6），华东进口价差29元/吨（+32），常州甲醇2545元/吨；广东甲醇2640元/吨（+70），广东基差97元/吨（+44）。隆众港口总库存586400吨（-65800），江苏港口库存293500吨（-18500），浙江港口库存143500吨（-12500），广东港口库存99500吨（-24500）；下游MTO开工率88.54%（-0.02%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差-25元/吨（-8），太仓-内蒙-550价差210元/吨（+58），太仓-鲁南-250价差128元/吨（+33）；鲁南-太仓-100价差-478元/吨（-33）；广东-华东-180价差-305元/吨（+5）；华东-川渝-200价差225元/吨（+65）。 市场分析 目前阶段以地缘冲突驱动为主，伊朗甲醇装置停车影响远期中国到港量，本周港口库存小幅去库，库存绝对水平偏季节性低位。而港口基差快速走强后，有所小幅回落，市场担忧港口外购甲醇MTO装置亏损检修，关注月底MTO装置检修会否兑现。内地方面，内地煤头甲醇开工仍偏高，但内地工厂库存本周亦再度回落，内地需求韧性超预期。 策略 谨慎做多套保 风险 伊朗地缘冲突进展，伊朗甲醇装置开工变动，MTO装置开工变动 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................................................................................................................7图23：华东-内蒙-550|单位：元/吨............................................................................................................................................7图24：太仓-鲁南-250|单位：元/吨........................................................................................