沪镍
- 基本面：外盘低位震荡，上方20均线压力较大。产业链方面，矿价坚挺，镍铁价格下行，国内镍铁企业亏损扩大，减产预期加强，可能倒逼矿价。不锈钢交易所仓单流出，库存上升，需求偏弱。新能源汽车产销数据良好，电池向6镍倾向，有利于镍需求提升。中长线过剩格局不变，偏空。
- 基差：现货120325，基差1435，偏多。
- 库存：LME库存203598吨，减少522吨；上交所仓单21765吨，减少374吨，偏空。
- 盘面：收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空。
- 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空。
- 结论：沪镍2507震荡偏弱运行，重心下移。
不锈钢
- 基本面：现货价格持平，短期镍矿价格坚挺，镍铁价格走弱，减产预期加强，倒逼矿价可能性更大。不锈钢交易所仓单持续流入现货，库存增加，中性。
- 基差：不锈钢平均价格13412.5元，基差837.5元，偏多。
- 库存：期货仓单114869吨，减少2110吨，偏空。
- 盘面：收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空。
- 结论：不锈钢2508震荡偏弱运行。
多空因素
- 利多：新能源汽车数据良好，5月产销同比上升。
- 利空：国内产量同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变；不锈钢仓单流入现货，供应压力增加；矿和镍铁矛盾加剧，镍铁减产预期增加，倒逼矿价可能性加强。
关键数据
- 镍：上期所库存25693吨，增加77吨；LME库存203598吨，减少522吨。
- 不锈钢：无锡库存61.59吨，佛山库存34.91万吨，全国库存114.55万吨，环比上升2.33万吨。
- 镍矿：红土镍矿CIF Ni1.5% 6060美元/湿吨，CIF Ni0.9% 31310美元/湿吨。
- 镍铁：高镍8-12% 24925-1元/镍点，低镍2以下 3350元/吨。
- 不锈钢生产成本：传统成本废钢生产低，低镍+纯镍成本12930-16493元/吨。
- 镍进口成本：折算122136元/吨。
免责声明
本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断。
