国内“双碳”每周快讯：2025年新能源汽车下乡首站活动启动

策略研究/2025.06.18 2025年新能源汽车下乡首站活动启动方奕(分析师) 021-38676666 策略研 究 A 股策略观 察 证券研究报 告 ——国内“双碳”每周快讯 本报告导读： 6月15日，2025新能源汽车下乡首站活动在江苏如皋启动，下乡车型增至124款，首次突破百款，并将与以旧换新、县域充换电设施补短板等政策加强协同。 投资要点： 政策/会议动态：6月15日，由工业和信息化部、国家发展改革委等 �部门组织的2025年新能源汽车下乡首站活动在江苏如皋启动。 2025年入围的新能源汽车下乡车型共有124款，相比2024年的99款，首次突破百款。车型数量扩大的同时，政府、企业、行业组织还将采取多举措赋能2025年的新能源汽车下乡。 ESG债券：截至6月13日，ESG（绿色）债券共计6051支，较前 一周增加30支；余额合计13.1万亿元，较前一周上涨0.3%。绿色 债券/社会债券/可持续发展债券/可持发展挂钩债券/绿金委中欧绿债共计3838/2232/7/214/248支，较前一周变化+25/+5/0/+1/0支；余额合计5.9万亿/7.4万亿/139.8亿/1558.0亿/3555.7亿元，较前一周变化+0.6%/+0.0%/0.0%/+0.3%/0.0%。 ESG基金：（1）WindESG投资基金：截至6月13日，WindESG 投资基金共计758支，较前一周减少1支；规模合计9623.6亿元。 其中，纯ESG主题基金/ESG策略基金/环境保护主题基金/社会责任 主题基金/公司治理主题基金共计54/343/255/87/20支;规模合计306.1/5226.1/2389.7/1449.5/252.5亿元。（2）Wind概念主题基金：截至6月13日，Wind碳中和概念主题基金/ESG概念主题基金共计 1706/6099支；规模合计2.7/6.8万亿元。 碳市场：6月9日至6月13日，CEA累计成交量为315.5万吨，较 前一周上升9.2%；累计成交金额为2.19亿元，较前一周增长12.2% 6月13日，CEA成交单价为71.2元/吨，较6月7日上涨3.5%。风险提示：碳政策与气候变化风险、数据统计口径差异。 登记编号S0880520120005 郭佼佼(分析师) 021-38676666 登记编号S0880523070002 相关报告 融资资金高位流出，ETF逆势净流入2025.03.30 全国碳排放权交易市场首次扩围2025.03.27新房销售增速放缓，乘用车销售景气延续2025.03.18 被动再度买入电子，延续流出主要宽基 2025.03.16 外资交易热度抬升，杠杆资金延续流入 2025.03.14 目录 1.政策/会议动态3 2.实践动态3 3.风险提示5 1.政策/会议动态 6月15日，由工业和信息化部、国家发展改革委等�部门组织的2025年新能源汽车下乡首站活动在江苏如皋启动。2025年入围的新能源汽车下乡车型共有124款，相比2024年的99款，首次突破百款。车型数量扩大的同 时，政府、企业、行业组织还将采取多举措赋能2025年的新能源汽车下乡。据了解，2025年的新能源汽车下乡将与以旧换新、县域充换电设施补短板等政策加强协同。此外，还将选取一批市场潜力较大的县域城市，举行若干场专场活动，并采取“线上+线下”的促销方式。同时，鼓励各类新能源汽车生产、销售、金融等主体共同参与，为消费者定制“购车优惠+用能支持 +服务保障”一体化促销方案。（资料来源：中国政府网） 2.实践动态 ESG（绿色债券）：截至6月13日，ESG（绿色）债券共计6051支，较前 一周增加30支；余额合计13.1万亿元，较前一周上涨0.3%。绿色债券/社 会债券/可持续发展债券/可持发展挂钩债券/绿金委中欧绿债共计 3838/2232/7/214/248支，较前一周变化+25/+5/0/+1/0支；余额合计5.9万亿 /7.4万亿/139.8亿/1558.0亿/3555.7亿元，较前一周变化 +0.6%/+0.0%/0.0%/+0.3%/0.0%。 WindESG投资基金：截至6月13日，WindESG投资基金共计758支，较前一周减少1支；规模合计9623.6亿元。其中，纯ESG主题基金/ESG策略基金/环境保护主题基金/社会责任主题基金/公司治理主题基金共计 54/343/255/87/20支;规模合计306.1/5226.1/2389.7/1449.5/252.5亿元。 Wind碳中和/ESG概念主题基金：截至6月13日，Wind碳中和概念主题基金/ESG概念主题基金共计1706/6099支；规模合计2.7/6.8万亿元。 图1：ESG（绿色）债券共计6051支，余额合计13.1万亿元 ESG（绿色）债券最新情况（截至2025/06/13） 规模（亿元）数量（支数，右轴） 图2：WindESG投资基金共计758支，规模合计9623.6 亿元 WindESG投资基金最新情况（截至2025/06/13） 规模（亿元）数量（支数，右轴） 80000.0 60000.0 40000.0 20000.0 0.0 5000 4000 3000 2000 1000 0 5600.0 4800.0 4000.0 3200.0 2400.0 1600.0 800.0 0.0 400 320 240 160 80 0 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 注：数据截至2025年6月13日。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 注：数据截至2025年6月13日。剔除认购截止日晚于考察日期的基金。 新能源汽车产量与销量：2025年5月，新能源汽车产量达124.5万辆，环比增长1.4%，同比增长35.0%。1-5月累计产量达564.0万辆，同比增长45.3%。2025年5月，新能源汽车销量达130.7万辆，，环比增长6.6%，同 比增长36.9%。1-5月累计销量达560.8万辆，同比增长44.0%。 图3：2025年5月的新能源汽车销量：130.7万辆图4：2025年5月的新能源汽车产量：124.5万辆 2018年2019年2020年2018年2019年2020年 2021年2022年2023年2021年2022年2023年 180.00 160.00 新能源汽车:销量（万辆） 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 2024年2025年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 200.00 180.00 新能源汽车:产量（万辆） 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 2024年2025年 1-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：Wind，国泰海通证券研究注：单位为万辆。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究注：单位为万辆。 绿色能源发电量：2025年4月，发电量为7111.1亿千瓦时，同比增长3.0%。其中，火力发电量为4491.5亿千瓦时，同比下降1.9%；绿色能源发电量为2619.3亿千瓦时，同比增长30.4%。 图5：2025年4月，发电量为7111.1亿千瓦时 风电太阳能 水电核能 20000 15000 火电发电量同比（%，右轴） 15.0% 10.0% 100005.0% 50000.0% 1-2月 4月 6月 8月 10月 12月 3月 5月 7月 9月 11月 1-2月 4月 6月 8月 10月 12月 3月 5月 7月 9月 11月 1-2月 4月 0-5.0% 2021年 2022年 2023年 2024年 2025 年 数据来源：统计局，国泰海通证券研究注：发电量单位为亿千瓦时。 图6：2025年4月，绿色能源发电量为2619.3亿千瓦时 12,000 9,000 6,000 3,000 0 60.0% 45.0% 30.0% 15.0% 0.0% -15.0% -30.0% 2022年 2023年 2024年 2025 年 绿电火电火电同比（%，右轴）绿电同比（%，右轴） 1-2月 4月 6月 8月 10月 12月 3月 5月 7月 9月 11月 1-2月 4月 6月 8月 10月 12月 3月 数据来源：统计局，国泰海通证券研究 注：发电量单位为亿千瓦时。绿色能源主要包括风力、水力、核能和太阳能。 碳市场：6月9日至6月13日，CEA累计成交量为315.5万吨，较前一周上升9.2%；累计成交金额为2.19亿元，较前一周增长12.2%。6月13日，CEA成交单价为71.2元/吨，较6月7日上涨3.5%。 图7：6月13日，CEA成交单价为71.2元/吨 图8：6月9日至6月13日，CEA累计成交量为 315.5万吨；累计成交金额为2.19亿元 12000 9000 6000 3000 0 75.0 CEA成交金额（万元） CEA成交价（元/吨,右轴） 70.0 65.0 60.0 400 320 240 160 80 0 CEA累计成交量(万吨) CEA累计成交金额（万元，右轴） 28000 24000 20000 16000 12000 8000 4000 0 数据来源：Wind，国泰海通证券研究数据来源：Wind，国泰海通证券研究 3.风险提示 碳政策与气候变化风险、数据统计口径差异。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻 辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当 然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明