北交所市场点评：弱势调整，关注低估值高弹性品种

弱势调整，关注低估值高弹性品种 北交所市场点评——20250618 核心结论 行情回顾：1）指数层面：6月18日北证A股成交金额达308.4亿元，较上一交易日上涨7.8亿元，指数收跌0.6%。2）个股层面：当日北交所267家公司中84家上涨，0家平盘，183家下跌。其中涨幅前五的个股分别为：则 分析师 曹森元S0800524100001 19821289688 证券研究报告 行业日报|北交所 2025年06月19日 成电子（19.1%）、七丰精工（17.3%）、瑞星股份（17.2%）、同辉信息 （15.4%）、远航精密（10.3%）；跌幅前五的个股分别为：广道数字（-17.2%）、路桥信息（-15.7%）、奔朗新材（-14.1%）、美登科技（-10.4%）、九菱科技（-8.7%）。 新闻汇总：李强在江苏调研时强调坚持创新驱动发展着力扩大有效需求推动经济运行持续向好：国务院总理李强强调，要深入贯彻习近平总书记关于做好经济工作的重要指示精神，坚持创新驱动发展，着力扩大有效需求，进一步营造干事创业浓厚氛围，在深化改革开放中激发高质量发展动力活力，推动经济运行持续向好。 重要公告：1）派诺科技：公司2025年股权激励计划首次授予日为2025年 6月17日，授予限制性股票4,679,864股，授予人数54人，授予价格9.25 元/股（原12.03元/股因2024年度权益分派调整）；2）汉维科技：公司使 用最高不超过15,000万元的闲置自有资金购买理财产品，额度内资金可循环使用。 投资建议：当日北交所整体走势偏弱，北证50指数收跌0.6%至1393.44点 全天呈现震荡下行趋势且未能收复1400点关键位，市场情绪偏谨慎。当日北交所成交额达308.4亿元，较前日增长2.57%，显示流动性维持活跃但资金轮动加速。个股分化显著，市场呈现"涨少跌多"格局：在全部267只个股中仅84只上涨，183只下跌，上涨个股主要集中在军工、PCB及工业设备等受A股板块带动的题材领域，而基本面弱势品种则大幅回调。资金集中博弈中小市值题材股（如ai硬件、数字货币、军工、油气等概念），主因短期事件驱动与政策预期（如陆家嘴论坛）刺激投机交易。北证50跌幅显著大于沪深指数，资金因风险偏好降低向主板蓝筹分流，且北交所高波动属性在宏观避险情绪（中东地缘紧张）及技术阻力位下更易受抛压冲击。在宏观流动性保持宽松、资本市场改革深化，陆家嘴论坛后金融开放政策落地预期，以及国家对“专精特新”企业扶持加码的背景下，具备核心技术壁垒、高成长性与估值性价比的细分领域龙头有望引领行情，而单纯题材炒作的高波动标的或持续承压，建议重点关注低估值高弹性品种的逆向布局机会、政策催化下流动性溢价空间及企业盈利兑现能力对估值的动态修正过程。 风险提示：政策监管风险，北交所政策不及预期，行业竞争加剧风险 caosenyuan@research.xbmail.com.cn 相关研究 北交所：窄幅震荡调整，关注陆家嘴论坛—北交所市场点评——202506172025-06-18 北交所：收复1400点，关注新股申购—北交 所市场点评——202506162025-06-17 北交所：题材轮动加速，外部不确定性增强，持续关注中线逻辑—北交所市场周报——250609-2506132025-06-16 索引 内容目录 一、行情复盘3 1.1板块行情复盘3 1.2个股涨跌复盘4 二、重要新闻5 三、重点公司公告5 四、风险提示6 图表目录 图1：北证A股成交额趋势3 图2：北证50和科创50指数走势3 图3：北交所公司涨跌情况分布3 图4：重点指数当日涨跌幅情况一览3 图5：北证50指数PEBand走势4 表1：主要板块市场成交情况3 表2：当日涨幅前十大公司4 表3：当日跌幅前十大公司5 一、行情复盘 1.1板块行情复盘 当日北证A股成交金额达308.4亿元，换手率5.7%，位于各版块第一。 表1：主要板块市场成交情况 市场 公司数量（家） 成交金额（亿元） 日换手率（%） 北证A股 267 308.4 5.7% 科创板 588 833.1 1.4% 创业板 579 933.0 4.3% 上证主板 1,695 3,576.0 0.8% 深证主板 1,487 3,781.7 2.1% 资料来源：同花顺，西部证券研发中心 图1：北证A股成交额趋势图2：北证50和科创50指数走势 北证A股（亿元） 600 500 400 300 200 100 2024/12/2 2024/12/16 2024/12/30 2025/1/13 2025/1/27 2025/2/10 2025/2/24 2025/3/10 2025/3/24 2025/4/7 2025/4/21 2025/5/5 2025/5/19 2025/6/2 2025/6/16 0 资料来源：同花顺，西部证券研发中心资料来源：同花顺，西部证券研发中心 图3：北交所公司涨跌情况分布图4：重点指数当日涨跌幅情况一览 北交所涨跌家数统计（家） 183 84 0 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 北交所-上涨家数北交所-平盘家数北交所-下跌家数 资料来源：Wind，西部证券研发中心资料来源：同花顺，西部证券研发中心 从估值角度看，北证50PETTM为66.41倍，位于历史较高水平。 图5：北证50指数PEBand走势 资料来源：同花顺，西部证券研发中心 1.2个股涨跌复盘 当日北交所267家公司中84家上涨，0家平盘，183家下跌。其中涨幅前五的个股分别为：则成电子（19.1%）、七丰精工（17.3%）、瑞星股份（17.2%）、同辉信息（15.4%）、远航精密（10.3%）；跌幅前五的个股分别为：广道数字（-17.2%）、路桥信息（-15.7%）、奔朗新材（-14.1%）、美登科技（-10.4%）、九菱科技（-8.7%）。 表2：当日涨幅前十大公司 成交额环比涨幅总市值（亿 证券代码证券简称成交额（亿元涨幅（%）换手率（%）所属申万行业 （%） 元） 837821.BJ 则成电子 5.9 130.1% 19.1% 24.2% 50.3 电子 873169.BJ 七丰精工 8.0 50.1% 17.3% 36.1% 38.2 机械设备 836717.BJ 瑞星股份 2.5 292.7% 17.2% 38.4% 17.8 机械设备 430090.BJ 同辉信息 4.2 322.2% 15.4% 36.4% 16.7 计算机 833914.BJ 远航精密 2.6 338.7% 10.3% 12.5% 21.2 电力设备 920066.BJ 科拜尔 1.5 142.0% 8.4% 25.1% 22.9 基础化工 870204.BJ 沪江材料 3.6 37.9% 7.8% 27.1% 26.1 轻工制造 430510.BJ 丰光精密 1.3 218.9% 7.1% 6.1% 43.3 机械设备 920060.BJ 万源通 3.4 407.4% 6.6% 15.5% 49.2 电子 870357.BJ 雅葆轩 1.9 122.5% 5.6% 16.4% 21.5 电子 资料来源：同花顺，西部证券研发中心 表3：当日跌幅前十大公司 证券代码 证券简称 成交额（亿元） 成交额环比涨幅（%） 跌幅（%） 换手率（%） 总市值（亿元） 所属申万行业 839680.BJ 广道数字 0.5 623.5% -17.2% 28.0% 2.4 计算机 837748.BJ 路桥信息 5.2 3.5% -15.7% 11.0% 55.0 计算机 836807.BJ 奔朗新材 4.1 -12.0% -14.1% 22.2% 26.0 机械设备 838227.BJ 美登科技 3.6 -12.3% -10.4% 26.5% 27.7 计算机 873305.BJ 九菱科技 3.5 -10.9% -8.7% 15.3% 40.3 机械设备 836961.BJ 西磁科技 2.3 -0.1% -8.4% 14.9% 28.5 机械设备 920088.BJ 科力股份 7.3 -4.3% -8.2% 62.2% 48.5 石油石化 872925.BJ 锦好医疗 1.6 -35.1% -8.1% 17.4% 15.8 医药生物 833429.BJ 康比特 1.8 127.9% -7.6% 6.7% 29.3 食品饮料 837592.BJ 华信永道 5.2 -35.9% -7.0% 18.2% 44.9 计算机 资料来源：同花顺，西部证券研发中心 二、重要新闻 【新闻汇总：李强在江苏调研时强调坚持创新驱动发展着力扩大有效需求推动经济运行持续向好】 国务院总理李强强调，要深入贯彻习近平总书记关于做好经济工作的重要指示精神，坚持创新驱动发展，着力扩大有效需求，进一步营造干事创业浓厚氛围，在深化改革开放中激发高质量发展动力活力，推动经济运行持续向好。 资料来源：财联社 三、重点公司公告 【派诺科技（831175）：2025年股权激励计划权益首次授予公告】 6月18日，公司公告，2025年股权激励计划首次授予日为2025年6月17日，授予限制性 股票4,679,864股（原3,600,000股因2024年度权益分派调整），授予人数54人，授予价 格9.25元/股（原12.03元/股因2024年度权益分派调整）。 【汉维科技（836957）：关于使用闲置自有资金购买理财产品的公告】 6月18日，公司公告，在最高不超过15,000万元的额度内购买理财产品，额度内资金可循环使用，资金仅限于自有闲置资金。 四、风险提示 1.政策监管风险 2.北交所政策不及预期 3.行业竞争加剧风险 4.行业景气度不及预期风险 5.宏观经济发展不及预期风险 西部证券—投资评级说明 行业评级 超配：行业预期未来6-12个月内的涨幅超过市场基准指数10%以上中配：行业预期未来6-12个月内的波动幅度介于市场基准指数-10%到10%之间低配：行业预期未来6-12个月内的跌幅超过市场基准指数10%以上 公司评级 买入：公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数20%以上增持：公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%到20%之间中性：公司未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5%到5%卖出：公司未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数大于5% 报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系，基于报告发布日后6-12个月内公司股价（或行业指数）相对同期当地市场基准指数的市 场表现预期。其中，A股市场以沪深300指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500指数为基准。 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 联系地址 联系地址：上海市浦东新区耀体路276号12层 北京市西城区丰盛胡同28号太平洋保险大厦513室深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C 联系电话：021-38584209 免责声明 本报告由西部证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供西部证券股份有限公司（以下简称“本公司”）机构客户使用。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非收件人（或收到的电子邮件含错误信息），请立即通知发件人，及时删除该邮件及所附报告并予以保密。发送本报告的电子邮件可能含有保密信息、版权专有信息或私人信息，未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播、复制、转发或以其他任何形式使用，发件人保留与该邮件相关的一切权利。同时本公司无法保证互联