芭田股份机构调研纪要

芭田股份机构调研报告 调研日期:2025-06-18 深圳市芭田生态工程股份有限公司是一家环保型国家级高新技术企业、国家科技创新型星火龙头企业,成立于1989年,总部位于深圳市科技创新孵化基地 —南山区高新技术园。公司主营生产绿色生态肥料,是中国复合肥行业里第一家上市公司(股票代码002170)。多年来,公司秉承"喂育植物最佳营养,守护人类健康源头"的企业使命,坚持以科技创新驱动企业的发展,建立了全国同行业首个企业博士后工作站、国家钙镁磷复肥研究中心,并荣获多个荣誉称号 ,如"中国企业专利500强"、"中国最有价值品牌500强企业"、"中国土壤肥料行业十大影响力品牌"、"中国土壤肥料业60年最具影响力企业"等。 2025-06-19 常务副总裁吴益辉,董事、董事会秘书郑宇,副总裁黄德明,矿长覃文武 ,选矿车间主任颜凯 2025-06-182025-06-18 贵州省黔南布依族苗族自治州瓮安县工业 特定对象调研园区 大家资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 - 申万宏源证券有限公司 证券公司 - 华泰资产管理有限公司 保险资产管理公司 - 上海开思私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海煜德投资管理中心(有限合伙)投资公司- 小高寨磷矿基本情况介绍:现生产能力达到每天1.2万吨,生产许可证是200万吨/年,可有不超过20%的增量。现在已在实施290万吨/年安全设施设计审查批复工作,预计于今年第三季度完成阶段性成果并实施扩能建设,此建设过程就允许产出工程矿(即新增产量 )。 目前矿山系统包括:主要运输系统,井下到地面是皮带,采矿方法是充填采矿,实现100%机械化,目前在做智能化建设升级。目前小高寨投产区域:一期投产是1、2、3、4共四个采区,二期是5、6、7三个采区,主体系统包括:主斜井、副斜井、通风竖井。其中主斜井693米,主井安装皮带运输和架空乘人装置,皮带是1.2米带宽,运力800T/小时。每天运输时数可达到22小时,即矿石运输能力每 天可达到1.5-1.6万吨。副斜井长度538米,宽5.1米,高4.0米,主要用于运材料,副斜井新增安装一台架空乘人装置,主要功能 是下放材料和人员进出。现在运行顺畅,大大减少了人员的上下矿井占用主斜井运矿皮带的运矿时间。矿山井下目前投产是4个采场。回风竖井,通风能力1.6万方/分钟,现在实际用的是1.3万方。排水系统,安装了6台水泵,每台可抽取720方水/小时,4台同时使用 ,2台备用,井下单台水泵就可以实现了。安全监控系统方面,井下摄像头接入调度中心,安排专人监守,及时监控下面的异常情况。人员定位系统方面,全员井下定位,人员定位偏差最多30公分。通讯采用无线电话通讯,实现WIFI下井,可以实现井上下正常通话。供水系统方面 ,地面建立高位水池,可以输送到井下。压风系统3大3小。紧急避险系统方面,如井下发生灾害,来不及撤离,可以在避难洞正常生活7天以上。目前我们矿山采用的是总承包形式。 1、请问小高寨磷矿现在主要还是A矿? 答:您好,A层B层都在开采,现在主要开采下部矿层760、770标高,同时已经具备开采B层矿条件。2、目前B矿开采量占比10%? 答:您好,占比30-40%。3、采选是不是A矿? 答:您好,A层矿和B层矿都可以进行选矿。总储量是A层矿和B层矿的储量之和,A层矿是4000多万吨,B层矿是2000多万吨,相当于2 :1的比例。4、A层矿和B层矿之间有夹层,未来还是按照储量比来出吗? 答:您好,根据市场需求进行调整开采比例。5、请问A层矿和B层矿的品位分别是多少? 答:实际开采A层矿和B层矿都是在27%-29%左右。6、小高寨磷矿的品位如何? 答:整体品位是27%-29%左右。 7、低品位的磷矿,是直接拉上去进行采选? 答:品位低于26%的磷矿,会直接送去进行选矿。8、公司现在磷矿直接销售多少? 答:一个月的销量约30多万吨。9、这个销量是加上选矿的? 答:是的。10、磷矿运输上来直接卖的占比是多少? 答:约15%比例的矿山进行选矿,其他直接出售。11、请问会直接选到品位31%-34%的精矿吗? 答:目前有能力生产31%-34%品位磷精矿,我们根据销售需求来确定选矿的品位,用AB矿搭配来选的,品位可以达到33%,纯B层矿品位会更高。 12、湖北和四川地区选不出那么高品位的磷矿?答:那边的原矿品位大部分都不高。13、30%品位的磷矿,一吨的利润是多少? 答:28%以上品位的磷矿每吨利润400元左右。14、公司现在出来的30万吨,平均售价是多少? 答:目前平均价格含税价每吨820元-860元左右。15、请问这边的资源税是多少? 答:7.5%,每个省份的资源税是不一样的。16、请问小高寨磷矿有没有剥采比? 答:没有,小高寨不是露天矿山不存在剥采比。 17、单纯从采矿成本来看,是每吨130元? 答:您好,公司一季度直接成本是每吨约130元。18、公司磷矿开采主要是承包? 答:承包给两个施工单位。19、承包价格是固定的,还是有调整的? 答:您好,承包价格有区间的,公司每年设定目标,根据每年开采的情况,向上下浮动价格。20、请问6月份计划生产量是多少? 答:计划生产量超过30万吨。21、月底有库存吗? 答:应该没有库存,至昨天我们仍有约32吨的订单没有交付。 22、磷矿销量每个月都有30万吨? 答:磷矿销量第二季度目标是90-100万吨,一季度磷矿销量是45万吨左右。23、复合肥销售二季度相比一季度如何? 答:应该与一季度比有所增加。24、复合肥从半年来看,一二季度应该有波动? 答:从现在来看半年度预计今年比去年有增长。25、今年整体销售目标是350万吨?其中磷矿是240万吨?答:350万吨中磷矿270万吨(应该有增长)。26、矿山二期审批从程序上说是应急厅审批? 答:应急厅审批之后,就可以拿到批复。除了通风需要增加,其它的原来都是按照350万吨/年产能来设计。 27、巷道已打好了,也不需要增加设备了吗? 答:可能需要增加一部分设备,采矿方面将来要增加到6采12掘,需增加通风竖井,增加通风,其它系统都是不变。28、公司现在皮带运输上限是多少? 答:1.5-1.6万吨/天。29、之前设计是按照350万吨的产能来设计,后续拿到证之后,是需要增加通风后,还是直接产量就可以往上走? 答:现在我们在实施290万吨/年审查批复,预计在今年3季度完成阶段性成果。拿到批复后,可以进行建设,在建设过程中,可以允许产出工程矿。相当于增加两采四掘,增加产出工程矿。 30、请问预计什么时间验收? 答:应该于今年第三季度取得扩建许可,按照我们的速度有可能会提前。31、现在磷矿方面公司自身用到多少? 答:10-20万吨左右。 32、请问公司后续要满足规划矿山投产,矿的价格,转中长期怎么看待?我们看很多矿山建设都是往后面延伸,这个是什么原因,是他们和公司差距太大还是其它问题?因为其他很多区域都是一直往后面延伸。 答:从行业了解的信息来判断,现在磷矿价格是比较合理的,国家应该没有干预价格的措施。周边几个矿山投产时间比目标时间推迟,因为他们在建设矿山过程中碰到许多困难,例如我们旁边的矿山,开采深度有1000多米,建设矿山比较困难。 33、现在市场中,磷矿价格为什么这么高? 答:从行业了解的信息来判断,现在磷矿价格是比较合理的,现在磷矿石缺口比较大,湖北市场缺口一千万吨左右,现在等到新建产能释放出来,需要3到5年。矿山建设300万吨以上的审查,需要部委来审批,周期比较长,另外新建矿山埋藏深度比较深,施工井筒、落平,至少需 要3年以上。一个是批复周期长,一个是建设期长。运作资金也比较大。34、为什么磷矿开采差异这么大? 答:湖北那边矿层比较薄,主要靠打巷道,他们矿层比较薄,我们A矿是14-17米,B矿是6-8米,他们最厚的4米,只有不停开采作业面 。35、公司磷矿销售的布局? 答:主要直接对接大用户,充分发挥我们磷矿的独特品质优势。36、高低品位价格有可能会有分歧吗? 答:从磷矿的市场来看,湖北、云南的磷矿,品位一般是22%左右,四川磷矿是24%-25%品位,贵州磷矿,特别是开阳、福泉、瓮安 的磷矿品位比较高。另外我们的磷矿有个特点,水溶性好,用来生产磷酸一铵,会比其他矿生产的价格高50元。除了磷,还需考虑重金属指标,这些指标涉及到新能源磷酸,我们的磷矿重金属指标是最低的。 37、公司定增股东即将解禁,这部分股东是否有长期持有的意向? 答:公司与主要的参与本次非公开发行股东保持长期沟通,大多数参与公司非公开发行的股东看好公司中长期发展,目前短期没有减持计划 。