美联储系列二十二：美联储6月谨慎按兵不动，路径分歧加剧

!"#$$%&'$徐闻宇*xuwenyu@htfc.com从业资格号：F0299877投资咨询号：Z0011454高聪*gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648!"#$%&"'()*+,-2011.1289/0 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明)*%图1：美联储6月利率点阵图丨单位：%图3：美国未来12个月经济衰退概率丨单位：%数据来源：Bloomberg华泰期货研究院20232024&'()12*+,-./01 数据来源：FED华泰期货研究院020406080202020212022 数据来源：FED华泰期货研究院图4：2025后美国金融条件仍宽松丨单位：无数据来源：Bloomberg华泰期货研究院-0.9-0.6-0.30.00.30.6202020212022234567:;<=>? 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院图8：央行流动性互换工具位于低位丨单位：亿美元数据来源：Bloomberg华泰期货研究院图10：信贷同比与联邦政府债务/GDP丨单位：%，%GDP数据来源：Bloomberg华泰期货研究院0.00.30.60.91.21.520232024WXYZ[\]246810122020202289MNdefgVc/GDP(TU) 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明数据来源：OFR Bloomberg华泰期货研究院图7：美联储ONRRP和TGA对比丨单位：千亿美元数据来源：Bloomberg华泰期货研究院图9：2025后CPI走缓丨单位：%YOY数据来源：Bloomberg华泰期货研究院!012320232024'VMBSRRP-20246810202220232024CPI^_`aCPI 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明数据来源：Bloomberg华泰期货研究院 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明数据来源：FRED华泰期货研究院图14：联邦基金利率同差与货币乘数丨单位：%WOW数据来源：iFinD华泰期货研究院-300-200-1000100200300400500202020212022deh2R1MS(BP) 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院 +,-.%本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。/012%广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com