模拟中国本土模拟芯片厂商持续蚕食份额周期复苏路径仍不明朗Bernst

模拟：中国本土模拟芯片厂商持续蚕食份额，周期复苏路径仍不明朗 Bernstein(Q.Lin，25/06/16) 中国本土厂商在模拟芯片市场中持续扩张份额，尽管价格战趋缓，但高库存与宏观疲软制约了行业复苏的可持续性。 •中国本土厂商持续抢占市场份额，TI在华份额降至9% 尽管TI在中国的市场份额下降趋势在2024年有所放缓，但其全年份额预计仍降至9%。 模拟：中国本土模拟芯片厂商持续蚕食份额，周期复苏路径仍不明朗 Bernstein(Q.Lin，25/06/16) 中国本土厂商在模拟芯片市场中持续扩张份额，尽管价格战趋缓，但高库存与宏观疲软制约了行业复苏的可持续性。 •中国本土厂商持续抢占市场份额，TI在华份额降至9% 尽管TI在中国的市场份额下降趋势在2024年有所放缓，但其全年份额预计仍降至9%。 放缓的原因可能与客户在关税不确定性背景下提前下单有关。 同时，中国厂商在本土市场的竞争优势持续加强，市场份额稳步增长。 •全球模拟芯片需求改善，但基本面依然偏弱 WSTS数据和主要厂商评论表明全球模拟芯片需求有所回升，但结构性挑战依旧存在。 中国Fabless企业1Q25库存高达187天，远超疫情前约100天的平均水平，表明整体仍处于供过于求状态。中美PMI数据疲软，也未显示强劲复苏信号。 •中国本土模拟芯片价格自高点下跌27%，但跌幅正收窄 自2022年高点以来，中国本土模拟芯片厂商平均售价已下滑27%。 不过，2024年价格仅下调8%，较2023年的大幅降价有所缓和。 TI近期的提价行为也可能有助于市场价格稳定，为2025年盈利能力提供支撑。 •ASP回升尚早，高库存与需求疲弱仍是压力源 尽管价格战有所缓解，但高库存水平与需求恢复迟缓将继续压制中国本土厂商ASP上涨的可能性。 整体来看，该机构认为复苏周期的不确定性仍高，对价格和盈利前景保持谨慎。