宏观要闻
- 地缘政治：伊朗最高领袖哈梅内伊发表讲话，强调不接受“强加的和平或战争”，并表示任何对伊朗的袭击都将受到“惩罚”，同时暗示美国军事干预将带来“无法弥补的损失”。
- 美联储政策：美联储维持基准利率4.25%-4.50%不变，符合市场预期，但下调2025年GDP预估至1.4%，上调通胀预期至3%。点阵图显示2025年降息两次（共50基点），2026年降息25基点。美联储声明后，美股走低，黄金短线下挫，美元指数拉升。
- 陆家嘴论坛：央行等四部门发布金融举措支持高水平开放，包括设立数字人民币国际运营中心、支持外资机构参与金融业务试点、设立科创成长层等。
- QFII扩容：合格境外投资者参与国内商品期货及期权交易范围扩大，新增玻璃、纯碱、硅铁等8个品种。
- 新能源汽车：江淮汽车与华为联手打造的百万级旗舰轿车尊界S800正式投产，并加速推进后续产品研发。
- 以旧换新：3000亿元消费品以旧换新支持资金已下达1620亿元，剩余资金将有序下达，政策推动“国补”资金平稳使用。
- ChatGPT企业版：OpenAI为购买额外产品的客户提供10%-20%折扣，预计2030年企业客户年收入近150亿美元。Meta曾试图挖角OpenAI员工，但核心团队未接受邀约。
- CIPS扩容：CIPS与6家外资机构签约，首次覆盖非洲、中东、中亚及新加坡离岸人民币中心。
主要品种晨会观点
农产品
- 花生：现货市场稳中偏弱，需求疲软，油厂收购进入尾声，盘面短期偏弱震荡，等待新驱动。
- 油脂：豆油、棕榈油成交大幅减少，MPOC预计马来西亚5月棕榈油产量创2015年以来同期最高，法国冬季油菜籽产量增加，美国生物柴油政策利好油脂，预计市场偏强运行。
- 白糖：巴西产糖量大增，国际糖价承压，国内库存压力可控，价格跌破5700关键支撑位，建议反弹至5720逢高沽空，下方关注5600支撑。
- 玉米：主力合约窄幅震荡，现货市场东北挺价，华北深加工到货量低，但小麦替代效应持续压制需求，需关注2400元压力位及2350元支撑位。
- 生猪：全国生猪价稳中偏强，养殖端出栏放缓、二育入场，供应稳定，消费好转，期货主力09在13800-14000区间压力测试。
- 鸡蛋：全国鸡蛋价格稳定，产区库存不高，挺价意愿强，期货盘面技术稳定，但基本面弱势，中期产能压力仍在，关注反弹高度。
能源化工
- 尿素：市场价格延续上涨，供应充足，需求端农需跟进及出口释放带动价格反弹，但高供给格局下反弹空间有限，关注出口及追肥需求。
- 烧碱：山东液碱市场价格下行，华东地区库存高位承压，2509合约减仓反弹，基本面缺乏支撑，中线偏空。
- 焦煤：进口蒙煤市场趋弱，焦煤库存难消化，焦炭可能四轮降价，关注铁水及钢厂利润变动。
- 铜：美国零售销售降幅超预期，但薪资增长支撑消费，沪铜受压于八万点一线。
- 铝：低库存和铝水比例走高支撑铝价，但需求端淡季压力限制上行空间，短期偏强运行。
- 氧化铝：现货价格回落，运行产能回升，电解铝厂库存累库，中期弱势格局未变。
- 螺纹钢/热卷：市场成交改善，库存降幅扩大，需求表现韧性，但高温多雨淡季压力仍存，螺纹钢关注3000-3050压力，热卷关注3150附近。
- 铁合金：硅铁、硅锰期货冲高回落，短期或跟随成材走势，关注减产和库存情况。
- 碳酸锂：主力合约冲高回落，基本面供强需弱，库存持续累积，建议观望，跌破59680可能触发抛压，上方压力位60600。
金融期权
- 股指：A股三大指数震荡收涨，但基本面仍面临挑战，海外风险事件频发，短期内或仍处于震荡格局，需政策催化。单边多头逢高减仓，关注回调企稳滚动操作。
- 期权：6月合约临近交割，IF、IH、IM期货减仓下跌，期权成交量PCR多数下降，但嘉实300ETF期权持仓量PCR升至1以上，加权隐含波动率升高。趋势投资者以防守为主，波动率投资者降波后买入宽跨式做多波动率。
