宏观要闻
- 社会融资与信贷：前七个月社会融资规模增量23.99万亿元，同比多5.12万亿元；人民币贷款增加12.87万亿元。M2同比增长8.8%，M1增长5.6%。央行提示无需过度关注单月信贷数据波动。
- 智能网联汽车管理：市场监管总局、工信部拟加强管理，要求企业明确显示驾驶辅助系统提示，禁止未经备案的OTA升级。
- 消费提振政策：央行等四部门详解两项贴息政策，支持消费，将评估政策效果并可能延长或扩大范围。
- 设备更新资金：2025年超长期特别国债支持设备更新的1880亿元已下达，带动总投资超1万亿元。
- 英伟达芯片限制：中国要求本土企业避免使用英伟达H20芯片，尤其是政府或国家安全相关领域。
- 对欧反制措施：商务部将UABUrboBankas和ABManoBankas两家银行列入反制清单，禁止境内交易。
- 反倾销调查：商务部对原产于印度的单模光纤发起期终复审调查，期间继续征收反倾销税。
- 俄美稀土合作：特朗普提议与普京共同开发阿拉斯加稀土资源，解除对俄飞机零部件出口禁令。
- 美国降息呼吁：财长贝森特要求美联储启动降息周期，9月降息50基点可能性大；美联储主席人选有10-11位候选人。
主要品种晨会观点
农产品
- 花生：价格平稳，供需双弱，市场清淡，预计偏强震荡但下跌趋势不改。
- 白糖：期货主力合约上涨，放量突破，国内低库存支撑价格，建议短线逢低做多，警惕巴西增产压力。
- 玉米：期货企稳反弹，供应端新季玉米上市，需求端小麦替代压制，建议区间震荡，关注2250-2300元区间。
- 生猪：价格稳中下跌，供应冲击明显，市场情绪悲观，预计区间震荡。
- 鸡蛋：现货企稳，供应集中释放，预计稳中有涨，建议规避多单。
- 棉花：ICE美棉上涨，郑棉受带动跳空高开，现货基差稳定，下游需求结构调整，短期盘面或震荡偏强。
能源化工
- 尿素：价格小幅上调，行业日产稳定，需求推进缓慢，库存累积，短期延续震荡偏弱，关注1730-1800元区间。
- 烧碱：现货持稳，库存压力仍在但需求旺季将来临，建议关注9-11反套。
- 焦煤焦炭：下游接受度有限，钢焦博弈持续，预计价格略显压，回调空间有限。
工业金属
- 铜：美国CPI数据公布，交易员加大美联储降息押注，铜价振荡整理。
- 铝：社会库存破55万吨，高位累库，预计延续高位调整；氧化铝供应增加，基本面过剩，延续区间整理。
- 螺纹钢热卷：现货成交转弱，库存累库，钢价震荡回落，上行驱动仍存，可寻找低多机会。
- 铁合金：硅铁硅锰减仓回落，供应回升，需求淡季偏弱，短期区间震荡+重心抬升。
金融期权
- 股指期权：A股三大指数上涨，成交额破2万亿，行业板块涨多跌少，股指期货增仓放量上涨，期权成交量PCR变化，加权隐含波动率升高。
- 股指期货：沪指收复前高点，市场流动性充裕，政策支持，下跌空间有限，短期波动可能放大，关注IF、IM、IC低吸机会。
总结
宏观方面，中国货币政策稳定，消费政策加码，但需关注外部环境变化；主要品种方面，农产品价格分化，能源化工短期偏弱，工业金属高位调整，金融期权市场情绪升温。操作上建议关注区间震荡，把握结构性机会。
