Salesforce提价驱动中长期收入上修预期核心业务成长潜力重估大

Salesforce新一轮产品提价虽对FY26影响有限，但预计将在FY27至FY28带来约10亿美元收入增量，强化核心业务稳定性与增长动能。提价覆盖Enterprise与Unlimited版本，预计平均涨幅6%，落地时间为2025年8月。由于落地时间处于FY26三季度，预计不会影响FY26订阅收入指引。

对FY27/FY28预期构成上修基础，带来1-1.2%的上行空间。该机构通过模型测算，在假设新签订单涨幅4.5%、续签合同涨幅4%的前提下，预计订阅收入将达433亿美元（FY27）和476亿美元（FY28），分别较当前预测上修1.2%和1%。此次涨价集中于销售和服务云，而这两大模块也是大多数行业云解决方案的绑定模块，构成强支撑。

Enterprise/Unlimited合约为核心价值来源，贡献占ACV比重达70%。Starter/Pro版平均价格为63美元/月，而Enterprise/Unlimited版为250美元/月，且在总合同价值（ACV）中占比高达70%。因此，此轮提价对高价值客户的影响最为直接，有助于提升ARPU和整体收入质量。

Agentforce产品尚未计入模型，但具备进一步上行潜力。此次预测尚未纳入Agentforce附加模块（起价125美元/用户/月）和Agentforce1版（起价550美元/用户/月）的增量收入贡献。市场此前对Agentforce与AI投入影响核心业务存在担忧，此轮提价则有助于展现其对核心产品创新的支撑，重塑投资者信心。