通信行业市场回顾
2025年6月9日至6月13日，通信（中信）板块下跌0.5%，跑输沪深300指数0.24个百分点，行业区间涨幅位列中信一级行业第17位，表现居中。今年以来通信行业累计上涨0.95%，同样位列第17位。中信通信行业包括122家公司，期间31家公司收涨，90家公司收跌。涨幅前三名分别为澄天伟业、天孚通信及中际旭创，跌幅前三名则分别为有方科技、华脉科技及退市鹏博。行业估值水平略有下降，截至6月13日，通信行业PE TTM为22.80倍，处于28.43%的分位数。
行业要闻
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行业动态
- 中国邮政首次内陆长距离固定翼无人机载货运输成功，标志着在内陆支线无人机运输领域迈出坚实的第一步。
- 3GPP与O-RAN联盟举行联合研讨会，围绕6G前传规范展开争议，中国运营商立场对后续讨论至关重要。
- 北京市预计2025年底算力供给总规模将超4.5万P，重点建设4个公共智算中心，打造京津冀蒙算力一体化协同发展格局。
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企业龙头
- 任正非表示芯片问题无需担忧，中国芯片公司努力，华为在芯片领域取得进展。
- 海光信息与中科曙光合并预案出炉，重组预期向好，合并后将继续以芯片为核心主业，并加强与整机系统设计研发层面的协同。
- 中国移动创新数据标注服务模式，助力保定打造国家数据要素服务新高地，中标莲池区数据标注行业可信数据空间项目。
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技术前沿
- 上海交大无锡光子芯片研究院实现110GHz带宽高性能薄膜铌酸锂调制器芯片的规模化量产，关键技术指标达到国际先进水平。
- 沃达丰联合Orca Computing探索量子技术赋能网络设计，评估量子技术在解决光纤网络复杂设计难题方面的能力。
- 国产新一代光量子计算机“TurningQ Gen2大规模可编程光量子计算系统”首次公开亮相，算力媲美顶尖超算。
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终端
- 移远通信发布KCM0A5S模组，专为智慧城市与智能公用设施打造，凭借高性能、低功耗、远距离传输三大核心优势，革新智能表计、街道照明、工业物联网等场景的物联网连接体验。
- 全球首款2nm芯片曝三星开始生产Exynos 2600芯片原型，若顺利通过验证，量产工作将于今年末启动，明年2月登场的Galaxy S26系列将全球首发。
- 华为穿戴设备全球累计出货量超2亿台，一季度腕戴跃升全球第一，出货量同比增长率42.4%。
本周关注：火山引擎大会
2025火山引擎原动力大会聚焦大模型与AI云原生等前沿技术，深入探讨AI转型机遇与创新产品落地路径，发布豆包1.6系列等产品。火山引擎发布“豆包Pro”大模型，支持多模态处理，包括图像生成、语音交互和复杂任务推理等。大会设立多个行业分论坛，覆盖泛互联网、大消费、金融、实体产业及教科研等领域，展示AI在各行业的重塑作用。火山引擎通过大模型日均tokens调用量等方式，帮助企业加速AI落地，截至今年5月底，豆包大模型tokens日均调用量已达到16.4万亿，是发布时的137倍。大会发布全新生态扶持计划，包括“一友一策”定制化支持、新场景推广及技术赋能，助力企业快速接入AI技术，释放增长潜力。
投资建议
建议保持谨慎乐观，关注盈利增长持续，网络价值提升的运营商；受益于流量增长和算力网络的光通信公司；以及技术创新持续投入，核心竞争力突出的优质企业。
风险提示
- 产业发展不及预期；
- 技术创新进展缓慢；
- 大国博弈升级。
