航运策略日报：中东局势叠加MSK开舱EC偏强运行，MSK线上开舱运价仍未上涨

研究员：武嘉璐期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 中东局势叠加MSK开舱EC偏强运行，MSK线上开舱运价仍未上涨6月底装载回升、船司控制运力，OCEAN及PA联盟对7月运价维持乐观；目前MSK开舱7月首周运价位于3400美元/FEU后环比暂未调整，或代表价格落地难度较大，后续二开可能性增加。美线方面，近期运价维持回落，整体对欧线提涨仍有压力。伊以冲突短期对市场情绪仍有提振，中东航线线上运价上涨。伊以冲突持续，带动商品市场整体偏强；叠加昨日盘后MSK开舱线上27周鹿特丹港为3400美元/TEU环比涨700美元，今日盘面整体高开，全天维持偏强走势修复旺季预期；08合约涨超5%最高触及2150点。远月合约涨幅偏弱。下午YML线下运价或降200美元/FEU带动下午小幅回落。截止收盘08合约减仓至4.4万手，10合约持仓继续增加。08合约收于2092点，上涨3.2%，减仓超1700手，持仓回落至4.3万手。2510合约收于1427点上涨1.2%，持仓小幅增加124手，持仓位于2.9万手。即期市场运价方面，MSK开舱3400美元/FEU后环比持平GEMINI：MSK6月26日发运运价环比上涨30美元，目前位于2870美元/FEU；7月初开舱3400美元/FEU后截至今日16:00无变动。HPL-QQ6月下旬运价回落至2935美元/FEU，7月上旬运价上调400美元，位于3835美元/FEU。MSK上海-洛杉矶6月24日发运价格目前位于2640美元，环比上周下调1260美元；7月1日发运运价维持2660美元/FEU。OCEAN：OOCL6月下旬运价位于3130-3360美元/FEU区间，7月未开舱。CMA6月28日发运价格维持3145美元/FEU，6月底为3297美元，7月维持4045美元高价。MSC&PA：线上未公布7月运价，6月下半月MSC、ONE、HMM线上分别为3240美元/FEU、2937美元/FEU、3004美元/FEU环比持平供需方面，据COSCO7月空班计划，第30周7月21日CMA(FAL7)COSCO(AEU7)EMC(NE7)OOCL(LL3)航线新增停航，对应COSCOPORTUGAL（13386TEU）。调整后27-30周计划周均运力为29.1万TEU，环比6月增4%；27-31周为29.3万TEU，环比6月增4.7%。交易逻辑：6月底装载回升、船司控制运力，OCEAN及PA联盟对7月运价维持乐观；目前MSK开舱7月首周运价位于3400美元/FEU后环比暂未调整，或代表价格落地难度较大，后续二开可能性增加。美线方面，近期运价维持回落，整体对欧线提涨仍有压力。伊以冲突短期对市场情绪仍有提振，中东航线线上运价上涨。展望：震荡。风险提示：政策预期转变、地缘政治冲突加剧、全球经济超预期 下行、极端天气扰动重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 现货运价与合约量价期货合约数据现货运价数据基差与⽉差图表 2：EC合约量价数据资料来源：万得 中信期货研究所图表 3：分航线结算指数及订舱价资料来源：上海航运交易所 中信期货研究所收盘价EC25061898EC25082092EC25101427.9EC25121595.6EC26021430.2EC26041243.8综合指数（点）北欧航线（美元/TEU）地中海航线（美元/TEU）美西航线（美元/FEU）美东航线（美元/FEU） 结算价1904.22106.61437.91613.71448.61249.5 2 3 现货报价红海事件时间线 欧线即期运价季节性⾛势SCFIS更新于1697.63点上涨4.6%对应6月上旬发运价格；SCFIS涨幅有限，或表示6月上旬实际发运价格低于市场预期。今日scfis指数计入2506首期交割。 4 5 除非另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明， 本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户。尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货有限公司对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议。中信期货有限公司深圳总部地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305、14层邮编：518048电话：400-990-8826传真：(0755)83241191网址：http://www.citicsf.com