基本面尚未有明显好转尿素盘面反弹行情或难持续

2025-06-18 冠通期货 Fanfan(关放）

核心观点：尿素盘面近期反弹主要受价格低位下贸易商拿货增加及以伊冲突刺激市场情绪驱动，但基本面尚未明显好转，反弹行情或难持续。后续农需启动和出口缓解供应压力，预计价格上下空间有限。
关键数据：
- 期货市场：尿素主力合约2509收于1774元/吨，涨3.99%，持仓量285825手（+6801手），资金流入6857.57万元。
- 仓单：尿素仓单数量5810张，环比减少112张。
- 现货价格：山东、河南及河北小颗粒尿素出厂价1740-1770元/吨，较昨日上涨30-50元/吨。
- 供应数据：全国尿素日产量20.25万吨，较昨日持平。
- 基差：山东地区9月合约基差16吨（-11元/吨），环比走弱。
研究结论：
- 供应端：日产维持在20万吨以上，中长期窄幅波动，对价格上方形成压制。
- 需求端：农需备肥好转，东北玉米追肥即将展开，华北农需等待启动；复合肥工厂开工负荷下降，成品库存去化受阻，对尿素需求承接力度疲弱。
- 库存：厂内库存增加，出口订单企业主动累库，月底出口释放后库存压力将缓解。
- 策略建议：盘面反弹或难形成持续性看涨行情，但后续农需和出口支撑下，价格上下空间有限。