核心观点与关键数据
- 期货市场：沪胶主力合约收盘价14010元/吨，20号胶主力合约收盘价12330元/吨。沪胶9-1价差-860元/吨，20号胶7-8价差50元/吨，沪胶与20号胶价差1680元/吨。沪胶主力合约持仓量156240手，20号胶主力合约持仓量22667手。沪胶前20名净持仓-17204手，20号胶前20名净持仓-5862手。沪胶交易所仓单19312吨，20号胶交易所仓单33062吨。
- 现货市场：上海市场国营全乳胶14000元/吨，越南3L15000元/吨。泰标STR20美元/吨1710，马标SMR20美元/吨1710。泰国人民币混合胶13750元/吨，马来西亚人民币混合胶13680元/吨。齐鲁石化丁苯1502元/吨，齐鲁石化顺丁BR9000元/吨。沪胶基差-1010元/吨，青岛市场20号胶12233元/吨。
- 上游情况：泰国生胶参考价66.87泰铢/公斤，胶片64.39泰铢/公斤，胶水56.95泰铢/公斤，杯胶47.2泰铢/公斤。RSS3理论生产利润132.84美元/吨，STR20理论生产利润61.86美元/吨。
- 技术分类：天然橡胶月度进口量18.68万吨，混合胶月度进口量24.87万吨。
- 下游情况：全钢胎开工率61.24%，半钢胎开工率77.98%。全钢胎库存天数山东41.74天，半钢胎库存天数山东46.28天。全钢胎产量当月1182万条，半钢胎产量当月5415万条。
- 期权市场：标的历史20日波动率26.97%，历史40日波动率22.83%。平值看涨期权隐含波动率22.13%，平值看跌期权隐含波动率22.11%。
行业消息
- 东南亚主产区降雨量减少，对割胶工作影响减弱，印尼东南部降雨量增加，影响增强。
- 青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量60.69万吨，环比增加0.23%。保税区库存降库，一般贸易累库。
- 中国半钢胎样本企业产能利用率69.98%，环比提升；全钢胎样本企业产能利用率58.70%，环比提升。
研究结论
全球天然橡胶产区逐步开割，云南产区浓乳分流胶水凸显，原料价格坚挺；海南产区产出受限，加工厂抢收情绪升温。青岛港口总库存微增，下游工厂采购按需，出货量下滑。轮胎企业产能利用率环比提升，短期预计小幅波动。ru2509合约短线预计在13600-14200区间波动，nr2508合约短线预计在11800-12450区间波动。
