房地产行业报告：更大力度推动止跌回稳 预期政策再发力

房地产行业报告⚫投资要点⚫行业基本面跟踪11.9个月。牌价指数为154.24，环比-0.26%。⚫行情回顾：⚫风险提示：绪极端避险。 市场有风险，投资需谨慎行业投资评级强于大市|维持行业基本情况收盘点位52周最高52周最低行业相对指数表现资料来源：聚源，中邮证券研究所研究所分析师:高丁卉SAC登记编号:S1340524080001Email:gaodinghui@cnpsec.com近期研究报告《核心地段高品质住房韧性较强》-2025.06.11-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%2024-062024-082024-11 2025-012025-04房地产 2008.082656.471627.842025-06沪深300 目录1行业基本面跟踪...........................................................................41.1新房成交及库存.......................................................................41.2二手房成交及挂牌.....................................................................51.3土地市场成交.........................................................................62行情回顾.................................................................................73风险提示.................................................................................9 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 图表目录图表1：30大中城市新房成交面积及同比...................................................4图表2：一线城市新房成交面积及同比.....................................................4图表3：二线城市新房成交面积及同比.....................................................4图表4：三线城市新房成交面积及同比.....................................................4图表5：重点城市商品住宅可售面积及去化周期.............................................5图表6：重点城市二手房成交面积及同比...................................................5图表7：全国及分线城市二手房出售挂牌量指数.............................................6图表8：全国及分线城市二手房出售挂牌价指数.............................................6图表9：全国城市分类型二手房出售挂牌量指数.............................................6图表10：全国城市分类型二手房出售挂牌价指数............................................6图表11：100大中城市土地供销比........................................................7图表12：100大中城市成交土地楼面均价及溢价率...........................................7图表13：近一年A股房地产指数和沪深300走势............................................7图表14：近一年恒生物业服务及管理和恒生综指走势........................................7图表15：上周A股申万一级行业涨跌幅情况................................................8图表16：上周港股恒生综合行业涨跌幅情况................................................8图表17：上周A股重点房企涨跌幅前5位及后5位..........................................8图表18：上周港股重点房企涨跌幅前5位及后5位..........................................8图表19：上周重点物企涨跌幅前5位及后5位..............................................9 请务必阅读正文之后的免责条款部分3 请务必阅读正文之后的免责条款部分1行业基本面跟踪1.1新房成交及库存上周30大中城市新房成交面积为173.64万方，本年累计新房成交面积为4075.76万方，累计同比+0%。30大中城市近四周平均成交面积为183.48万方，同比-6.1%，环比-1.4%。其中一线城市近四周平均成交面积为55.99万方，同比+9.3%，环比-4.1%，二线城市近四周平均成交面积为88.76万方，同比-15%，环比+3.6%，三线城市近四周平均成交面积为41.73万方，同比-1.9%，环比-7.6%。图表1：30大中城市新房成交面积及同比资料来源：Wind，中邮证券研究所注：MA4为4周平均，同比数据为4周平均同比图表3：二线城市新房成交面积及同比资料来源：Wind，中邮证券研究所注：MA4为4周平均，同比数据为4周平均同比。上周14城商品住宅可售面积为7982.54万方，同比-12.18%，环比+0.62%，14城去化周期为16.78个月，其中一线城市去化周期为11.9个月。-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%6/15/256/1/255/18/255/4/254/20/254/6/253/23/253/9/252/23/252/9/251/26/251/12/2512/29/2412/15/2412/1/2430城成交面积MA4（万方）同比19年（%）-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%6/15/256/1/255/18/255/4/254/20/254/6/253/23/253/9/252/23/252/9/251/26/251/12/2512/29/2412/15/2412/1/2411/17/24二线城市成交面积MA4（万方）同比19年（%） 图表2：一线城市新房成交面积及同比资料来源：Wind，中邮证券研究所注：MA4为4周平均，同比数据为4周平均同比。图表4：三线城市新房成交面积及同比资料来源：Wind，中邮证券研究所注：MA4为4周平均，同比数据为4周平均同比100120100 411/17/24-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%0204060806/15/256/1/255/18/255/4/254/20/254/6/253/23/253/9/252/23/252/9/251/26/251/12/2512/29/2412/15/2412/1/2411/17/2411/3/2410/20/2410/6/249/22/249/8/248/25/248/11/247/28/247/14/246/30/246/16/24一线城市成交面积（万方）一线城市成交面积MA4（万方）同比去年（%）同比19年（%）累计同比（%）-100%-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%01020304050607080906/15/256/1/255/18/255/4/254/20/254/6/253/23/253/9/252/23/252/9/251/26/251/12/2512/29/2412/15/2412/1/2411/17/2411/3/2410/20/2410/6/249/22/249/8/248/25/248/11/247/28/247/14/246/30/246/16/24三线城市成交面积（万方）三线城市成交面积MA4（万方）同比去年（%）同比19年（%）累计同比（%） 05010015020025030011/3/2410/20/2410/6/249/22/249/8/248/25/248/11/247/28/247/14/246/30/246/16/24二线城市成交面积（万方）同比去年（%）累计同比（%） 请务必阅读正文之后的免责条款部分资料来源：Wind，中邮证券研究所注：14城包括：北京、上海、广州、深圳、杭州、苏州、温州、宁波、福州、厦门、泉州、莆田、平凉、宝鸡。计算方式说明：若本周无更新可售面积数据，则以前一周数据为准。去化周期=可售面积/最近12个月月均成交量。1.2二手房成交及挂牌上周20城二手房成交面积为228.53万方，本年累计二手房成交面积为5324.71万方，累计同比+25.4%。20城近四周平均成交面积为222万方，同比+3.3%，环比-2.4%。图表6：重点城市二手房成交面积及同比资料来源：Wind，中邮证券研究所注：MA4为4周平均，同比数据为4周平均同比。20城包括：北京、上海、深圳、杭州、成都、苏州、扬州、厦门、东莞、青岛、南宁、大连、佛山、江门、清远、金华、衢州、平凉、渭南、宿迁。截至2025/6/2全国城市二手房出售挂牌量指数为15.62，环比-0.1%，挂牌价指数为154.24，环比-0.26%。050100150200250300350400重点城市二手房成交面积（万方）同比去年（%）累计同比（%） 5-50%0%50%100%150%200%重点城市二手房成交面积MA4（万方）同比19年（%） 资料来源：Wind，中邮证券研究所注：2015年1月为100图表10：全国城市分类型二手房出售挂牌价指数资料来源：Wind，中邮证券研究所注：2015年1月为100上周100大中城市新增供应住宅类土地数量为51宗，成交住宅类土地数量为43宗，新增供应商服类土地数量为66宗，成交商服类土地数量为41宗。近四周100大中城市平均住宅类土地成交数量/供应数量为0.63，平均商服类土地成交数量/供应数量为0.58。近四周100大中城市成交住宅类土地楼面均价为6409元/平方米，溢价率为5.35%，环比+0.2pct，成交商服类土地楼面均价为2539.75元/平方米，溢价率为0.36%，环比-0.47pct。5/12/251401501601701801902002106/12/237/12/238/12/239/12/2310/12/2311/12/2312/12/231/12/242/12/243/12/244/12/245/12/246/12/247/12/248/12/2490平米以下90-144平米 请务必阅读正文之后的免责条款部分资料来源：Wind，中邮证券研究所注：2015年1月为100图表9：全国城市分类型二手房出售挂牌量指数资料来源：Wind，中邮证券研究所注：2015年1月为1001.3土地市场成交01020304050607080906/12/237/12/238/12/239/12/2310/12/2311/12/2312/12/231/12/242/12/243/12/244/12/245/12/246/12/247/12/248/12/2490平米以下90-14