格林大华期市早班车-国债（20250618）

核心观点与市场逻辑
国债期货主力合约周二震荡上涨，宏观与金融国债品种表现略多。市场逻辑主要基于中国5月经济数据：固定资产投资增速不及预期，但消费、出口、工业生产均超预期，社融和信贷数据符合预期。美国5月零售销售月率低于预期，为年内最大跌幅。陆家嘴论坛即将召开，或对市场产生影响。

关键数据

• 国债期货：30年期(TL2509)上涨0.24%，10年期(T2509)上涨0.14%，5年期(TF2509)上涨0.15%，2年期(TS2509)上涨0.08%。
• 公开市场：央行净回笼1833亿元，7天逆回购操作1973亿元，MLF到期1820亿元。
• 资金市场：DR001加权平均1.37%，DR007加权平均1.52%。
• 现券市场：2年期国债收益率下行3.20BP至1.37%，5年期下行3.00BP至1.51%，10年期下行0.68BP至1.64%，30年期下行0.85BP至1.84%。
• 中国经济数据：1-5月固定资产投资增速3.7%（预期4.0%），5月消费环比增0.93%（预期0.47%），出口同比增4.8%（预期6.2%），工业生产同比增5.8%，社融增量2.29万亿元（预期2.05万亿元），M2余额同比增长7.9%（预期8.1%）。
• 美国数据：5月零售销售月率-0.9%（预期-0.7%），为年内最大跌幅。

研究结论与交易策略
国债期货主力合约多头强势，短线或震荡略多。建议交易型投资者波段操作，关注陆家嘴论坛召开情况。