生柴提振美豆，成本端小幅抬升

国际方面

• EPA 提升生物燃料掺混目标：2026年和2027年美国生物燃料混合总量将分别增至240.2亿加仑和244.6亿加仑，其中生物质柴油掺混目标显著提升，预计利好美豆油需求和美豆盘面。
• 美豆播种进度正常：截至6月8日，美国大豆播种进度达90%，优良率为68%，出苗率为75%，暗示本年度作物质量较好，丰产可能性增加。
• USDA 6月供需报告：维持上月预估，美豆供需格局收紧，全球大豆维持宽松，美国大豆压榨需求预计同比增长2.9%至24.9亿蒲，出口将下降1.9%至18.15亿蒲。
• 巴西大豆丰产格局：2025年6月份巴西大豆出口量为1408万吨，高于预估，预计将比2024年同期高出9.6%，CNF升贴水小幅回升。

国内供需

• 大豆进口：6月进口大豆到港量约1000万吨，港口库存预计继续上升，海关通关进度加快，油厂开机逐渐恢复至正常水平。
• 豆粕库存：下游提货较为积极，累库速度偏慢，目前库存水平历史低位，夏季畜类饲料需求走弱，油厂豆粕库存预计将进入季节性累库。

结论及观点

• 豆粕09合约：短期震荡偏强运行，支撑2860，国内宽松供应逐步兑现，关注北美天气市。
• 菜粕：震荡偏强运行，09合约支撑2530，关注经贸关系新进展的边际影响，同时关注产区天气及水产需求提振。

关键数据

• 美国大豆播种进度：90%，优良率68%，出苗率75%。
• EPA 生物燃料掺混目标：2026年240.2亿加仑，2027年244.6亿加仑。
• 巴西大豆出口：2025年6月份1408万吨，比2024年同期高出9.6%。
• 中国大豆到港量：2025年6月1052.1万吨，环比增加4.36%，同比增加5.70%。
• 油厂豆粕库存：31.95万吨，较上周增加5.55万吨，同比减少48.1万吨。
• 菜籽开机率：2024/25年度回落至40%左右。
• 菜粕库存：持续回落，南通颗粒粕库存降至10万吨左右。