农产品每日早盘观察（25-06-17)

2025年6月17日 公众号二维码银河农产品及衍生品 每日早盘观察 大豆/粕类 【外盘情况】 CBOT大豆指数上涨0.16%至1068美分/蒲，CBOT豆粕指数下跌0.61%至291.9美金/短吨 粕猪研究：陈界正期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458 【相关资讯】 1.USDA：截至6月15日当周，美国大豆优良率为66%，低于市场预期的68%，前一周为68%，上年同期为70%；播种率为93%，低于市场预期的95%，此前一周为90%，去年同期为92%，五年均值为94%；出苗率为84%，上一周为75%，上年同期为80%，五年均值为83%； 棉禽油脂苹果研究： 刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425 2.NOPA大豆压榨：美国2025年5月大豆压榨量为1.92829亿蒲式耳，市场预期为1.93519亿蒲式耳； 玉米花生：刘大勇期货从业证号：F03107370投资咨询证号：Z0018389 3.USDA：截至2025年6月12日当周，美国大豆出口检验量为215803吨，前一周修正后为558616吨，初值为547040吨。2024年6月13日当周，美国大豆出口检验量为341170吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为45415624吨，上一年度同期40884560吨； 白糖油运：黄莹期货从业证号：F03111919投资咨询证号：Z0018607 4.我的农产品：截止6月13日当周，油厂大豆实际压榨量225.87万吨，开机率为63.49%。大豆库存599.6万吨，较上周减少10.69万吨，减幅1.75%，同比去年增加47.41万吨，增幅8.59%；豆粕库存41万吨，较上周增加2.75万吨，增幅7.19%，同比去年减少58.49万吨，减幅58.79%。 原木造纸：朱四祥期货从业证号F03127108投资咨询号：Z0020124 【逻辑分析】 美豆短期呈现偏强运行主要受美豆油强势上涨带动，但自身基本面偏宽松特征仍在维持，南美市场整体仍然偏宽松，巴西产量维持高位且卖货进度相对偏慢，大豆压榨量增加有限，整体出口表现良好，阿根廷产量维持高位，压榨后续有所增加。总体压力仍然存在。国内大豆到港量及压榨量整体维持相对偏高水平，需求方面表现良好，但整体压力仍然存在。 【交易策略】 1.单边：短线试空操作 2.套利：M11-1正套 3.期权：卖出看涨期权 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 白糖 【外盘情况】 昨日ICE美糖上涨，主力合约上涨0.45（2.72%）至17.02美分/磅。 【重要资讯】 1.据路透社报道，泰国将迎来新一年的高产糖季，强劲的甘蔗价格和有利的降雨是主要推动因素。作为世界第二大糖出口国（仅次于巴西），泰国的糖产量远高于其国内消费量（每年约250万吨），其余全部用于出口。2024/25榨季已于今年4月结束，食糖总产量达1003万公吨，高于2023/24榨季的880万吨。泰国甘蔗糖业委员会（OSCB）办公室战略与规划部负责人Thawat Hamarn表示，尽管目前国际糖价较低，但得益于降雨情况改善以及良好的甘蔗价格，预计2025/26榨季食糖产量将增至1005万吨糖。不过，该预测将在九月雨季结束后进行重新评估。预计甘蔗种植面积将达到1050万莱（相当于168万公顷），高于2024/25榨季的970万莱（相当于155.2万公顷），增幅略高于8%。 2.据了解，2024/2025榨季，云南农垦糖业集团入榨甘蔗154.33万吨，同比增加43.97万吨，增幅39.84%；产糖量20.64万吨，同比增加7.29万吨，增幅54.61%；产糖率达到13.37%，优一级品率达到99%。仅产糖率的提升，就为企业降低成本上亿元，在降本增效、产业升级上迈出坚实步伐。 3.据了解，国内7家主要加工糖厂中的4家目前处于开机状态，其中北方3家加工厂当中开机2家，南方4家加工厂当中只有2家开机。截至目前初步统计，整体加工糖厂开工率不到60%。尚未开机的2家预计将于7月份开机，还有1家开机时间或为8月份，届时加工糖厂开工率或达峰值。 4.昨日广西白糖现货成交价5960元/吨，下跌1元/吨；广西制糖集团报价6010~6120元/吨，云南制糖集团报价5780~5820元/吨，报价持稳；加工糖厂主流报价区间6240~6650元/吨，部分下调20~50元/吨。随着夏季传统消费旺季持续推进，市场交投气氛尚可，低价糖源成交相对活跃。 5.巴西蔗糖工业协会（Unica）发布了最新生产数据。截至5月底，甘蔗压榨量同比下降：主产区中南部累计压榨甘蔗1.247亿吨，同比下降11.85%；其中圣保罗州入榨7040.9万吨，同比下降17.13%。自4月1日开榨以来累计入榨数据同比减产，表明开局仍有压力。食糖与乙醇产量双双回落：中南部累计产糖695.4万吨，同比下降11.64%；其中圣保罗州为444.3万吨，同比下降17.02%。乙醇产量为57.40亿升，同比下降11.36%。平均可回收总糖分（TRS）持续下滑：中南部地区甘蔗TRS为117.02 kg/吨，同比下降4.13%。甘蔗生产分配变化：制糖比例由去年同期的47.81%升至49.99%，生产乙醇的比例由52.19%降至50.01%。开榨后截至目前，糖厂更倾向于生产食糖，以对冲油价下跌的红利。 【逻辑分析】 原糖近期受全球供应增加预期拖累有所下跌，unica生产数据影响原糖价格边际变化。反观国内，夏季备货需求滞后，叠加原糖短期弱势运行，配额外进口利润再度走高，加工糖供应压力即将兑现，预计郑糖短期被动跟随原糖价格波动。 1.单边：被动跟随原糖波动，预计短期维持弱势。 2.套利：观望。 3.期权：虚值比例价差期权。 （姓名：黄莹投资咨询证号：Z0018607观点仅供参考，不作为买卖依据) 油脂板块 【外盘情况】 隔夜CBOT美豆油主力价格变动幅度2.57%至55.11美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度-0.41%至4086林吉特/吨。 【相关资讯】 1.SPPOMA：南部半岛棕榈油压榨商协会数据显示，2025年6月1-15日马来西亚棕榈油单产减少3.85%，出油率减少0.03%，产量减少4%。 2.USDA作物生长报告：截至2025年6月15日当周，美国大豆优良率为66%，低于市场预期的68%，前一周为68%，上年同期为70%。当周，美国大豆种植率为93%，低于市场预期的95%，此前一周为90%，去年同期为92%，五年均值为94%。当周，美国大豆出苗率为84%，上一周为75%，上年同期为80%，五年均值为83%。 3.NOPA：美国会员单位5月共压榨大豆1.92829蒲式耳，较4月压榨的1.90266亿蒲式耳增加1.4%，较2024年5月的1.83625亿蒲式耳增加5%。截至5月31日，NOPA会员单位的豆油库存降至13.73亿磅，较截至4月底的15.27亿磅下降10.1%，较去年同期的17.24亿磅下降20.3%。 4.据Mysteel，截至2025年6月13日（第24周），全国重点地区棕榈油商业库存40.96万吨，环比上周增加3.70万吨，增幅9.93%；全国重点地区豆油商业库存84.7万吨，环比上周增加3.43万吨，增幅4.22%。同比减少9.06万吨，跌幅9.66%。 【逻辑分析】 目前中东地缘冲突仍在持续，对盘面扰动较大，油脂短期或跟随原油及美国生柴等偏强运行。基本面上，印度下调毛棕油税率，或将增加印度采购，继续关注中国和 印度买船情况；国内豆油进入阶段性累库，但整体供应仍不算宽松；国内菜油基本面变化不大，菜油供大于求的格局持续，但菜油盘面底部支撑仍较强。 【交易策略】 1.单边：短期预计油脂受外围因素影响震荡偏强运行，但谨防事件的变化以及情绪消散后出现高位回落。 2.套利：观望。 3.期权：观望。 (姓名：刘倩楠投资咨询证号：Z0014425观点仅供参考，不作为买卖依据) 玉米/玉米淀粉 【外盘变化】 芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货外盘下跌，主力合约下跌1.2%，收盘为435.5美分/蒲。 【重要资讯】 1、美国农业部数据显示，截至2025年6月12日当周，美国玉米出口检验量为1673023吨，前一周修正后为1728889吨，初值为1656562吨。2024年6月13日当周，美国玉米出口检验量为1380803吨。本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为52047567吨，上一年度同期40515035吨。 2、美国玉米优良率为72%，高于市场预期的71%，前一周为71%，上年同期为72%；出苗率为94%，上一周为87%，上年同期为92%，五年均值为94%。 3、据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至6月14日，巴西一茬玉米收割率为92.5%，上周为90.6%，去年同期为91.6%，五年均值为90.4%；二茬玉米收割率为3.9%，上周为2.0%，去年同期为13.1%，五年均值为8.4%。 4、据外媒报道，印尼政府今年将不会进口用作动物饲料的玉米，因为国内产量预期能够满足全国需求。 5、6月16日北港收购价价为700容重15水分价格为2290-2320元/吨，价格稳定，华北产区玉米价格偏强。 【逻辑分析】 美玉米播种加快，天气较好，外盘玉米底部震荡。国内玉米供应偏少，东北玉米偏强，港口价格稳定。传闻进口玉米将拍卖，华北玉米现货仍偏强，小麦价格继续上涨，东北玉米与华北玉米价差扩大，玉米现货相对稳定。07玉米回落，期现价差缩小。预计玉米现货预计短期偏强，期货高位震荡。 【交易策略】 1.单边：外盘07玉米底部震荡。07玉米观望。 2.套利：玉米和淀粉套利震荡操作，逢低做扩（买入09淀粉空09玉米）。买玉米空07玉米持有。 3.期权：有现货的可以谨慎考虑逢高累沽策略。 (姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据) 生猪 【相关资讯】 1.生猪价格：生猪价格整体呈现反弹态势。其中东北地区13.9-14.01元/公斤，上涨0.07-0.09元/公斤；华北地区13.99-14.47元/公斤，上涨0.08-0.11元/公斤；华东地区14.27-14.37元/公斤，下跌0.06至上涨0.1元/公斤；西南地区13.77-14.19元/公斤，上涨0.05-0.15元/公斤；华南地区13.87-15.4元/公斤，上涨0.32-0.33元/公斤； 2.仔猪母猪价格：截止6月13日当周，全国7公斤仔猪价格465元/头，较6月10日持平，15公斤仔猪价格564元/头，较6月10日持平，50公斤母猪价格1619元/头，较6月10日下跌3元/头； 3.农业农村部：6月13日“农产品批发价格200指数”为112.95，下降0.14个点，“菜篮子”产品批发价格指数为113.00，下降0.18个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.26元/公斤，下降0.3% 【逻辑分析】 生猪价格持续回落后，养殖端对于低价抵触有所增加，出栏节奏整体有所放缓，但由于规模企业出栏环比仍在增加，同时普通养殖户与二次育肥存栏量维持高位，因此总体供应压力预计仍然维持相对偏高水平。 【交易策略】 1.单边：观望 2.套利：LH79反套 3.期权：观望 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 花生 【重要资讯】 1、河南皇路店白沙通货米报价4.70-4.80元/斤左右，山东临沂莒南海花通货米报价4.1元/斤左右。辽宁昌图308通货米报价4.65-4.70元/斤；兴城花育23通货米报价4.60-4.65元/斤，吉林产区308通货米收购价4.7-4.8元/斤。 2、深州鲁花油厂到200吨左右，成交以质论价；开封益海嘉里到货100多吨，油料米合同报价7300元/吨，通货米合同报价8000元/吨；兴泉油厂零星到货，合同报价7750元/吨，成