洛杉矶供应链之旅的快速思考

北美航空公司北美洲交通运输POSITIVE约翰·多尔塞特+1 212 526 8487 john.dorsett@barclays.com BCI，美国德维德·扎兹拉，CFA+1 212 526 5108 david.zazula@barclays.com BCI，美国埃里克·摩根，CFA+1 212 526 9642 eric.morgan@barclays.com BCI, 美国布兰登·R·奥格尔斯基+1 212 526 8903 brandon.oglenski@barclays.com BCI，美国 图16月南加州货运量有所改善，仅比2024年高位下降约4%，上海5月吞吐量与正常水平持平注意：/1 北美进口基于洛杉矶、长滩、温哥华、西雅图/塔科马、奥克兰、纽约/新泽西、巴尔的摩、查尔斯顿、萨凡纳、弗吉尼亚、休斯顿、新奥尔良和墨西哥港口。资料来源：Haver；港口管理局；彭博，巴克莱研究并且北美整体，包括从洛杉矶和长滩港口的当前向前预测。 巴克莱银行爱尔兰有限公司米兰分行（BBI，米兰）巴克莱银行爱尔兰有限公司法兰克福分行（BBI，法兰克福）2025年6月12日重要披露：巴克莱资本公司（BCI，美国）分析师认证：巴克莱银行股份有限公司香港分行（巴克莱银行，香港）巴克莱银行PLC（巴克莱，英国）信息披露的可用性:信息公开披露巴克莱股票研究产生的投资建议类型：巴克莱股票研究产生的其他投资建议的披露：参与巴克莱研究的生产的法律实体：风险披露巴克莱证券日本有限公司（BSJL，日本）巴克莱银行墨西哥，S.A. (BBMX，墨西哥)巴克莱银行爱尔兰股份有限公司巴黎分行（BBI，巴黎）巴克莱资本证券公司，墨西哥 (BCCB, Mexico)巴克莱证券（印度）私人有限公司（BSIPL, 印度）巴克莱研究由巴克莱银行PLC的投资银行及其附属公司（统称及各自单独称为“巴克莱”）制作。除非另有说明，本研究报告的所有作者均为研究分析师。报告顶部的出版日期反映报告生产地的当地时间，可能与GMT提供的发布日期不同。除非另有说明，价格来源于彭博，并反映相关交易市场的收盘价，这可能不是发布时的最后可用收盘价。巴克莱股票研究可能在过去12个月内就本研究报告中推荐的相同证券/工具发布了其他投资建议。欲查阅巴克莱股票研究在过去12个月内发布的所有投资建议，请参阅https://live.barcap.com/go/research/Recommendations.有限合伙企业（MLP）是作为上市公司构建的穿透式实体。对于税务目的，分配给MLP单元持有者的款项可能被视为本金返还。投资者在进行MLP单元投资前应咨询其自身的税务顾问。巴克莱研究部门提供各类研究，包括但不限于基本面分析、与股票挂钩的分析、量化分析以及交易思路。巴克莱研究的一种类型中所包含的建议可能与巴克莱研究的其他类型中所包含的建议不同，这可能是由于不同的时间范围、方法论或其他原因造成的。除了巴克莱正式评级系统分配的任何评级外，本出版物还可能包含由股票研究部门的分析师制作的投资建议，例如交易想法、主题筛选、评分卡或投资组合建议。任何此类投资建议应保持开放状态，直至其在未来的研究报告中被修改、重新平衡或关闭。如果任何公司是本研究报告的受试对象，有关这些公司的当前重要披露，请参考 https://publicresearch.barclays.com 或另发送书面请求至：Barclays Research Compliance, 745 第七大道, 13楼, 纽约, NY 10019 或致电 +1-212-526-1072。为了获取关于研究传播政策和程序的巴克莱声明，请访问https://publicresearch.barclays.com/S/RD.htm。为了获取巴克莱研究冲突管理政策声明，请访问：https://publicresearch.barclays.com/S/CM.htm。彭博®是彭博金融有限责任公司及其关联公司（统称“彭博”）的商标和服务商标，彭博指数是彭博的商标。彭博或彭博的许可方拥有彭博指数的所有专有权利。彭博不批准或认可本材料，也不保证其中任何信息的准确性或完整性，也不对由此可能获得的结果做出任何明示或暗示的保证，并且在法律允许的最大范围内，彭博对与此相关的任何损害赔偿或责任不负任何责任或责任。我，布兰登·R·奥格尔斯基，兹证明：（1）本研究报告中所表达的看法准确地反映了我对报告中提及的任何或所有证券或发行人的个人看法，以及（2）我的任何部分报酬没有、现在没有或将没有与本研究报告中所表达的具体建议或看法直接或间接相关。负责准备这份研究报告的分析师已根据多种因素获得报酬，包括公司总收入，其中一部分是由投资银行业务产生的，以及市场业务的盈利能力和收入，以及公司投资客户对分析师所覆盖的资产类别研究的潜在兴趣。巴克莱也可能重新分发由第三方研究机构制作的，其中包含与巴克莱股票研究部门发布的建议不同且/或相冲突的建议的股票研究报告。分析师定期进行实地考察以查看受覆盖公司的物料运营情况，但巴克莱政策禁止他们接受任何受覆盖公司为其此类考察所产生的差旅费用的支付或报销。 3 巴克莱银行PLC，迪拜国际金融中心分行（巴克莱银行，迪拜国际金融中心）巴克莱银行PLC，新加坡分行（巴克莱银行，新加坡）免责声明：2025年6月12日本出版物由巴克莱银行投资银行的巴克莱研究部门以及/或其一个或多个附属机构（统称及单独称之为一“巴克莱”）制作。它已为机构投资者准备，而非为散户投资者。它由以下所列的一个或多个巴克莱关联法律实体或一个独立且非关联的第三方实体（如该第三方实体在其与您的沟通中可能告知您的）分发。它仅用于信息目的，巴克莱对此不提供明示或暗示的保证，并明确否认与此出版物包含的任何数据相关的任何商品性或适用于特定目的或用途的保证。在本出版物首页声明其面向机构投资者且不受美国FINRA规则2242适用于为散户投资者准备的债务研究报告所适用的所有独立性和披露标准约束的情况下，它是一项“机构债务研究报告”，向散户投资者分发严格禁止。巴克莱也向各种发行人、媒体、监管和学术组织分发此类机构债务研究报告，供其内部信息收集、监管或学术目的使用，而非用于就任何债务证券做出投资决策。媒体组织禁止转载任何巴克莱机构债务研究报告中所包含的有关债务发行人或债务证券的意见或建议。任何不希望继续接收巴克莱机构债务研究报告的此类接收者应联系debtresearch@barclays.com。除非客户已根据美国FINRA规则2242的要求同意接收“机构债务研究报告”，否则他们将不会收到任何可能由非债务研究分析师合著的此类报告。符合条件的客户可通过联系debtresearch@barclays.com获取此类跨资产报告。巴克莱不会将此报告的未授权接收者视为其客户，并对其使用可能不适合其个人使用的此类内容不承担责任。所示价格仅供参考，巴克莱不提供买入或卖出任何金融工具的报价，也不征集买入或卖出的报价。在不限制上述任何内容且在法律允许的范围内，巴克莱银行、任何关联公司、其各自的官员、董事、合伙人或雇员在任何情况下均不对（a）任何特殊、惩罚性、间接或后果性损害；（b）任何利润损失、收入损失、预期储蓄损失或机会损失或其他金融损失承担责任，即使已被告知可能发生此类损害，这些损害源于对本文的任何使用或其内容。第三方分销：本通讯中表达的任何观点均仅为巴克莱的观点，未经任何第三方分销商采纳或认可。欧洲经济区”（“EEA”）：此材料正分发给位于受限的欧洲经济区（EEA）国家的任何“授权用户”，由巴克莱银行爱尔兰有限公司分发。受限的欧洲经济区国家包括奥地利、保加利亚、爱沙尼亚、芬兰、匈牙利、冰岛、列支敦士登、立陶宛、卢森堡、马耳他、葡萄牙、罗马尼亚、斯洛伐克和斯洛文尼亚。对于位于其他欧洲经济区的任何“授权用户”，此材料由巴克莱银行PLC分发。巴克莱银行爱尔兰有限公司是爱尔兰中央银行授权的银行，其注册办公地址位于1本出版物并非依据1940年美国投资公司法第270.24(b)条定义的投资公司销售文件，也不是意在构成要约、推广或推荐，不应被视为营销（包括但不限于，为了英国2013年另类投资管理人法规（SI 2013/1773）或AIFMD（2011/61号指令）的目的），或预售（包括但不限于，为了指令（欧盟）2019/1160的目的）本报告所涉及的证券、产品或发行人的营销。除与巴克莱相关的披露外，本出版物中包含的信息系巴克莱研究认为可靠的信息来源获取，但巴克莱不保证其准确或完整。第三方演讲者的陈述：在此活动中，任何第三方演讲者所表达的任何观点或意见均仅代表演讲者本人，并不代表巴克莱的看法或意见。巴克莱对任何第三方演讲者在活动中以书面、电子、音频或视频形式陈述的信息或意见（“第三方内容”）不承担责任，也不对此作出任何保证。任何此类第三方内容均未被巴克莱采纳或认可，不代表巴克莱的看法或意见。第三方内容仅供信息目的，巴克莱未对其进行独立核实以确保其准确或完整。本出版物中的观点完全且仅限于撰写分析师的观点，并可能发生变化，巴克莱研究无义务更新其观点或本出版物中的信息。除非另有披露，撰写本报告的分析师在过去12个月内未从标的公司获得任何报酬。如果本出版物包含建议，它们是独立于任何其他利益（包括巴克莱和/或其附属公司以及/或标的公司的利益）而准备的一般性建议，本出版物不包含个人投资建议或投资咨询，也不考虑接收本出版物的客户的个人财务状况或投资目标。巴克莱不是本出版物的任何接收人的受托人。 herein讨论的证券及其他投资可能不适合所有投资者，也可能在所有司法管辖区均不可购买。美国对某些中国公司实施了制裁（https://home.treasury.gov/policy-issues/financial-sanctions/sanctions-programs-and-country- information/chinese-military-companies-sanctions），这可能会限制美国人士购买这些公司发行的证券。投资者必须独立评估 herein讨论的投资的优劣和风险，包括可能适用的任何制裁限制，咨询其认为必要的任何独立顾问，并在任何投资决策上独立判断。任何投资的增值和收益可能因相关经济市场的变化（包括市场流动性变化）而从日到日波动。 herein提供的信息并非旨在预测实际结果，实际结果可能与反映的结果有显著差异。过去的表现不一定预示未来的结果。提供的信息不构成财务基准，不应用作确定财务基准的提交或输入数据的贡献。英国：本文件仅（1）经授权人（巴克莱银行plc）批准或与其一同分发，（2）分发给（a）在联合王国拥有投资相关专业经验的人员，并且属于2000年金融服务和市场法案（金融推广）命令第19(5)条中“投资专业人士”定义范围内的人员（该命令）；或（b）根据该命令第49(2)条规定的高净值公司、非法人协会和合伙企业以及高额信托的受托人；或（c）可依法向其传达的其他人员（所有此类人员均为“相关人士”）。与本沟通相关的任何投资或投资活动仅向并仅会与相关人士提供和进行。任何接收本沟通的其他人员不应依赖或依据其行事。巴克莱银行plc受审慎监管局授权，并受金融市场行为管理局和审慎监管局的监管，且为伦敦证券交易所会员。 4 2025年6月12日此材料，在分发到澳大利亚的人时，是由酒吧利银行PLC生产或提供的。此通讯对象为根据《2001年澳大利亚公司法》定义的“批发客户”。芬兰：美洲：巴克莱银行PLC的投资银行通过其全资子公司巴克莱资本公司（FINRA和SIPC的成员）从事美国证券业务。巴克莱资本公司是一家美国注册的经纪/交易商，正在美国分发本材料，并就其内容承担责任。任何希望在本材料中讨论的任何证券进行交易的美国人，都应仅通过联系位于纽约市第七大道745号的美国巴克莱资本公司代表来进行交易。日本：该材料由巴克莱证券日本有限公司分发至日本的机构投资者。巴克莱证券日本有限公司是一家在日本注册成立的股份有限公司，总部位于日本东京港区六本木6-10-1