格林大华期市早班车-集运欧线（20250617）

格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年6月17日星期二 研究员：史伟澈从业资格号：F3083590交易咨询号：Z0018627联系方式：shiweiche@greendh.com 【重要资讯】 1、美国5月就业增长放缓程度小于经济学家预期。非农就业数据公布后，美债交易员下调年内降息押注，花旗也将美联储降息时间预期从7月推迟至9月 2、以色列和伊朗连续第三天使用无人机和导弹互相轰炸，已造成数百人死亡，加剧地区冲突扩大的担忧。特朗普称美国可能介入这场冲突。 3、英国首相斯塔默表示，敲定与美国的贸易协议已无障碍。日本贸易谈判代表赤泽亮正称，日美谈判进入重要阶段。越南与美国据悉接近达成框架性贸易协议 4、日美举行第五轮关税谈判，日方希望尽快达成贸易协议，不必等到G-7峰会时。据日媒报道，日方试图通过承诺在美国增加汽车产量并加强稀土合作，以争取关税豁免。 5、中美谈判代表在伦敦会谈后分别表示，双方原则上就落实中美元首通话及日内瓦共识的框架达成了一致，双方将向各自领导人汇报结果。美国商务部长卢特尼克表示，在中国放行稀土磁铁前，美国不会取消对华实施的飞机发动机零部件、学生签证等反制措施。他还强调美国不会向中国出口最先进的芯片，对华关税暂停期可能不会延长 6、中国商务部表示，与欧盟就设定中国产电动汽车最低价格的谈判“进入最后阶段”，但要达成协议仍需努力 7、欧盟考虑在新一轮对俄制裁中将20多家银行从国际支付系统SWIFT中剔除，同时降低俄罗斯石油价格上限，并禁止北溪天然气管道。 8、俄罗斯加大无人机生产力度，以便能对乌克兰城市频繁发动大规模袭击。此外，莫斯科继续施压基辅，要求其接受和平条款。预计俄乌将于下周再次和谈。 9、欧元区5月通胀率放缓程度超预期，八个月来首次跌至2%目标位以下。欧元区四大经济体的通胀率目前均已处于或低于欧洲央行设定的2%目标。 【市场逻辑】 美国对等关税政策影响放缓，但全球集装箱贸易需求中长期面临下跌。5月，中美航线较多航次暂停，或调往欧线，运力逐步上修。叠加市场对欧元区经济增速的弱预期，全球集装箱航运市场整体承压。近期美方媒体频繁释放信息，声称中美双方正在就关税问题展开接触、磋商。从关税事件来看，中美核心诉求差距较大，欧盟、日韩印等尚未谈判成功，中美谈判难度更大，短期内并不看好中美关税问题能取得实质性突破。5月12日日内瓦协议超预期，但需密切关注中美二次谈判进展，若有中美关系好转的趋势，将对欧线产生利多影响；若90天内未达成进一步协议，或仍将利空欧线。过渡前期不宜过度看空。俄乌和谈进展缓慢，欧洲或将再次制裁，地缘风险或对欧线形成一定支撑。关税政策的频繁调整以及地缘风险扰动市场预期，不确定性较大。 短期，预计盘面以震荡为主。美方不断主动传递中美有初步谈判意向，欧线虽在谈判初期有所反弹，短期内并不看好中美谈判能取得实质性突破，整体维持“负反馈”循环观点：运价下跌→船司降价揽货→运力过剩加剧→运价再跌。短期还未能看到美线的传导，需要时间验证。利用90天窗口期补货囤货热度已降，后续若无实质性利好，有不小的概率90天后关税事件将继续发酵。仍需关注关税方面谈判及相应政策调整，欧线整体波动性或再度加大。 中期来看，欧洲央行降息或一定程度上对欧线形成支撑。叠加8月后欧美传统的圣诞季备货需求，8月后市场可能迎来利好。可关注EC2508合约在1500点以下的布局机会。 【交易策略】 资金避险需求，导致短期运价震荡偏弱，但不宜过度看空。 【风险提示】 下行风险：中美谈判无进展，欧美经济回落，船舶交付超预期，地缘政治风险缓解。上行风险：中美谈判取得进展，欧洲经济增速超预期，班轮公司大幅缩减运力，红海危机持续发酵，地缘冲突加剧。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。