房地产统计局数据：5月成交金额创9年来同期新低，宽松政策要来了吗？

房地产 2025-06-16 于小雨,王玲,陈思扬亿翰智库浮云

核心观点：5月商品房销售面积和销售额环比上升，但同比持续下降，单月销售面积和金额创2011年和2016年以来新低；房价止跌势头未能延续，尤其一线城市二手住宅价格环比下降；国常会首次提出“更大力度推动房地产市场止跌回稳”，取消限购、现售、限价或为优化政策方向，广州已率先取消“三限”。
关键数据：
- 5月商品房销售面积0.71亿平米（同比-3.3%），销售额0.71万亿元（同比-6.0%）；1-5月销售面积3.5亿平米（同比-2.9%），销售额3.4万亿元（同比-3.8%）。
- 5月70个大中城市新建住宅价格环比下降0.2%，二手住宅价格环比下降0.5%（一线城市环比下降0.7%）。
- 1-5月房地产开发投资3.6万亿元（同比-10.7%，连续4个月扩大），新开工面积2.32亿平米（同比-22.8%），竣工面积1.84亿平米（同比-17.3%）。
- 1-5月房地产开发企业到位资金4.0万亿元（同比-5.3%，连续37个月下降），国内贷款同比-1.7%（再次转负）。
研究结论：
- 房地产开发投资下滑严重拖累民间投资，1-5月民间固定资产投资同比0%，扣除房地产投资后民间投资上涨5.8个百分点。
- 尽管降准落地，房地产开发企业国内贷款效果不明显，资金链压力持续。
- M2同比增长7.9%，M2-M1剪刀差收窄至5.6个百分点，“存款搬家”现象显现。