股指专题报告：短期国内因素正向催化不足，海外扰动加剧

核心观点

• 国内基本面对股指的短期正向催化不足，市场情绪需更多积极信号提振。
• 海外地缘政治局势加剧，对短期股指波动影响显著。

关键数据

• 宏观经济：5月CPI环比下降0.2%，同比下降0.1%；PPI环比下降0.4%，同比降幅扩大至3.3%。
• 外贸：5月出口同比增长4.8%，进口同比下降3.4%，贸易顺差1032.2亿美元。
• 消费：限额以上企业商品零售总额同比增长8.2%，家电、通讯器材分别增长53.0%和33.0%。
• 房地产：1-5月房地产开发投资同比下降10.7%，销售、新开工、施工及竣工均疲软。
• 制造业PMI：5月制造业PMI为49.5%，结束连续下滑，但仍低于荣枯线。
• 政策：央行5月推出货币政策支持政策，市场关注政策落地成效。

海外因素

• 中美贸易谈判取得阶段性成果，关税因素扰动减弱。
• 以色列对伊朗发动袭击，伊以冲突升级，推升全球避险情绪，权益资产承压。

研究结论

• 国内经济处于夯实基础阶段，政策面处于观察期，海外地缘政治带来波动性。
• 短期内需关注伊朗冲突发展，建议综合运用期权工具对冲风险。