电子行业周报：产业链景气依然维持较高水平，静待2Q25业绩花开

优于大市huhui2@guosen.com.cn证券分析师：詹浏洋zhanliuyang@guosen.com.cn证券分析师：李书颖lishuying@guosen.com.cn《电子行业周报-WSTS调高全球半导体销额预期，二季度存储产《电子行业周报-中美关税博弈再反复，自主可控紧迫性持续升《电子行业周报-科技情绪回暖，重点关注半导体自主可控及端《能源电子月报：盈利能力稳步改善，中低压器件汽车国产化持《电子行业周报-财报季彰显景气，关税博弈趋于缓和，积极布 行业研究·行业周报电子优于大市·维持证券分析师：胡剑021-60893306hujian1@guosen.com.cnS0980521080001证券分析师：叶子0755-81982153yezi3@guosen.com.cnS0980522100003证券分析师：张大为021-61761072zhangdawei1@guosen.com.cnS0980524100002联系人：连欣然010-88005482lianxinran@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告业链持续回暖》——2025-06-11级》——2025-06-04侧SoC创新》——2025-05-28续推进》——2025-05-22局“估值扩张”》——2025-05-20 证券分析师：胡慧021-60871321S0980521080002010-88005307S09805240600010755-81982362S0980524090005 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容超长焦光学焦段，配合1/1.28英寸超大底传感器，实现长焦画质全面飞跃。我们认为光学影像仍是当前手机升级的核心方向，建议持续关注产业链相关公司：韦尔股份、舜宇光学科技、水晶光电、蓝特光学等。二季度TV品牌厂采购计划多次下调，面板厂控产稳定面板价格。据迪显咨询，TV市场品牌厂在二季度采购策略持续调整，头部品牌厂二季度采购计划连续多次下调，在品牌需求调减下，面板厂5月进行减产，6月将再次控产升级，预计整体TV面板产出将进一步下滑，6月面板厂产出总量预计同比下滑2%。我们认为，在经历了长时间陆资厂商大规模扩张、全球产业重心的几度变迁之后，LCD的高世代演进趋势停滞、竞争格局洗牌充分，推荐京东方A等。与此同时，LCD产业的崛起增强了国产电视品牌及ODM的出海竞争力，推荐兆驰股份、康冠科技、传音控股等。特斯拉暂定于6月22日在德州奥斯汀正式启动Robotaxi试运营。首批预计投放10余辆经FSD软件升级的ModelY，无安全员，并运行于限定地区，远程人员实时监控。此次公测是FSD商业化的关键验证，有望能提振特斯拉在车型老化与销量承压背景下的增长逻辑，并为8月计划发布的专用Robotaxi车型铺路。若验证顺利，纯视觉感知加自研AI芯片方案有望显著降低硬件成本，强化公司向“机器人+服务”平台转型，建议关注特斯拉产业链标的世运电路、东山精密等。重点投资组合消费电子：蓝思科技、小米集团、舜宇光学科技、立讯精密、鹏鼎控股、福立旺、沪电股份、电连技术、东睦股份、海康威视、传音控股、康冠科技、世华科技、工业富联、视源股份、世运电路、水晶光电、东山精密、京东方A、景旺电子、永新光学半导体：中芯国际、翱捷科技、恒玄科技、德明利、乐鑫科技、长电科技、杰华特、圣邦股份、伟测科技、韦尔股份、澜起科技、通富微电、华虹半导体、新洁能、晶晨股份、龙芯中科、艾为电子、晶丰明源、赛微电子、江波龙、扬杰科技、斯达半导、北京君正、芯朋微、思瑞浦、时代电气、卓胜微、帝奥微、东微半导、士兰微、华润微、天岳先进、纳芯微设备及材料：北方华创、中微公司、鼎龙股份、芯碁微装、拓荆科技、立昂微、沪硅产业被动元件：顺络电子、风华高科、三环集团、洁美科技、江海股份风险提示：下游需求不及预期；产业发展不及预期；行业竞争加剧。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2025E2026E2025E2026E0981中芯国际优于大市36.6035130.520.7370.450.2688220翱捷科技-U优于大市72.59304-0.980.11-74.2660.1001309德明利优于大市119.781942.233.0553.739.3300433蓝思科技优于大市21.0710501.031.2920.416.31810小米集团-W优于大市47.53112781.401.7934.126.6603501韦尔股份优于大市124.5115153.724.5933.527.12382舜宇光学科技优于大市58.055813.163.7718.415.4688608恒玄科技优于大市378.004547.379.9951.337.8688536思瑞浦优于大市144.161911.242.34115.961.7688141杰华特优于大市30.35136-0.210.16-147.4191.0688678福立旺优于大市17.44450.510.6634.026.4688368晶丰明源优于大市84.74751.352.1862.738.9002138顺络电子优于大市25.992101.361.6719.115.6002475立讯精密优于大市31.2522652.212.6814.111.6002463沪电股份优于大市38.627431.832.4221.115.9688012中微公司优于大市171.7910743.575.0248.134.2002371北方华创优于大市410.56219314.5618.5128.222.2资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容行情回顾过去一周上证指数、深证成指、沪深300分别下跌0.25%、0.60%、0.25%。电子行业整体下跌1.92%，二级子行业中其他电子涨幅较大，上涨1.21%，半导体跌幅较大，下跌3.34%。过去一周恒生科技指数下跌0.89%，费城半导体指数、台湾资讯科技指数分别上涨1.47%、3.00%。图1：过去一周各行业涨跌幅资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理过去一周电子行业股价走势资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理过去一周电子板块涨跌幅前十名公司涨幅前十公司名称涨跌幅（%）旭光电子*ST宇顺*ST东晶中颖电子隆利科技苏州天脉杰美特国星光电惠伦晶体胜业电气资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 3图3：过去一周电子子版块涨跌幅资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理跌幅前十公司代码公司名称涨跌幅（%）40.81688052.SH纳芯微-11.7124.96603679.SH华体科技-11.0915.65300672.SZ国科微-10.9215.65835179.BJ凯德石英-10.5413.38688678.SH福立旺-10.5213.21688655.SH迅捷兴-10.1211.03301479.SZ弘景光电-10.0610.87688220.SH翱捷科技-U-8.8810.33688702.SH盛科通信-U-8.7110.12002213.SZ大为股份-8.31 表1：公司代码600353.SH002289.SZ002199.SZ300327.SZ300752.SZ301626.SZ300868.SZ002449.SZ300460.SZ920128.BJ 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图5：过去五年A股电子行业总市值及换手率资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图6：过去五年A股电子行业PE(TTM)资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理三个分位点 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图8：过去五年A股消费电子行业总市值及换手率资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图9：过去五年A股消费电子行业PE(TTM)资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理三个分位点 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图11：过去五年A股半导体行业总市值及换手率资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图12：过去五年A股半导体行业PE(TTM)资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理三个分位点 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容行业动态机构：Q1全球腕戴设备市场同比增长10.5%至4557万台苹果首款折叠屏iPhone明年登场：7.76英寸大内屏资料来源：国际电子商情，集微网，国信证券经济研究所整理公告标题东山精密:对外投资公告东山精密:关于对全资子公司增资以及对全资子公司减资的公告四川九洲:四川九洲电器股份有限公司关于首次回购公司股份的公告纳芯微:关于使用剩余超募资金永久补充流动资金的公告纳芯微:光大证券股份有限公司关于苏州纳芯微电子股份有限公司使用剩余超募资金永久补充流动资金的核查意见紫光国微:关于担保事项的进展公告宏微科技:北京市环球律师事务所关于江苏宏微科技股份有限公司2025年限制性股票激励计划调整及首次授予相关事项之法律意见书宏微科技:2025年限制性股票激励计划首次授予激励对象名单（首次授予日）宏微科技:关于向激励对象首次授予限制性股票的公告宏微科技:监事会关于公司2025年限制性股票激励计划首次授予激励对象名单（首次授予日）的核查意见宏微科技:关于调整公司2025年限制性股票激励计划首次授予相关事项的公告景旺电子:关于独立董事辞职的公告景旺电子:关于子公司使用募集资金临时补充流动资金提前归还的公告歌尔股份:关于公司部分股票期权注销完成的公告闻泰科技:关于董事辞职暨选举职工代表董事的公告赛微电子:天圆全会计师事务所(特殊普通合伙)关于北京赛微电子股份有限公司本次重大资产重组前发生业绩变脸或本次重组存在拟置出资产情形相关事项之专项核查意见赛微电子:北京市金杜律师事务所上海分所关于北京赛微电子股份有限公司重大资产出售之法律意见书赛微电子:北京天健兴业资产评估有限公司关于北京赛微电子股份有限公司本次重大资产重组前发生业绩变脸或本次重组存在拟置出资产情形相关事项之专项核查意见赛微电子:华泰联合证券有限责任公司关于北京赛微电子股份有限公司重大资产出售之独立财务顾问报告赛微电子:北京赛微电子股份有限公司重大资产出售报告书(草案)赛微电子:北京市金杜律师事务所上海分所关于北京赛微电子股份有限公司重大资产出售之法律意见书赛微电子:北京市金杜律师事务所上海分所关于北京赛微电子股份有限公司重大资产重组前发生业绩变脸或本次重组存在拟置出资产情形的相关事项之专项核查意见赛微电子:华泰联合证券有限责任公司关于本次重大资产重组前发生业绩异常或存在拟置出资产情形的相关事项之专项核查意见赛微电子:北京赛微电子股份有限公司重大资产出售报告书(草案)摘要赛微电子:华泰联合证券有限责任公司关于不存在《上市公司监管指引第7号——上市公司重大资产重组相关股票异常交易监管》第十二条情形的核查意见赛微电子:华泰联合证券有限责任公司关于上市公司本次交易产业政策和交易类型之独立财务顾问核查意见赛微电子:董事会关于本次重大资产出售履行法定程序的完备性,合规性及提交法律文件的有效性的说明赛微电子:董事会关于本次重大资产出售符合《上市公司监管指引第9号——上市公司筹划和实施重大资产重组的监管要求》第四条规定的说明赛微电子:董事会关于本次重大资产重组中直接或间接有偿聘请其他第三方机构或个人的说明赛微电子:董事会关于本次交易符合《上市公司重大资产重组管理办法》第十一条的说明赛微电子:关于披露重组报告书暨一般风险提示性公告赛微电子:华泰联合证券有限责任公司关于上市公司本次交易不构成重组上市的核查意见赛微电子:董事会关于本次重大资产出售摊薄即期回报情况及填补措施的说明赛微电子:董事会关于本次交易不构成重组上市的说明赛微电子:董事会关于本次