高频经济数据跟踪
核心观点
- 生产分化：钢铁产业链下行，焦炉、高炉开工率下降，螺纹钢产量减少；沥青、半钢胎、PTA开工率回升，PX、全钢胎下降。
- 房地产回落：商品房成交面积、土地供应面积减少，存销比升高，土地溢价率下降，电影票房、汽车零售量下降。
- 物价分化：原油受中东局势影响大涨，铝价回升，焦煤、铜、螺纹钢下跌，农产品整体价格下降。
- 物流活跃：航运指数处于高位，SCFI高位回落，CCFI上涨，BDI持续大幅上涨，地铁客运量增加，城市拥堵指数回升。
关键数据
- 生产：焦炉开工率 73.96% (下降 0.97 pct)，高炉开工率 83.41% (下降 0.15 pct)，螺纹钢产量 207.57 万吨 (减少 10.89 万吨)；沥青开工率 31.5% (上升 0.2 pct)；PX 开工率 86.31% (下降 0.3 pct)，PTA 开工率 83% (上升 0.26 pct)；全钢胎开工率 61.24% (下降 2.23 pct)，半钢胎开工率 77.98% (上升 4.12 pct)。
- 需求：30城商品房成交 141.72 万平方米 (减少 70.9 万平方米)，存销比 85.39 (上升 4.58)；百城供地 1523.94 万平方米 (减少 401.29 万平方米)，住宅用地溢价率 1.05% (下降 4.32)；电影票房 37.1 亿元 (减少 1.09 亿元)；汽车厂家日均零售 4.28 万辆 (减少 5.25 万辆)，批发 3.88 万辆 (减少 11.78 万辆)。
- 物价：布伦特原油 74.23 美元/桶 (上涨 11.67%)；焦煤期货 773.5 元/吨 (下跌 0.71%)；LME 铜 -0.24% (-23 美元/吨)，铝 +2.10% (+51.5 美元/吨)，锌 -1.35% (-36 美元/吨)；螺纹钢期货 2961 元/吨 (下跌 0.70%)；农产品批发价格 200 指数 112.95 (下降 0.40%)，猪肉 -0.98%，鸡蛋 -3.58%，蔬菜 -0.46%，水果 -0.13%。
- 物流：北京地铁客运量 954.68 万人次 (增加 26.14 万人次)，上海 997.86 万人次 (增加 79.57 万人次)；国内航班量 12417 架次 (增加 58 架次)，国际航班量 1767.29 架次 (减少 69.43 架次)；一线城市高峰拥堵指数 1.74 (增加 0.14)。
研究结论
短期重点关注新一轮稳增长刺激政策落地、房地产市场恢复情况及美国关税政策变动影响。风险提示：政策效果不及预期，流动性超预期收紧。
