- 核心观点: 5月挖机内销阶段性承压,出口持续增长带动利润弹性。
- 关键数据:
- 2025年5月行业共销售挖机18202台,同比增长2.12%。
- 国内销售8392台,同比下降1.48%;出口销售9810台,同比增长5.42%。
- 国内工程机械主要产品月平均工作时长为84.5小时,同比下降3.86%。
- 国内工程机械主要产品月开工率为59.5%,同比下降5.01pct。
- 东南亚挖机出口持续保持较高增速,欧美也在边际好转。
- 研究结论:
- 国内挖机销售短期波动,但全年需求向上趋势不变,政策利好和更新周期推动国内周期见底。
- 海外趋势向好,低基数+环比复苏+国产主机厂份额提升,海外利润率更高,业绩释放预期强。
- 投资建议: 继续看好工程机械板块。
- 风险提示: 宏观经济波动,外部需求波动。