动力煤周报：多空因素交织，动力煤暂稳运行

2025-06-13 涂伟华宝城期货杜佛光

核心观点：本周国内动力煤价格低位企稳，秦皇岛港5500K报价610元/吨，周内小幅下跌1元/吨。随着7月临近，气温攀升，旺季需求利好开始释放，但整体宽松格局未扭转，市场仍表现旺季不旺。
供应端：近期安全生产月及环保要求短期影响煤矿生产，事故增多，主产区安监收紧，但对整体产量影响有限。进口方面，5月进口煤3604.01万吨，环比下降4.7%；1-5月累计同比下降7.9%。
需求端：截至6月5日，沿海8省电厂煤炭日耗171.8万吨，内陆17省电厂煤炭日耗313.6万吨，均周环比增加。国家能源局表示夏季电力供需总体平衡，局部高峰时段可能紧张。气候预测显示迎峰度夏电煤需求有支撑。
库存：截至6月12日，环渤海9港煤炭总库存2869.3万吨，周内去库63.0万吨，较去年同期仅偏高249.3万吨。
市场数据：环渤海动力煤价格指数报663元/吨，环比跌6元/吨。秦皇岛港山西产5500大卡平仓价610元/吨，5000大卡末煤平仓价530元/吨。中国沿海煤炭运价综合指数报651.70点，环比下调。
后市展望：前期保供工作奠定迎峰度夏基础，产业链库存充足压制煤价反弹空间，但供应边际收紧、需求边际走强，煤价短期下跌阻力同样较强，多空因素交织下价格暂稳运行。