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交叉货币中的中央银行：美国通胀失踪与地缘政治

2025-06-15 Lefteris Farmakis,Themistoklis Fiotakis,Andrea Kiguel,Mitul Kotecha,Shinichiro Kadota,Marek Raczko 巴克莱银行尊敬冯

美国通胀数据疲软和特朗普的关税威胁导致美元下跌，市场预期美联储将采取更宽松的政策。
本周美联储不会急于确认9月降息的定价，可能会等待几个月的通胀数据后再采取立场变化。
大多数G10央行将维持本周预定的路线，但瑞士国家银行可能降息，英格兰银行可能维持利率不变。
英镑兑美元汇率受英国央行MPC会议和地缘政治风险影响，欧元兑美元汇率主要受美国经济发展和关税头条影响。
挪威央行可能因等待日本-美国贸易协定和关于通货紧缩的进一步证据而暂停降息，瑞典央行可能降息25个基点。
中国人民银行处于困境，可能将汇率稳定在7.17以上，但CFETS在五个月内下降超过5%可能会过快。
瑞士国家银行可能降息25个基点，但会等待更多关于关税和当地通货膨胀动态的消息。
加拿大央行维持利率不变，加元仍然依赖关税带来的压力。
日本央行可能因等待美日贸易协定和关于通货紧缩的进一步证据而暂停降息，英国央行可能维持利率不变。
欧元央行发言人君将重点关注2026年春季的QT节奏，欧洲央行对关税在 downside scenario 中对增长和通胀的负面影响描述意味着，风险可能倾向于更多的宽松。
挪威克朗因其高度周期性和受到低油价的影响而继续表现不佳，瑞典克朗作为循环货币，易受全球经济放缓的影响。
中国人民银行可能将汇率稳定在7.17以上，但CFETS在五个月内下降超过5%可能会过快。
瑞士法郎被描述为“昂贵”的回归可能预示着更积极主动的外汇干预立场。
印尼盾可能因油价上涨和进口商需求而走弱，印尼央行可能降息。
巴西央行可能进行最后一次25个基点的加息，巴西雷亚尔的环境仍然支持carry。
智利央行可能维持利率不变，智利比索将继续表现良好。
墨西哥央行可能降息，墨西哥比索应继续从低波动率中获得支撑。
哥伦比亚政府提出了其中期财政框架，哥伦比亚比索可能重新锚定到广义美元。
土耳其里拉贬值速度加快，土耳其里拉远期将面临更大压力。
捷克克朗对政治动荡显示出显著的韧性，捷克克朗将继续承受压力。
以色列空袭加剧了中东地区已经动荡复杂的政治格局，土耳其里拉可能面临更大压力。
兹瓦蒂兰币处于其公允价值附近，兹瓦蒂兰币带来了双向风险。
波兰总理赢得政府信任投票，波兰比索将继续承受压力。
捷克克朗对政治动荡显示出显著的韧性，捷克克朗将继续承受压力。
匈牙利福林受益于其合理的息差、缺乏负面当地政治新闻以及美国通胀的下行惊喜。