地缘政治邻近性与全球货币的使用

本文研究了地缘政治邻近性对跨境交易中使用五种特别提款权（SDR）货币的影响。研究发现，地缘政治邻近性可以促进欧元和人民币的使用，尤其是在新兴市场和发展中国家（EMDEs）中，但在完整样本中这种影响相对较弱。在贸易政策不确定性增强期间，对完整样本中人民币使用的影响更为显著。

研究发现，贸易和金融联系在推动主要货币的使用中也发挥着重要作用。贸易联系对欧元和美元的使用有强烈影响，而对人民币的影响较小，这可能是由于其在全球贸易中作为结算货币的有限使用。投资组合流动也被发现是另一个重要驱动因素，其对人民币的影响尤其显著。

对于所有五种特别提款权（SDR）货币，它们在跨境支付中的份额显示出高度惯性，这表明过去的交易模式强烈影响了当前的选择偏好。此外，法定货币地位显著提高了交易中的货币使用。鉴于支付货币与储备货币配置之间的高度相关性，地缘政治邻近性对支付领域的影响最终可能会反映在储备货币配置中，尽管由于相对于美元的替代货币市场流动性限制，这种传导可能存在滞后。

研究发现，在更加地缘经济分裂的世界中，替代货币可能在跨境交易中发挥更大的作用。尽管这种重新配置的过渡速度尚不确定，但这一过渡可能会伴随着金融波动，使得国际协调对于帮助预防和减轻对国际货币体系（IMS）的任何潜在不利影响以及保护全球经济稳定变得更加重要。