尿素市场分析总结
基本面分析
- 供应端：尿素开工率及日产处于近年新高水平，供应充足。
- 库存：尿素库存从前期短暂去库后再次累库，达到历年同比新高，UR综合库存131万吨，库存压力较大。
- 需求端：工业需求中复合肥开工回落，三聚氰胺开工中性，农业需求偏弱，整体需求疲软。
- 出口：出口政策仍未放开，出口利润回落，对市场形成压力。
基差与盘面分析
- 基差：UR2509合约基差229，升贴水比例12.1%，表现偏多。
- 盘面：UR主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，技术面偏空。
- 持仓：UR主力持仓净空，且持续减空，市场情绪偏空。
数据分析
- 现货价格：交割品现货1890元/吨，上涨40元。
- 库存数据：山东现货1890元/吨，河南现货1890元/吨，厂家库存119.2万吨，港口库存11.8万吨。
- 出口数据：FOB中国1871元/吨，出口利润有所回落。
供需平衡表
- 产能增速：2023年产能增速11.4%，2024年预计增速14.1%。
- 产量与消费：2023年产量3193.5万吨，消费量3280.4万吨，2024年预计产量3425万吨，消费量3486.7万吨。
- 库存与消费增速：2023年库存增长35.7%，2024年预计库存增长44.6%。
生产现金流分析
- 不同工艺成本：固定床、气流床、天然气尿素生产现金流对比，天然气成本相对较高。
出口分析
- 出口利润：出口利润回落，出口占比下降。
- 出口趋势：出口政策未放开，对市场形成压制。
研究结论
- 市场整体：尿素市场供过于求明显，需求边际变化不大，农业需求短期偏弱。
- 预期：UR主力合约盘面弱势，预计今日走势震荡偏弱。
- 主要风险点：出口政策变化可能对市场产生影响。
免责声明
- 本报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断。
