本周市场回顾
- 指数表现：基础化工指数下跌0.01%，跑赢沪深300指数0.24%。
- 强势标的：康宽、硝化棉、碳酸锶、溴素、甲醇、H酸相关标的表现较强。
- 关键事件：
- 产品涨价：辉隆氯虫苯甲酰胺预售价32万元/吨，泰禾百菌清价格上调至3万元/吨。
- 己二腈工艺之争：中国平煤神马10万吨/年艾斯安装置投产，或改变格局。
- 烯烃和聚烯烃资产出售：利安德巴赛尔与AEQUITA达成协议。
- 钾肥大合同价格：顺利达成346美元/吨，景气度有望持续。
石油化工行业
- 地缘风险：伊朗以色列冲突升级，地缘风险溢价上升，推动油价上涨，进而影响甲醇、碳酸锶、溴素。
- 油价走势：今年油价超市场预期，核心驱动因素为地缘政治。
关税方面
- 中美经贸磋商：首次会议召开，原则上达成协议框架。
- 特朗普关税：美国联邦上诉法院为特朗普关税“续命”，7月底将迎关键听证。
- 关税延期：贝森特首次称“7月9日关税大限”可延期。
AI行业
- Meta投资：拟斥资超百亿美元投资Scale AI，数据资产成重要资产。
- 台积电营收：5月营收数据较佳，AI需求依然坚挺。
核电行业
- 利好政策：世行将解除延续数十年的“核电融资禁令”，欧盟拟2050年前扩大核电容量。
- 发展拐点：行业或迎发展拐点。
投资建议
- 涨价方向：化工涨价方向较佳，建议关注康宽、硝化棉、H酸。
本周大事件
- 伊朗以色列冲突：以色列对伊朗发动袭击，伊朗开始反击，退出与美国的核谈判。
- 己二腈工艺突破：中国平煤神马10万吨/年艾斯安装置投产。
- 中美经贸磋商：商务部国际贸易谈判代表表示，中美原则上达成协议框架。
- Meta投资Scale AI：拟斥资超百亿美元投资，创私营公司融资新纪录。
风险提示
- 国内外需求下滑。
- 原油价格剧烈波动。
- 国际政策变动影响产业布局。
国金大化工团队近期观点
- 轮胎：开工分化，原料价格上涨，半钢需求旺盛，全钢需求逐渐修复。
- 金禾实业：甜味剂市场价格有望改善，三氯蔗糖提价预期，安赛蜜需求偏淡，甲乙基麦芽酚成本增强。
- 浙江龙盛：原料端表现尚可，染料市场持稳观望。
- 胜华新材：市场库存压力显现，碳酸二甲酯价格偏弱运行。
- 钛白粉：开工率持续走低，供需结构亟待优化，市场价格下降。
- 新和成：VA行情相对稳定，VE市场价格继续下跌。
- 神马股份：成本面支撑偏强，PA66市场区间盘整。
- 聚合MDI：需求疲软，市场延续跌势，但供方挺市态度坚决。
- 纯MDI：下游需求跟进缓慢，市场弱势下滑。
- TDI：获利盘积极抛货，市场大幅下行，但价格逐渐下滑，下游需求转好。
- 纯碱：市场基本面支撑不足，市场价格走势下行，供需矛盾难以扭转。
- 聚酯类农药：高效氯氟氰菊酯、联苯菊酯、氯氰菊酯市场平淡，价格弱稳。
- 煤化工：煤炭价格弱势运行，行业底部企稳，甲醇价格有所提振，合成氨底部震荡运行。
- 化肥：本周化肥底部企稳，磷肥弱稳震荡，氯化钾大合同确定。
- 华鲁恒升：尿素震荡走弱，醋酸价格弱势运行，辛醇价格先跌后稳，己二酸明显上行。
- 宝丰能源：焦炭价格下行，聚乙烯价格走弱，聚丙烯价格弱势震荡。
本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化
- 价格上涨前五位：盐酸、纯苯、苯乙烯、甲苯、原油。
- 价格下跌前五位：液氯、尿素、氯化铵（农湿）、煤焦油、TDI。
- 价差上涨前五位：纯碱价差、合成氨价差、DAP价差、聚丙烯-丙烯、顺丁橡胶-丁二烯。
- 价差下跌前五位：TDI价差、丁酮-液化气、纯MDI价差、乙烯-石脑油、丁二烯-液化气。
本周行业重要信息汇总
- 万华化学：与欧洲磷酸铁锂电池制造商ElevenEs签署合作备忘录，正式进军欧洲电池材料市场。
- 利安德巴赛尔：宣布出售位于欧洲的部分烯烃和聚烯烃资产及相关业务。
- 霍尼韦尔：以21.6亿美元收购Sundyne，提升销售额和部门利润率。
- 巴斯夫：与丰田汽车欧洲公司、国轩高科、中国燃气控股有限公司及巴斯夫杉杉达成四方战略合作，聚焦储能系统研发和新型电池材料应用。
研究结论
- 化工行业整体底部企稳，部分产品价格上涨，但供需矛盾仍存。
- AI和核电行业迎来发展机遇，相关企业值得关注。
- 投资建议关注涨价方向，如康宽、硝化棉、H酸。
