不锈钢日报-库存连续累积，盘面窄幅震荡

市场动态

• 美联储6月维持利率不变概率为97.6%，降息25基点概率为2.4%；7月维持利率不变概率为80.5%，累计降息25基点概率为19.1%。
• 5月中国10个重点城市新建商品房成交面积环比增长7.6%，同比下降17.1%；二手房成交面积环比下降15.2%，同比增长1.5%。
• 全国主流市场不锈钢社会总库存114.55万吨，周环比上升2.07%，其中冷轧库存62.92万吨（周环比上升1.04%），热轧库存51.63万吨（周环比上升3.36%）。
• SS2508单日成交量13.3万手（-69306手），持仓量18.1万手（-5791手）；上期所注册仓单量118985吨（-320吨）。

基本面分析

• 成本端：高镍铁主流成交价945元/镍，内蒙高铬报7900元/50基吨，盘面持续倒挂。
• 供需情况：下游维持刚需采购，不锈钢粗钢产量维持增加预期，社库高位，交割库累库明显，供需偏宽松。
• 主流交易逻辑：
  • 空头：供应减量不及需求减量，供需宽松；显性库存较高。
  • 多头：成本支撑；300系减产预期。

总结

• 观点：低位震荡。
• 核心逻辑：
  1. “高产出+高库存”压制价格；
  2. 成本支撑；
  3. 300系减产预期。

关键数据

• 不锈钢主力连续持仓量：2025-06-12为18.1万手（-5791手），同比增12.23%；
• 不锈钢主力连续结算价：2025-06-12为12580元/吨（+0.44%），同比降10.78%；
• 无锡冷轧304/2B价格：2025-06-12为14200元/吨（-8.45%），同比降-13000元/吨。

图表数据

• 不锈钢期货总库存、LME镍库存、上期所镍库存等趋势图显示库存累积趋势；
• 08-09/08-10合约价差走势图反映市场套利情况。