周度要点小结
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行情回顾
- 炼焦煤矿山原煤日均产量187.8万吨，环比减2.1万吨；洗煤厂日均产量47.79万吨，减3.67万吨。
- 炼焦煤总库存1773.8万吨，环比下降35.02万吨，同比增加0.56%。
- 吨焦平均亏损46元/吨，钢厂盈利率58.44%（环比减0.43个百分点，同比增8.66个百分点）。
- 铁水日均产量241.61万吨，环比减0.19万吨，同比增2.30万吨。
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行情展望
- 宏观：中美经贸磋商机制首次会议或改善市场情绪，世界银行下调全球GDP增长预期至2.3%。
- 供需：炼焦煤矿山产能利用率连续5周回落，进口累计增速同比下降，供应边际改善，但淡季预期仍主导弱现实。
- 技术：焦煤主力周K线处于60日均线下方，偏空。
- 策略：焦煤主力合约短期震荡运行，关注中美磋商和下游需求。
期现市场
- 焦煤期货合约持仓量68.89万手（环比增8796手），1-9合约价差13.50元/吨（环比降0.50元/吨）。
- 仓单量0手（环比降100手），焦炭焦煤主力合约价差575.0（环比增3个点）。
现货市场
- 日照港焦炭平仓价1340元/吨（环比降70元/吨），乌海焦煤出厂价980元/吨（环比降20元/吨）。
- 焦煤基差213.50元/吨（环比降29.50），现货价格环比跌20元/吨。
产业情况
- 炼焦煤矿山：产能利用率83.7%（环比降0.9%），原煤库存684.9万吨（环比增14.1万吨），精煤库存486.0万吨（环比增5.3万吨）。
- 洗煤厂：开工率57.36%（环比降3.23%），日均产量47.79万吨（减3.67万吨）。
- 独立焦企：产能利用率73.96%（环比降0.97%），焦炭库存87.31万吨（减1.1万吨）。
- 总库存：1773.8万吨（环比降35.02万吨，同比增0.56%），焦煤可用天数9.7天（减0.13天）。
- 港口库存：进口焦煤544.73万吨（减1.00万吨），焦炭258.69万吨（减8.16万吨）。
- 铁水：日均产量241.61万吨（环比减0.19万吨，同比增2.30万吨）。
- 钢厂：盈利率58.44%（环比减0.43个百分点，同比增8.66个百分点）。
上游情况
- 2024年进口煤5.4亿吨（同比增14.4%），炼焦煤12189.5万吨（同比增19.62%）。
- 2025年1-4月进口炼焦煤3640.89万吨（同比降3.09%），受价格下行影响。
- 国家发改委强调增强煤炭供应保障能力，巩固与煤炭资源大国合作。
研究结论
- 短期焦煤市场供需边际改善，但淡季预期和下游需求承压，价格震荡运行。
- 中美经贸磋商或提振市场情绪，但需关注全球经济增长放缓和国内政策变化。
- 焦煤主力合约操作上以震荡对待，警惕矿端累库和焦炭提降影响。
