方正中期期货油脂日报

期货研究院 股指期货日度策略报告StockIndexFuturesStrategyDailyReport 金融衍生品研究中心 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871 联系方式：010-68518392 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年06月12日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 【行情复盘】 周四股指延续上行走势，沪指收盘微涨0.01%。期指主力合约继续全面走升态势。成交持仓方面，IM成交下降持仓上升，其他品种成交持仓均下降。 【重要资讯】 行业来看，31个一级行业涨跌互现，行业涨跌差异增加，结合行业在指数中所占权重看，食品饮料拖累300和50明显，有色金属则有色带动，电子拖累500和1000，医药生物支持四大指数。资金方面 ，主要指数资金均有流出。消息面上看，央行日内公开市场操作小幅净回笼流动性72亿元，短端资金利率基本维持低位，对市场影响不大。外交部回应中美经贸磋商，称希望落实好共识，并将继续保持沟通。此前中美谈判后双方均表态积极，阶段性成果有助于降低冲突风险。本周公布的数据显示，5月CPI和PPI均呈现通缩特征，CPI稍好于预期但PPI弱于预期；5月出口同比增速放缓且弱于预期，进口同比跌幅扩大，贸易差额则有所上升。总体上看，国内经济改善节奏或有边际修复，但通缩风险仍需注意。未来基本面焦点依然是需求特别是内需情况，同时继续观察外需风险是否持续缓和以及地产情况。海外方面，市场对美联储年内降息预期回到接近2次位置，超调风险下降。美股小幅回落但基本延续震荡上行趋势，人民币汇率继续震荡并小幅升值。地缘政治风险缓和后，风险偏好小幅上升。 【市场逻辑】 数据显示经济基本面短期或有边际改善，对市场偏利多有限。关税风险持续缓和后，未来仍需关注中美协议落地情况和潜在影响。货币宽松以及其他对冲政策以及落地情况均为潜在利多因素。外盘影响偏多，汇率影响暂时不大，风险偏好影响偏多。长期来看，基本面风险未完全消除，企业盈利预期、政策宽松节奏和外需变动、地产修复节奏等是关键。 【交易策略】 策略方面，股指受利多消息带动上行，并尝试突破技术压力但尚未确认，短线暂维持剩余多仓并保持谨慎，中长期宽幅震荡中枢是否改变仍不确定。期现套利方面，IM远端年化贴水率仍较高，存反套和超额收益空间。跨期价差方面，IM06-09价差再下降，正套头寸可把握机会减仓或平仓。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价小幅回落，暂无明显趋势，观望并等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。沪深300指数压力4020-4040，支撑3510-3530； 上证50指数压力2750-2770，支撑2450-2470；中证500指数压力5830-5850，支撑5130-5160；中证1000指数压力6200-6220，支撑5220-5250。 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF2 图2：IH合约和上证50指数行情2 图3：收盘价:中证500&IC2 图4：收盘价:中证1000&IM3 图5：IF合约基差和升贴水3 图6：IH合约基差和升贴水3 图7：IC合约基差和升贴水4 图8：IM合约基差和升贴水4 图9：IH/IC比价4 图10：IH/IM比价5 图11：IF/IC当月5 图12：IF/IM当月5 图13：IF合约成交、持仓情况6 图14：IH合约成交、持仓情况6 图15：IC合约成交、持仓情况6 图16：IM合约成交、持仓情况7 图17：外盘相关品种（A50指数）价格7 表目录 表1：沪深300指数和IF合约行情1 表2：上证50指数和IH合约行情1 表3：中证500指数和IC合约行情1 表4：中证1000指数和IM合约行情1 表1：沪深300指数和IF合约行情 开盘价 最高价 最低价 收盘价 结算价 涨跌幅 涨跌幅（结） 振幅 成交量（手 ） 持仓量 持仓量 变化 沪深300 3885.52 3900.04 3870.38 3892.20 -- -0.06% -- 0.76% 13399869 7 -- -- IF当月 3870.20 3889.80 3854.20 3883.60 3881.60 0.06% 0.01% 0.92% 51953 102508 -12832 IF次月 3836.40 3847.40 3814.60 3841.60 3837.80 0.01% -0.09% 0.85% 6497 22652 -40 IF当季 3805.00 3820.80 3788.00 3812.20 3810.20 -0.07% -0.13% 0.86% 19525 85009 -3491 IF隔季 3775.00 3790.60 3761.60 3781.20 3779.00 -0.15% -0.21% 0.77% 5959 25402 785 资料来源：方正中期研究院 表2：上证50指数和IH合约行情 开盘价 最高价 最低价 收盘价 结算价 涨跌幅 涨跌幅（结） 振幅 成交量（手 ） 持仓量 持仓量 变化 上证50 2689.68 2696.78 2674.31 2691.28 -- -0.03% -- 0.83% 34480625 -- -- IH当月 2670.00 2687.80 2660.20 2682.20 2682.20 0.02% 0.02% 1.03% 30227 42917 -1641 IH次月 2643.60 2653.80 2629.00 2646.00 2646.20 -0.16% -0.15% 0.94% 4164 7031 852 IH当季 2640.00 2648.80 2624.80 2639.80 2640.60 -0.20% -0.17% 0.91% 9734 27389 -439 IH隔季 2640.20 2647.80 2624.20 2639.60 2640.20 -0.21% -0.19% 0.89% 1620 5528 90 资料来源：方正中期研究院 表3：中证500指数和IC合约行情 开盘价 最高价 最低价 收盘价 结算价 涨跌幅 涨跌幅（结） 振幅 成交量（手 ） 持仓量 持仓量 变化 中证500 5780.97 5808.80 5766.52 5799.93 -- 0.12% -- 0.73% 12561584 6 -- -- IC当月 5752.80 5787.60 5731.40 5780.00 5777.00 0.21 0.16 0.98 40513 84586 -5216 IC次月 5667.60 5709.40 5658.00 5700.40 5699.00 0.10 0.07 0.90 7766 23892 2560 IC当季 5567.20 5599.40 5548.20 5593.00 5589.00 0.12 0.05 0.92 13694 67960 -971 IC隔季 5444.80 5473.40 5424.00 5466.40 5462.20 0.08 0.00 0.91 5735 39968 976 资料来源：方正中期研究院 表4：中证1000指数和IM合约行情 开盘价 最高价 最低价 收盘价 结算价 涨跌幅 涨跌幅（结） 振幅 成交量（手） 持仓量 持仓量 变化 中证1000 6171.56 6202.73 6151.04 6192.22 -- 0.09% -- 0.84% 197018749 -- -- IM当月 6122.60 6174.60 6103.20 6156.80 6152.80 0.08% 0.01% 1.16% 99982 142864 -1939 IM次月 6044.60 6077.00 6008.20 6059.80 6055.40 0.03% -0.05% 1.14% 10805 28509 1411 IM当季 5871.00 5909.80 5842.00 5896.60 5890.80 0.00% -0.09% 1.15% 35774 98695 759 IM隔季 5700.20 5733.20 5671.00 5719.40 5713.20 -0.06% -0.16% 1.09% 12429 56525 1776 资料来源：方正中期研究院 图1：收盘价:沪深300&IF 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：IH合约和上证50指数行情 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：收盘价:中证500&IC 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图5：IF合约基差和升贴水 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图6：IH合约基差和升贴水 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图8：IM合约基差和升贴水 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：IH/IC比价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：IF/IC当月 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图12：IF/IM当月 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图13：IF合约成交、持仓情况 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图14：IH合约成交、持仓情况 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：IC合约成交、持仓情况 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图16：IM合约成交、持仓情况 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图17：外盘相关品种（A50指数）价格 资料来源：同花顺,方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881312 期货研究院 北京市朝阳区朝阳门南大街10号楼兆泰国际中心A座16层 010-85881111 交易咨询部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号楼兆泰国际中心A座16层 010-85881108 业务发展部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578910 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-82868098 北京朝阳分公司 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881205 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-82868050 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396860 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012600 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-85530971 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦716室 0512-65105067 上海分公司 上海市浦东新区长柳路58号604室 021-50588186 常州分公司 江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼 0519-86811208 湖北分公司 湖北省武汉市武昌区楚河汉街总部国际F座2309号 027-87267728 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层2618-2623室 0731-84313486 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606 、2304、2305、2306房 0731-84312376 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层 07