4月国际出境数据

澳大利亚|消费者 四月国际离境数据 百万 四月份的国际出发有所改善，这可能是由于复活节的时机。商务旅行相对于新冠疫情前的水平有所改善。探亲访友旅行有所改善，而休闲旅行则趋于温和，但两者均远高于新冠疫情前的水平。FLT 由贸易紧张局势带来的建议需求压力促成了最近的盈利下调。然而，我们认为，COVID后旅游繁荣的周期性和机票佣金压缩也是因素。 图3-海外出发（滚动12个月） 投资研究2025年6月13日 由于复活节，国际离境强劲——4月份有116.8万短期居民离境，同比增长25%，约为疫情前水平的112%，较3月份的约107%有所改善。我们将4月份的强劲表现归因于复活节的时机，在历史比较点（pcp）中，复活节在3月，而今年在4月。初步数据显示（仅适用于总离境人数，不包括短期居民），5月份可能略有恶化。图1。 美洲仍然是旅游复苏的关键落后者-来自北亚的入境量Moderated至COVID-19疫情前水平的133%，而印度提升至COVID-19疫情前水平的138%。来自美洲的入境量恶化至COVID-19疫情前水平的75%并且仍然是关键落后者，我们归因于美元的强劲和美国的关税不确定性。图表2和图表6。 . 12 10 8 6 4 2 0 Jan-22Jan-23Oct-21Oct-22Apr-21Apr-22Jul-21Jul-22 源：ABS 图4-COVID前出行原因的百分比 140%商业 120%VFR 100%假期 80% Oct-20Apr-20Jul- 60% 40% 20% 21月1日 0% 120% 116% 81% 商务旅行改善-商务旅行入境改善至疫情前水平的81%，3月份有所缓和（约疫情前水平的76%）。探亲旅行改善，假日旅行有所缓和，但两者仍远高于疫情前水平。见图4和图5。 图1-短期居民海外离境占COVID前水平的百分比 01-2401-2510-2310-2404-2404-2507-2307-24 . 04-23 源：ABS 图5-出行原因占总体的百分比 70% 60% 12月-20日4月-21日8月-20日 08-21 12月-21日4月-22日8月-22日 12月-23日至4月-24日8月-23日 08-24 12月24日-4月25日 50% 40% 120% 110% 100% 4月20日10-1910-2010-2110-22 90% 80% 70% 60% 50% 06-20 20月8日 10月20日 2月21日12月20日 04-21 06-21 08-21 10月21日 12月21日二二二04-22 06-22 8月22日 10月22日 二二三一二二04-23 06-23 08-23 10月23日 12-23 02-24 04-24 06-24 08-24 10月24日-12月24日 02-25 04-25 40% 112% 30% Apr-19Aug-19 12月19日-4月20日 20% 10% - . Dec-22Apr-23 商务VFR假期 30% 20% 10% 04-1604-1704-1804-1904-2004-2104-2210-1610-1710-18 - 源：ABS。注意：与2020年3月之前的同月最后实例相比 图2-按目的地分类的出境旅行百分比（滚动12个月） 源：ABS 图6-每个目的地的COVID-19前旅行百分比 40% 30% 新西兰太平洋(新西兰除外) 英国&欧洲非洲&中东 东南亚东北亚 . 目的地 %新冠疫情前 NZ 102% 太平洋 114% 英国&欧洲 103% 非洲&中东 109% 东南亚 122% 第N届亚洲 133% 印度次。 138% 美洲 75% 来源：ABS，Jefferies。指最新可用期间 20% 10% 0% 来源：ABS，Jefferies。注意：轴已损坏，因为2021年中，新西兰占的比例非常高 迈克尔·西蒙塔斯*|股票分析师 04-23 10月23日 04-24 10月24日 04-25 61293642994|msimotas@jefferies.com 安东尼·穆勒*|股权分析师 61293642936|amoulder@jefferies.com 纳维德·法萨尔·巴瓦*|股权分析师 +61293642995|nfbawa@jefferies.com 约翰·坎贝尔*|股权分析师 +61439052387|jcampbell1@jefferies.com 请参阅本报告第2页至第7页的分析师认证、重要信息披露以及非美国分析师状态的信息。 *Jefferies(Australia)PtyLtd 公司估值/风险 航班中心 我们用前向市盈率估值FlightCentre，以捕捉近期的盈利压力和长期前景。风险：TTV增长疲软、全球贸易紧张局势、EBA工资压力低于预期、航班需求增加以及消费者支出强于预期。 分析师认证： 我，迈克尔·西蒙塔斯，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对所涉证券（及公司）的个人观点。我还证明，我的任何部分薪酬都不直接或间接地与本研究报告中所表达的具体建议或观点相关。 我，安东尼·莫德尔，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对相关证券（或公司）的个人看法。我还证明，我的任何部分报酬都不直接或间接地与本研究报告中所表达的具体建议或观点相关。 我，纳维德·法萨尔·巴拉，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对相关安全（或）公司（或）的个人看法。我还证明，我的任何一部分报酬都不直接或间接地与本研究报告中表达的具体建议或观点相关。 我，约翰·坎贝尔，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对所涉证券（或公司）的个人观点。我还证明，我的任何部分报酬都不直接或间接地与本研究报告中所表达的具体建议或观点相关。 非美国分析师的注册：MichaelSimotas受雇于Jefferies(Australia)PtyLtd，JefferiesLLC的非美国附属公司，其未在美国期货交易委员会（FINRA）注册/具备研究分析师资格。该分析师可能不是JefferiesLLC（FINRA会员公司）的关联人士，因此可能不受美国期货交易委员会规则2241及相关限制，这些限制包括与目标公司通信 、公开露面以及研究分析师持有的证券交易。 非美国分析师的注册：安东尼·莫德劳在Jefferies（澳大利亚）有限公司工作，该公司是JefferiesLLC的非美国附属公司，并且没有在FINRA注册/获得研究分析师的资格。该分析师可能不是JefferiesLLC（FINRA成员公司）的关联人士，因此可能不受FINRA规则2241和与研究分析师所持证券相关的与目标公司沟通、公开露面等方面的限制。 非美国分析师的注册：NaveedFazalBawa受雇于Jefferies（澳大利亚）有限公司，JefferiesLLC的非美国附属机构，并且未在FINRA注册/获得研究分析师的资格。该分析师可能不是JefferiesLLC的关联人士，而JefferiesLLC是FINRA的会员机构，因此可能不适用FINRA规则2241以及对与研究分析师持有的证券相关的与目标公司沟通、公开露面和交易的限制。 非美国分析师注册：约翰·坎贝尔受雇于Jefferies（澳大利亚）私人有限公司，JefferiesLLC的非美国子公司，并未在FINRA注册/获得研究分析师资格。该分析师可能不是JefferiesLLC（FINRA会员公司）的关联人士，因此可能不适用FINRA规则2241以及与研究分析师所持证券相关的与标的公司沟通、公开露面等限制。 作为所有Jefferies员工的案例一样，负责涵盖本报告中讨论的金融工具的分析师(s)的报酬部分基于公司的整体表现，包括投资银行业务收入。我们力求根据适当的情况更新我们的研究，但各种法规可能阻止我们这样做。除了定期发布的某些行业报告外，大多数报告根据分析师的判断在适当的间隔时间发布。 投资建议记录 (第3条第1款e项和《航空器租用国际公约》第7条)建议已发布建议已分发 2025年6月13日上午0:38 2025年6月13日上午0:38 公司特定披露 在过去12个月内，杰弗里斯金融集团股份公司及其关联公司或子公司已从投资银行服务中收到报酬。飞行中心。 在过去十二个月里，FlightCentre一直是JefferiesFinancialGroupInc.及其附属公司或子公司的客户，并且投资银行服务正在被提供或已经被提供。 杰斐逊斯金融集团股份有限公司、其关联公司或子公司在过去十二个月内曾作为管理方或共同管理方，为FlightCentre或其一家关联公司提供证券承销或配售服务。 杰弗里斯评级说明 买入-描述我们预计在12个月内提供总回报（价格上涨加上收益）15%或更高的证券。持有-描述我们预计在12个月内提供总回报（价格上涨加上收益）15%以上或10%以下的证券。表现不佳-描述我们预计在12个月内提供总回报（价格上涨加上收益）10%以下或更低的证券。 对于平均证券价格持续低于10美元的买入评级证券，预期总回报（价格上涨加上收益）在12个月内为20%或更高，因为这些公司的波动性通常高于整体股票市场。对于平均证券价格持续低于10美元的持有评级证券，预期总回报（价格上涨加上收益）在12个月内为正负20%。对于平均证券价格持续低于10美元的低表现评级证券，预期总回报（价格上涨加上收益）在12个月内为20%或更低。 NR-投资评级和目标价格已被暂时暂停。此类暂停符合适用法规和/或杰弗里政策。 CS-覆盖暂停。Jefferies已暂停对该公司的覆盖。 NC-未覆盖。Jefferies不覆盖该公司。 限制-描述发行人在与Jefferies参与某些交易时，根据公司政策或适用的证券法规禁止某些类型的信息沟通，包括投资建议。 监控-描述那些公司基本面和财务状况正在被监控的证券，并且不提供任何财务预测或对公司投资价值意见的证券。 估值方法论 杰弗里斯分配评级的体系可能包括以下因素：市值、到期时间、增长/价值、波动性以及未来12个月的预期总回报。目标价格是基于多种体系制定的，可能包括但不限于市场风险分析、增长率、收入流、折现现金流（DCF）、EBITDA、每股收益（EPS）、现金流（CF）、自由现金流（FCF）、EV/EBITDA、市盈率（P/E）、PE/增长率、P/CF、P/FCF、溢价（折价）/平均组EV/EBITDA、溢价（折价）/平均组市盈率、资产拆分价值、净资产价值、股息回报以及未来12个月的净资产收益率（ROE）。 杰弗里特许经营选择 杰弗里特许经营权选择包括我们股票分析师在12个月内提供的最佳股票建议中的股票选择。股票选择基于基本面分析，并可能考虑分析师信心、差异化分析、有利的风险/回报比以及杰弗里分析师推荐的投资主题等因素。杰弗里特许经营权选择将仅包括买入评级股票，具体数量可能因分析师纳入建议而有所变化。股票将在新的机遇出现时加入，并在纳入原因发生变化、股票达到预期回报、不再评级为买入以及/或触发止损时移除。标准普尔股票120天波动率在底层四分位的股票将继续维持15%的止损，其余股票将维持20%的止损。特许经营权选择并非旨在代表推荐的股票组合，也不是按行业划分，但我们可能会注明我们认为某个选择属于哪种投资风格，如成长型或价值型。 可能阻碍我们价格目标实现的风险 这份报告是为普遍流通而准备的，并不提供针对个别投资者的具体投资建议。因此，本报告中讨论的金融工具可能不适合所有投资者，投资者必须根据自己的具体投资目标和经济状况，在必要时利用自己的财务顾问做出自己的投资决策。本报告推荐金融工具的过往业绩不应被视为未来结果的指示或保证。本报告中提到的任何金融工具的价格、价值及其收入可能会上涨或下跌，并可能受到经济、金融和政治因素变化的影响。如果金融工具以投资者本国货币以外的货币计价，汇率变化可能会对报告中所描述的金融工具