威胜控股有限公司（“威胜控股”）是一家总部位于湖南省长沙市的能源计量与能效管理民企，涉及电智能计量、通信及流体计量、智能配电等业务。公司产品及服务应用于电力、水务、燃气、热力等行业，以及公建、石油石化、交通运输、通讯、机械制造、冶金、化工等大型用能机构及居民使用者。
公司收入来自三大板块：电智能计量（36.7%）、通信及流体计量（30.0%）、智能配电（33.3%）。其中，电智能计量及通信及流体计量的毛利率较高，分别为38.2%及40.0%，智能配电毛利率为26.0%。
电智能计量业务涉及智能电表研发、生产、销售，以及能效管理整体解决方案。国内外客户各占约一半，其中电网仍是国内主要客户群。公司积极开发海外业务，目的长远提升公司毛利率。由于公司没有直接或间接出口至美国，原则上不会受到近期美国关税政策影响。
通信及流体计量业务涉及提供能源物联网解决方案。业务以物联网为基础，配合芯片及人工智能技术，提供数字电网及智能城市两大类解决方案。数字电网解决方案例子包括智能配网自动化、用电信息采集系统、基站能效监测等；智慧城市解决方案涉及电力、水务、燃气、热力等不同行业，例子包括供水生产调度系统、智能消防栓系统、智能水计量与管理系统方案等。
智能配电业务较为针对数据中心、通信行业等国内非电网客户，配合中国科技发展需要。国内非电网客户分别占FY22-24相关分部收入的67.8%、67.4%、58.6%。
中泰国际预计公司总收入由FY24的87.2亿元增长至FY27的141.6亿元，期间CAGR达到17.5%。公司海外订单以美元结算，除非人民币汇率大幅波动，否则汇率因素对收入的影响不大。预计公司总毛利将由FY24的34.8%分别上升至FY25-27的35.4%、36.0%、36.3%。预计公司股东净利润由FY24的7.1亿元上升至FY27的14.0亿元，期内CAGR为25.7%。
中泰国际给予公司“买入”评级，目标价9.20港元，对应9.0倍FY25市盈率及23.8%上升空间。公司预计会维持高分红策略，FY25-27分红比率皆可达到49.5%。预计公司保持健康财务状况，FY25-27净负债率依然在净现金水平。
风险因素包括生产或项目开发延误、原材料价格急涨、新增电网投资下跌、海外生产成本上升。
