数字博彩矩阵：解放你的思想，第49卷

大卫·卡茨 * | 股权分析师(212) 323-3355 | dkatz@jefferies.com安东尼·伯尼，CFA* | 股权助理+1 (646) 805-5496 (办公室) | aberni@jefferies.comRita Chen* | 股权助理(212) 336-6693 | rita.chen@jefferies.com詹姆斯·韦特克夫特 ^ | 股权分析师44 (0) 20 7029 8126 | jwheatcroft@jefferies.com瑞安·麦克盖里* | 股权助理(212) 778-8968 | rmcgeary@jefferies.com .0110220330440550660770880990101001111.13223748516107486991051111图2 - 总排名 - 五月未发生变化05-25 04-25来源：ListenFirst、Sensor Tower、Google Trends、Jefferies图3 - 动量分数 - RSI领先，Bet365上涨，DKNG下跌05-25 04-25来源：ListenFirst、Sensor Tower、Google Trends、Jefferies融入应用层数据的代理。自2022年起，我们开始在分析中融入应用层数据。我们排名中最具权重的数据点是下载量和网络流量持续时间。请注意，截至2023年4月，我们从排名中移除了月活跃用户（MAU）数据点。我们认为这些数据仍然是收入和市场份额的领先指标，具有高度相关性。请参阅本报告第7至12页的重要披露信息。本报告仅供杰富瑞客户使用。禁止未经授权的传播。 .0102030405060708090100.0102030405060708090100前三项加权成分图表8 - 网页访问时长得分我们的方法论解析图6 - 谷歌搜索兴趣指数来源：谷歌趋势来源：Sensor Tower赌场FanDuel DraftKings BetMGM作为制定美国体育博彩市场发展轨迹的起点，我们正在监测16家不同美国运营商的13个网络流量和社交媒体指标。请注意，我们目前仅追踪美国的网络流量和搜索兴趣。每个单独指标的分数是相对计算的。换句话说，得分最高的运营商将获得100分，其余运营商将参照最高分进行基准化。然后我们计算一个加权的体育博彩综合得分。每个指标的定义在图表9中解释。关于动量分数，它根据13个指标的同期（MoM）和同期同比（YoY）增长率计算得出，然后相互索引。我们正在呈现2023年4月的分数，随着品牌在更多市场变得更加活跃，这些分数将越来越有意义。时间请注意，每个指标根据其相关性被赋予了不同的权重。作为我们的分析过程的一部分，我们咨询了多位操作者，以确定哪些指标更能表明GGR潜在绩效。我们得出结论，目前网页流量持续时间是最重要的指标，其次是网页流量访问量、谷歌搜索兴趣和社交媒体兴趣。总的来说，我们将大约67%的权重分配给了网页搜索指标，而与社交指标相比，因为我们认为网页搜索是一项更为积极和主动的活动。与整个矩阵一样，我们预计随着时间的推移，会调整指标的范畴及其权重。请参阅本报告第7至12页的重要披露信息。本报告仅供杰富瑞客户使用。禁止未经授权的传播。 贝365 4 .附录源: SimilarWeb, Google Trends, ListenFirst图表9 - 指标定义网络流量数据不一定能转化为净利润增长，考虑到现阶段提供的显著免费增值服务，但应该随着时间的推移。因此，我们此时无需更新我们的预估。然而，我们预计随着各州按月发布数据，将开始测量我们的数据分析与GGR之间的相关性。随着时间的推移，我们期望出现明显的品牌赢家。这些运营商吸引和转化潜在客户的能力对其成功至关重要，应该通过他们产生的线上流量程度来证明。我们预计该矩阵的相关性以及因此的生产力将在我们每月的出版物中增加。上线和品牌名称变更，尤其是，正影响着近期数据，这些数据应平滑这些分数的波动性，并且随着时间的推移变得越来越有意义。请参阅本报告第7至12页的重要披露信息。本报告仅供杰富瑞客户使用。禁止未经授权的传播。在评估我们的评分系统时，需要注意的一点是，我们对原始数据的粗略审查支持这样一种观点，即这些指标严重偏向体育博彩而非iGaming。我们矩阵中包含的品牌有着广泛的策略，其中一些目前更侧重于iGaming而非体育博彩，这可能会随着时间推移而变化。这种动态确实会扭曲我们矩阵中的结果。 5 .24111√√√√√√√√√√√0√√√√√√√√√来源：公司网站、演示文稿图10-市场准入追踪器附录*键 - √: 生活 / R: 仅零售 / L: 限量 / P: 待定 / 0: 访问受保护ENT/MGM贝特摩根市场准入实时计数零售专售AKALARAZCACOCTDCDEFLGAHIIAIDIL一KSKYLAMAMDMEMIMNMOMSLMTNCNDNENHNJNMNVLNYOHOK或PARISCSDRTNTXUTVAVTWAWIWVWY请参阅本报告第7至12页的重要披露信息。本报告仅供杰富瑞客户使用。禁止未经授权的传播。 公司特定披露投资建议记录（马拉喀什协定的第3条(1)e款和第7条）公司估值/风险分析师认证：在过去十二个月内，Jefferies Financial Group Inc.和/或其附属公司就其向Wynn Resorts提供的服务收到的非投资银行、证券相关报酬以外的产品和服务收取代价。我，詹姆斯·惠特克роф特，特此证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对所涉证券（或公司）的个人看法。我还证明，我的任何部分报酬，无论是直接还是间接，均与本研究报告中表达的特定建议或观点无关。杰弗里斯金融集团股份有限公司（“JFG”）是杰弗里斯有限责任公司（“杰弗里斯”）的间接母公司。JFG直接持有金 Nugget 在线游戏股份有限公司（“发行人”）的1,271,875股普通股和2,941,666份私募认股权证（目前代表约8.5%*的持股）。JFG是发行人2019年5月首次公开募股的两家联合牵头人之一，当时发行人名为Landcadia Holdings II, Inc.（“Landcadia”），是一家特殊目的收购公司。在与Landcadia与金对于本报告中推荐公司的重大信息披露信息，请访问我们的网站https://javatar.bluematrix.com/sellside/ Disclosures.action或者致电212.284.2300。杰弗里金融集团股份有限公司、其附属公司或子公司截至上月末（若本报告日期距最近月末超过10天，则为前月末）对宾州娱乐公司普通股拥有1%或以上的权益。非美国分析师的注册：James Wheatcroft受雇于Jefferies International Limited，Jefferies LLC的非美国附属公司，并且未在美国金融业监管局（FINRA）注册/合格为研究分析员。该分析师可能不是Jefferies LLC（一家FINRA会员公司）的关联人士，因此可能不受FINRA规则2241以及与目标公司沟通、公开露面和研究分析员持有的证券交易等方面的限制。推荐已发布 推荐已分发我，安东尼·伯尼，特许金融分析师，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了本人对所涉证券（及公司）的个人观点。我还证明，我的任何一部分报酬都不直接或间接地与本研究报告中表达的具体建议或观点相关。我，陈丽塔，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我就相关证券（或相关公司）的个人看法。我还证明，我的任何部分报酬都没有直接或间接地与本研究报告中所表达的具体建议或观点相关联。如同所有Jefferies员工一样，负责本报告所讨论的金融工具的分析师(s)的部分薪酬基于公司整体业绩，包括投资银行业务收入。我们力求根据适当情况更新我们的研究，但各种法规可能阻止我们这样做。除了定期发布的某些行业报告外，大多数报告会根据分析师的判断，在适当的时间间隔内发布。对于本报告中推荐公司的重大信息披露信息，请访问我们的网站https://javatar.bluematrix.com/sellside/ Disclosures.action或者致电212.284.2300。杰弗里斯有限公司可能持有本材料中提到的公司(们)的仓位(多头或空头)。杰弗里斯金融集团公司、其附属公司或子公司为宾州娱乐公司的证券或ADR做市。在过去十二个月内，Jefferies Financial Group Inc.和/或其附属公司就非投资银行服务以外的产品和服务，以及为其提供给MGM Resorts International的客户服务所支付的非投资银行业务相关报酬。我，瑞安·麦克盖里，证明本研究报告中所表达的所有观点都准确地反映了我对所涉证券（和/或）所涉公司的个人观点。我还证明，我的任何部分报酬不直接或间接地与本研究报告中表达的具体建议或观点相关。请参阅本报告第7至12页的重要披露信息。本报告仅供杰富瑞客户使用。禁止未经授权的传播。我，大卫·卡茨，证明本研究报告中所表达的所有观点准确反映了我就相关证券和公司所持有的个人观点。我还证明，我的任何部分报酬都不直接或间接地与本研究报告中表达的具体建议或观点相关。 2025年6月11日 18:37 晚上2025年6月11日 18:37 晚上 7 基于截至2021年3月15日的4,656,6547股A股，数据来源于发行人于2021年3月31日提交的10-K文件杰斐逊评级解释估值方法论本报告中提到的其他公司CS - 覆盖暂停。Jefferies 已暂停对该公司的覆盖。可能阻碍我们实现价格目标的风险NC-不覆盖。Jefferies不覆盖该公司。买入 - 描述我们预期在12个月内提供总回报（价格上涨加上收益）为15%或以上的证券。持有 - 描述我们预期在12个月内提供总回报（价格上涨加上收益）为+15%或-10%的证券。表现不佳 - 描述我们预期在12个月内提供总回报（价格上涨加上收益）为-10%或以下的证券。对于平均证券价格持续低于10美元的买入评级证券，预期的总回报（价格上涨加上收益）在12个月内为20%或以上，因为这些公司通常比整体股票市场波动更大。对于平均证券价格持续低于10美元的持有评级证券，预期的总回报（价格上涨加上收益）在12个月内为+/-20%。对于平均证券价格持续低于10美元的表现不佳评级证券，预期的总回报（价格上涨加上收益）在12个月内为-20%或以下。NR - 投资评级和目标价格已被暂时暂停。此类暂停符合相关法规和/或Jefferies政策。杰富瑞的评级分配方法可能包括以下因素：市值、到期日、增长/价值、波动率和未来12个月的预期总回报。目标价格基于多种方法，可能包括但不限于市场风险分析、增长率、收入流、折现现金流（DCF）、EBITDA、EPS、现金流（CF）、自由现金流（FCF）、EV/EBITDA、P/E、PE/增长、P/CF、P/FCF、溢价（折价）/平均组EV/EBITDA、溢价（折价）/平均组P/E、资产分拆、净资产价值、股息回报和未来12个月的净资产收益率（ROE）。杰富瑞领域精选• 博伊德 Gaming 公司 (BYD: $75.22, 买入) • 凯撒 Entertainment 公司 (CZR: $27.90, 买入) • 起草 Kings 公司 (DKNG: $37.88,买入) • 恩坦 (ENT LN: p748.60, 买入) • 弗莱特 Entertainment (FLTR LN: p19,990.00, 限制) • 梅GE Resorts 国际 (MGM: $33.23, 买入)监控股 - 描述那些公司基本面和财务状况正在被监控的证券，并且不提供任何财务预测或对公司投资价值的意见。杰弗里斯特许经营权选择包括我们的股权分析师在12个月内提供的最佳股票建议中的股票选择。股票选择基于基本面分析，并可能考虑分析师信心、差异化分析、有利的风险/回报比以及杰弗里斯分