碳酸锂基本面维持宽松 关注反弹后的空配机会

6月12日碳酸锂期货主力合约收跌1.56%至60440.0元，持仓量减少15353手至162882手。

背景分析
中美元首通话重启谈判，但市场预期后续乐观可能性降低，关注7月8日关税暂缓截止日的高关税风险。

基本面分析

• 供应：
  • 锂盐：6月5日碳酸锂周度产量17471吨，环比上升5.4%，开工率45.58%。澳、非锂矿进口价格持续下降，贸易商去库迅速。
  • 锂矿：5月国内锂矿产量大幅增长，但矿石价格下跌带动冶炼成本下移，锂辉石和锂云母冶炼开工率上升，盐湖产能进入季节性放量阶段。
• 需求：
  • 磷酸铁锂：5月产量281900吨，同比+43%，环比+6.66%，开工率56%，工厂库存去库。
  • 三元材料：5月产量643610吨，同比+23.9%，环比+3.5%，开工率43%。
  • 下游：5月电芯总产量延续上涨，动力电芯产量先涨后跌，4月新能源汽车出口及储能系统中标容量大幅增加。
• 库存：
  • 社会库存：6月5日碳酸锂库存132432吨，去库缓慢，其中冶炼厂、下游及其他库存分别为57116、41076、34240吨。仓单库存小幅下降。

核心观点
碳酸锂基本面维持宽松，澳非矿石价格下跌导致成本坍塌，冶炼亏损缩小，国内盐湖产能放量，供给收紧预期落空。社会库存去库缓慢。

操作建议
关注反弹后的空配机会。需警惕澳洲矿山供应扰动或冶炼端减产带来的期价冲高风险。

最新数据

• 碳酸锂价格：期现弱势震荡。
• 锂矿价格：澳矿4月以来跌幅约27%。
• 供应端：非洲锂矿大量进口，5月国内锂矿产量增长，贸易商连续两周大幅去库，碳酸锂4月进口高位。
• 需求端：磷酸铁锂连续三月增产，三元材料5月产量小幅增长，5月电芯总产量上涨，4月新能源汽车出口及储能系统中标容量增加。
• 库存端：社会库存延续高位，仓单库存小幅下降。